Perché gli investitori di Tesla sono ancora così ribassisti dopo tutti gli sforzi di Elon Musk e l'impennata del titolo?

Il titolo di Tesla è appena balzato del 7,7% nel trading dopo l'orario di chiusura, ma gli investitori stanno ancora fuggendo come se la nave avesse una falla. Elon Musk dice che si sta ritirando dalla politica per concentrarsi sull'azienda, ma questo non sta impedendo ai sostenitori di lunga data di andarsene.

Mercoledì, il consulente finanziario e grande investitore in Tesla Gary Black ha dichiarato di aver finalmente venduto l'intera posizione nella società. È la prima volta dal 2021 che non detiene azioni Tesla. Secondo un comunicato che ha condiviso su X, la valutazione si è completamente scollegata dai fondamentali.

Gary ha dichiarato di aver venduto il resto della sua posizione a 358 dollari per azione. "Crediamo che la valutazione di TSLA si sia disconnessa dai fondamentali sottostanti", ha detto. La sua maggiore preoccupazione è che il rapporto P/E di Tesla per il 2025 abbia raggiunto 188x, mentre le stime sugli utili continuano a scendere: del 5% solo la scorsa settimana e già del 40% quest'anno.

Le consegne dell'azienda sono deboli, in particolare i dati di aprile. Si aspetta che le consegne del secondo trimestre scendano del 12% su base annua, con l'intero anno in calo del 10%. Questo peggio dei tagli stessi di Wall Street, che erano del 7% e del 5%, rispettivamente.

Gary ha anche avvertito riguardo al prossimo test del robotaxi ad Austin, definendo il rischio sbilanciato nella direzione sbagliata. E nemmeno la supposta "auto economica" prevista per luglio lo entusiasma: crede che sia solo un Model Y a basso budget, non un nuovo modello che potrebbe effettivamente espandere la portata di Tesla.

"Questo aumenta le probabilità che le stime per l'anno fiscale 2025 scendano ulteriormente", ha detto Gary, prevedendo un ripetizione del calo del 2023-2024 quando Tesla ha abbassato i prezzi senza aumentare le vendite. Ha fissato un obiettivo di prezzo a 6-12 mesi di 310 dollari.

Questo si basa su una stima di 5,4 milioni di veicoli nel 2030, utili aggiustati di 12 dollari e un rapporto PEG di due volte sulla crescita futura degli utili. Attuando tutto ciò con un costo dell'equity del 14,2%, il valore torna a 310 dollari, non ai 358 dollari a cui è attualmente quotata.

Gli azionisti chiedono che Elon si presenti e lavori 40 ore settimanalmente

Allo stesso tempo, un gruppo di azionisti attivisti ha inviato una lettera alla presidente del consiglio di amministrazione di Tesla, Robyn Denholm, chiedendo che Elon inizi a lavorare almeno 40 ore a settimana per Tesla. La lettera, firmata da SOC Investment Group e altri piccoli investitori, è arrivata in risposta a quella che definiscono una crisi crescente all'interno dell'azienda.

Insieme, questi azionisti controllano circa 7,9 milioni di azioni, una piccola fetta del totale di 3,22 miliardi di Tesla, ma stanno facendo molto rumore. Gli azionisti hanno sottolineato l'attenzione di Elon per la politica durata un anno, in particolare il suo ruolo alla guida del servizio DOGE degli Stati Uniti sotto il presidente Trump, che incolpano per l'immagine danneggiata dell'azienda e il crollo delle vendite.

L'ultima call sugli utili di Tesla ha rivelato un calo del 71% negli utili e un calo del 13% nelle vendite rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. La lettera ha definito la situazione "una crisi", affermando che il consiglio di amministrazione non ha agito nel migliore interesse degli azionisti.

"La volatilità del prezzo delle azioni di Tesla, il calo delle vendite, nonché rapporti sconcertanti riguardo alle pratiche sui diritti umani dell'azienda e un crollo della reputazione globale sono motivo di seria preoccupazione", si legge.

Non si sono fermati al semplice desiderio che Elon si presenti di più. La lettera ha anche richiesto un vero piano di successione, una regola che limiti gli impegni esterni dei membri del consiglio e un requisito per nominare un nuovo membro del consiglio che non abbia legami personali con nessuno già presente.

Il consiglio di amministrazione è da tempo criticato per essere troppo compiacente con Elon. Anche questo ha attirato l'attenzione legale. Un giudice del Delaware ha annullato un pacchetto retributivo da 56 miliardi di dollari per Elon nel dicembre 2024, citando i suoi stretti rapporti con i membri del consiglio, incluso suo fratello. Questa battaglia legale è iniziata nel 2018 quando un azionista che possedeva solo nove azioni ha presentato il caso.

Alcuni degli stessi azionisti dietro la lettera di mercoledì erano anche coinvolti lo scorso anno in una campagna contro il pacchetto retributivo del 2018 di Elon. All'epoca, avvertirono che Elon era troppo disperso. Lo dicono ancora ora: "Il Consiglio continua a permettere a Elon di essere sovraccarico, non chiedendo che dedichi la sua attenzione al suo ruolo di CEO e 'Technoking' di Tesla."