لماذا لا يزال مستثمرو تسلا متشائمين للغاية بعد كل جهود إيلون ماسك وارتفاع سعر السهم؟

ارتفع سهم تسلا بنسبة 7.7% في التداولات المسائية، لكن المستثمرين ما زالوا ينسحبون منه بكثافة. يقول إيلون ماسك إنه سيتنحى عن السياسة للتركيز على الشركة، لكن ذلك لم يمنع مؤيديه القدامى من التخلي عنه.

أعلن غاري بلاك، مستشار الاستثمار وأحد كبار المستثمرين في شركة تسلا، يوم الأربعاء، عن بيعه كامل حصته في الشركة. وهذه هي المرة الأولى منذ عام 2021 التي لا يمتلك فيها أي أسهم في تسلا. ووفقًا لبيان نشره على منصة X، فقد انحرفت قيمة الشركة بشكل كبير عن أساسياتها.

قال غاري إنه باع ما تبقى من حصته بسعر 358 دولارًا للسهم. وأضاف: "نعتقد أن تقييم تسلا أصبح منفصلاً عن أساسياتها الجوهرية". ويتمثل قلقه الأكبر في أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لشركة تسلا لعام 2025 قد بلغت 188 ضعفًا، بينما تستمر تقديرات الأرباح في الانخفاض - حيث انخفضت بنسبة 5% الأسبوع الماضي فقط، وبنسبة 40% هذا العام.

تُعاني الشركة من ضعف في عمليات التسليم، لا سيما في شهر أبريل. وصرح بأنه يتوقع انخفاض عمليات التسليم في الربع الثاني بنسبة 12% على أساس سنوي، مع انخفاضها بنسبة 10% على مدار العام. وهذا أسوأ من توقعات وول ستريت التي خفضت بدورها التوقعات بنسبة 7% و5% على التوالي.

كما حذر غاري من اختبار سيارات الأجرة ذاتية القيادة المرتقب في أوستن، واصفاً المخاطرة بأنها أحادية الجانب وفي الاتجاه الخاطئ. وحتى السيارة "الميسورة" المفترض طرحها في يوليو لا تثير حماسه، فهو يعتقد أنها مجرد نسخة منخفضة التكلفة من طراز Model Y، وليست طرازاً جديداً من شأنه أن يوسع نطاق انتشار تسلا.

قال غاري: "هذا يزيد من احتمالية انخفاض تقديرات السنة المالية 2025"، متوقعاً تكرار الركود الذي شهده عامي 2023-2024 عندما خفضت تسلا أسعارها دون أن يرتفع حجم مبيعاتها. ولا يزال غاري يتوقع أن يصل سعر السهم إلى 310 دولارات خلال فترة تتراوح بين 6 و12 شهراً.

يستند هذا التقدير إلى 5.4 مليون مركبة في عام 2030، وأرباح معدلة قدرها 12 دولارًا، ونسبة سعر/ربحية معدلة للنمو (PEG) تبلغ ضعفين لنمو الأرباح المستقبلية. وبخصم كل ذلك مع تكلفة حقوق ملكية تبلغ 14.2%، ينخفض ​​السعر إلى 310 دولارات، وليس 358 دولارًا كما هو متداول حاليًا.

يطالب المساهمون إيلون بالحضور والعمل 40 ساعة أسبوعياً

في الوقت نفسه، وجّهت مجموعة من المساهمين الناشطين رسالةً إلى رئيسة مجلس إدارة تسلا، روبين دينهولم، يطالبون فيها إيلون ماسك بالعمل 40 ساعة على الأقل أسبوعيًا في الشركة. وجاءت الرسالة، الموقعة من قبل مجموعة إس أو سي للاستثمار ومستثمرين آخرين أصغر حجمًا، ردًا على ما وصفوه بأزمة متفاقمة داخل الشركة.

يملك هؤلاء المساهمون مجتمعين حوالي 7.9 مليون سهم، وهي نسبة ضئيلة من إجمالي أسهم تسلا البالغة 3.22 مليار سهم، لكنهم يُثيرون ضجة كبيرة. وقد انتقد المساهمون تركيز إيلون ماسك على السياسة طوال العام الماضي، وخاصة دوره في قيادة خدمة دوغ الأمريكية في عهدdent ترامب، وهو ما يُحمّلونه مسؤولية تضرر صورة الشركة وتراجع مبيعاتها.

كشفت أحدث نتائج أرباح شركة تسلا عن انخفاض في الأرباح بنسبة 71% وتراجع في المبيعات بنسبة 13% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ووصفت الرسالة الوضع بأنه "أزمة"، مشيرةً إلى أن مجلس الإدارة لم يتصرف بما يخدم مصالح المساهمين.

وأضافت: "إن تقلب سعر سهم شركة تسلا، وانخفاض المبيعات، فضلاً عن التقارير المقلقة بشأن ممارسات الشركة في مجال حقوق الإنسان، وتراجع سمعتها العالمية، كلها أسباب تدعو للقلق الشديد".

لم يكتفوا بمجرد رغبتهم في حضور إيلون بشكل أكبر، بل طالبت الرسالة أيضاً بخطة تعاقب حقيقية، وقاعدة تحد من التزامات أعضاء مجلس الإدارة الخارجيين، واشتراط تعيين عضو جديد في مجلس الإدارة لا تربطه أي صلة شخصية بأي شخص موجود فيه حالياً.

لطالما واجه مجلس الإدارة انتقادات بسبب علاقته الوثيقة بإيلون ماسك، وهو ما استدعى تدخلاً قانونياً أيضاً. فقد أبطل قاضٍ في ولاية ديلاوير حزمة رواتب بقيمة 56 مليار دولار لإيلون في ديسمبر 2024، مستنداً إلى علاقاته الوطيدة بأعضاء مجلس الإدارة، بمن فيهم شقيقه. بدأت هذه المعركة القانونية في عام 2018 عندما رفع أحد المساهمين، الذي يملك تسعة أسهم فقط، دعوى قضائية.

بعض المساهمين أنفسهم الذين كتبوا رسالة الأربعاء شاركوا العام الماضي في حملة ضد حزمة رواتب إيلون لعام ٢٠١٨. حينها، حذروا من أن إيلون مُرهَقٌ للغاية. وما زالوا يرددون ذلك الآن: "يستمر مجلس الإدارة في السماح لإيلون بالالتزام بأكثر من طاقته، دون أن يطالبه بتكريس اهتمامه لدوره كرئيس تنفيذي و"ملك التكنولوجيا" في تسلا"