Warum sind Tesla-Investoren nach all Elons Mühen und dem Kursanstieg der Aktie immer noch so bärisch?

Tesla-Aktie sprang gerade um 7,7 % im After-Hours-Handel, aber Investoren fliehen immer noch, als würde das Schiff lecken. Elon Musk sagt, er werde sich aus der Politik zurückziehen, um sich auf das Unternehmen zu konzentrieren, aber das hält langjährige Unterstützer nicht davon ab, zu gehen.

Am Mittwoch sagte der Anlageberater und Tesla-Wal Gary Black, er habe schließlich seine gesamte Position im Unternehmen verkauft. Das ist das erste Mal seit 2021, dass er keine Tesla-Aktien mehr hält. Laut einer Erklärung die er auf X teilte, hat sich die Bewertung völlig von den Fundamentaldaten entfernt.

Gary sagte, er habe den Rest seiner Position zu 358 US-Dollar pro Aktie verkauft. „Wir glauben, dass die Bewertung von TSLA von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten entkoppelt wurde“, sagte er. Seine größte Sorge ist, dass das KGV von Tesla für 2025 188x erreicht hat, während die Gewinnprognosen weiter sinken – nur letzte Woche um 5 % und bereits dieses Jahr um 40 %.

Die Auslieferungen des Unternehmens sind schwach, insbesondere die April-Zahlen. Er sagte, er erwarte, dass die Auslieferungen im zweiten Quartal um 12 % im Jahresvergleich fallen, mit einem Rückgang des gesamten Jahres um 10 %. Das ist schlechter als die eigenen Kürzungen von Wall Street von jeweils 7 % und 5 %.

Gary warnte auch vor dem bevorstehenden Robotaxi-Test in Austin und nannte das Risiko einseitig in die falsche Richtung. Und selbst das angeblich „erschwingliche“ Auto, das im Juli erscheinen soll, begeistert ihn nicht – er glaubt, es sei nur ein Model Y mit niedrigem Budget, kein neues Modell, das tatsächlich die Reichweite von Tesla erweitern würde.

„Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025 weiter sinken“, sagte Gary und sagte einen Wiederholungsfall des Tiefs von 2023-2024 voraus, als Tesla die Preise senkte, aber die Verkäufe nicht steigerte. Er hält ein Kursziel von 310 US-Dollar für 6 bis 12 Monate.

Das basiert auf einer Schätzung von 5,4 Millionen Fahrzeugen im Jahr 2030, bereinigten Gewinnen von 12 US-Dollar und einem PEG-Verhältnis von zwei für das zukünftige Gewinnwachstum. Abgezinst mit einer Eigenkapitalkostenrate von 14,2 % ergibt sich ein Wert von 310 US-Dollar, nicht die 358 US-Dollar, zu denen sie derzeit gehandelt wird.

Aktionäre fordern, dass Elon 40 Stunden pro Woche⟦/N1⟧ bei Tesla arbeitet

Gleichzeitig schickte eine Gruppe von Aktivistenaktionären einen Brief an den Tesla-Vorstandsvorsitzenden Robyn Denholm, in dem sie forderten, dass Elon mindestens 40 Stunden pro Woche bei Tesla arbeitet. Der Brief, unterzeichnet von SOC Investment Group und anderen kleineren Investoren, kam als Reaktion auf das, was sie als wachsende Krise innerhalb des Unternehmens bezeichnen.

Zusammen kontrollieren diese Aktionäre etwa 7,9 Millionen Aktien – ein kleiner Teil von Teslas insgesamt 3,22 Milliarden – aber sie machen viel Lärm. Die Aktionäre kritisierten Elons einjährigen Fokus auf Politik, insbesondere seine Rolle bei der Leitung des US-DOGE-Service unter Präsident Trump, den sie für das beschädigte Image des Unternehmens und die sinkenden Verkäufe verantwortlich machen.

Teslas neuester Gewinnbericht offenbarte einen Rückgang des Gewinns um 71 % und einen Rückgang der Verkäufe um 13 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Brief nannte die Situation „eine Krise“ und sagte, der Vorstand habe es versäumt, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln.

„Die Volatilität des Tesla-Aktienkurses, sinkende Verkäufe sowie beunruhigende Berichte über die Menschenrechtspraktiken des Unternehmens und ein plummetierender globaler Ruf sind Anlass zu ernsthafter Sorge“, hieß es.

Sie hörten nicht nur damit auf, mehr Anwesenheit von Elon zu fordern. Der Brief forderte auch einen echten Nachfolgeplan, eine Regel zur Begrenzung von Verpflichtungen außerhalb des Vorstands und die Anforderung, ein neues Vorstandsmitglied zu ernennen, das keine persönlichen Verbindungen zu den bereits Anwesenden hat.

Der Vorstand steht seit Langem unter Kritik, zu eng mit Elon befreundet zu sein. Das zog auch rechtliche Aufmerksamkeit auf sich. Ein Richter in Delaware kippte im Dezember 2024 ein 56-Milliarden-US-Dollar-Vergütungspaket für Elon und verwies auf seine engen Beziehungen zu Vorstandsmitgliedern – einschließlich seines Bruders. Dieser Rechtsstreit begann 2018, als ein Aktionär, der nur neun Aktien besaß, die Klage einreichte.

Einige derselben Aktionäre, die hinter dem Brief von Mittwoch standen, waren auch letztes Jahr an einer Kampagne gegen Elons Vergütungspaket von 2018 beteiligt. Damals warnten sie, dass Elon zu stark beansprucht sei. Sie sagen es immer noch: „Der Vorstand erlaubt es weiterhin, dass Elon überlastet ist, und verlangt nicht, dass er seine Aufmerksamkeit auf seine Rolle als CEO und ‚Technoking‘ von Tesla konzentriert.“