Apollo scommette contro le aziende di software vulnerabili all'intelligenza artificiale

Apollo Global Management, uno dei maggiori gestori patrimoniali alternativi al mondo, ha fatto scommesse strategiche contro il debito di diverse aziende di software aziendale, citando le crescenti preoccupazioni su come l'intelligenza artificiale potrebbe indebolire parti del settore tecnologico.

Apollo ha assunto posizioni corte sui prestiti di fornitori di software, tra cui Internet Brands, SonicWall e Perforce, temendo che i modelli di business tradizionali di queste aziende potessero subire pressioni sugli utili a causa dell'automazione, da parte delle piattaforme di intelligenza artificiale , di funzioni un tempo vendute come servizi software ad alto margine. 

Tuttavia, le scommesse, che rappresentavano una frazione del suo portafoglio creditizio da 700 miliardi di dollari e che erano state mantenute per gran parte dell'anno, sono state ora chiuse.

Apollo avverte che l'intelligenza artificiale potrebbe danneggiare il settore del software aziendale

Apollo sostiene che l'intelligenza artificiale rappresenti un rischio per il software aziendale, il principale obiettivo del capitale privato nell'ultimo decennio. Anche altri finanziatori privati ​​hanno sostenuto la stessa tesi, affermando che il software si distingue come uno dei settori più esposti all'intelligenza artificiale, poiché la tecnologia può automatizzare molte funzioni attualmente gestite da strumenti di programmazione, software di assistenza clienti e sistemi finanziari di routine.

Tuttavia, secondo una persona a conoscenza della questione, le scommesse allo scoperto di Apollo rappresentavano solo una piccola parte del suo portafoglio creditizio da 700 miliardi di dollari (meno dell'1%), con alcuni fondi utilizzati come copertura.

Tuttavia, i prestiti software contro cui Apollo ha scommesso hanno subito un calo di valore quest'anno, ma ora sono tutti scambiati sopra gli 80 centesimi per dollaro, attenuando le preoccupazioni relative a problemi a breve termine. Tuttavia, dall'inizio degli anni 2010, gli specialisti di buyout hanno preso in prestito centinaia di miliardi per acquisire aziende di software, poiché i finanziatori attribuiscono sempre più importanza ai ricavi ricorrenti e ai marginitron. 

Apollo riconosce ancora che l'intelligenza artificiale potrebbe apportare benefici alle aziende di software, ma i suoi dirigenti hanno deciso di ridurre l'esposizione, preferendo non assumere posizioni direzionali nel settore. Marc Rowan, in una recente conferenza, ha persino commentato: "Non so se si tratterà di software aziendale, che potrebbe [...] trarne beneficio o esserne distrutto. Come finanziatore, non sono sicuro di voler essere lì per scoprirlo". 

Apollo sta lavorando per ridurre l'esposizione al software nei suoi portafogli creditizi al di sotto del 10%.

Apollo ha progressivamente ridotto la propria esposizione prestando denaro al settore nel corso dell'anno. All'inizio del 2025, circa un quinto dei fondi di credito privato di Apollo era legato a società di software, ma tale esposizione si è ora quasi dimezzata, ha affermato Rowan durante incontri a porte chiuse con gli investitori in occasione di una di Goldman Sachs mercoledì, secondo quanto riferito da una fonte presente.

Secondo Rowan, l'azienda punta a far scendere l'esposizione al software nei suoi fondi di credito al di sotto del 10% del patrimonio netto. Ha valutato internamente quali aziende potrebbero essere più vulnerabili alla disruption dell'intelligenza artificiale e molti altri investitori condividono preoccupazioni simili.

In una conferenza del FT tenutasi a ottobre, ildentdi Blackstone, Jonathan Gray, ha avvertito che gli investitori stavano sottovalutando il potenziale di disruption dovuto alla tecnologia, affermando di aver sfidato i dealmaker a quantificare in modo evidente i rischi dell'intelligenza artificiale nei loro promemoria di investimento e adentaziende specifiche come particolarmente vulnerabili. 

Gray ha commentato: "Abbiamo detto ai nostri team di credito e azioni: inserite l'intelligenza artificiale nelle prime pagine dei vostri promemoria di investimento. Se pensate alle aziende basate su regole – legali, contabili, di transazione e di elaborazione dei reclami – questo sarà un aspetto fondamentale".