Le criptovalute stanno salendo alle stelle, le azioni stanno toccando il tetto massimo e tutti bevono la stessa bevanda: l'eccezionalismo americano. Nonostante le politiche inflazionistiche, il ritorno di Trump alla Casa Bianca e le valutazioni alle stelle, gli analisti ritengono ancora che il mercato statunitense sia imbattibile. Ma le crepe iniziano a vedersi.
Katie Martin, del Financial Times , non si lascia convincere da tutto questo clamore. "Dicono tutti la stessa cosa", ha affermato. "E se qualcosa non quadra in questa narrazione, tutti corrono dall'altra parte della nave contemporaneamente".
In una tavola rotonda sugli investimenti a Londra, i giganti della finanza hanno affrontato i principali temi del 2025: i dazi di Trump, le bolle azionarie, lo storico rally Bitcoin nel settore delle criptovalute e l'incubo normativo in corso. Esperti di Schroders, Fidelity International e gli editorialisti del Financial Times hanno analizzato ogni aspetto. Ora diamo un'occhiata.
Wall Street è troppodent , e pericolosamente
Wall Street prevede che l'S&P 500 salirà a 6.630 punti entro la fine del 2025. Si tratta di un modesto balzo del 9,6%, alimentato dallatronattività economica, dall'allentamento dei tassi di interesse e dal programma pro-business di Trump. Ma non dimentichiamolo: questi sono gli stessi esperti che hanno sottovalutato il 2024.
All'epoca, si prevedeva che l'S&P avrebbe chiuso a 5.705. A settembre ha superato quel livello. Tom Lee di Fundstrat prevede che l'indice raggiungerà quota 7.000 entro la metà dell'anno, prima di raffreddarsi. Lo definisce un "racconto di due anni", in cui i guadagni del primo semestre non dureranno nel secondo.
Alcuni strateghi sono più cauti. Jonathan Golub di UBS ha fissato un obiettivo conservativo di 6.400, mentre John Stoltzfus di Oppenheimer ha puntato a 7.100. Nessuno, tuttavia, prevede un calo del mercato.
Ecco il problema: il mercato rialzista sta perdendo slancio. Dopo un'impennata del 24% nel 2023 e del 27% nel 2024, si prevede che i rendimenti saranno più contenuti. Stuart Kirk l'ha definito "gonfio", paragonandolo alle bolle delle dot-com e del mercato azionario giapponese. Titoli come Apple, scambiati a 37 volte gli utili, sono "assurdamente costosi", ha affermato Simon Edelsten.
Gli investimenti passivi stanno gonfiando le valutazioni dei titoli azionari più importanti, creando le condizioni perfette per una bolla. L'Europa, nel frattempo, viene messa da parte. Ma Kirk ha sottolineato che gli investitori potrebbero comunque ottenere guadagni assoluti lì, anche se il continente sottoperformasse rispetto agli Stati Uniti. L'ultimo tratto prima di un picco di mercato spesso offre rendimenti enormi. Perdersi questa occasione potrebbe essere costoso.
Bitcoin non è ancora troppo grande per fallire
Gli investitori in criptovalute sono in rialzo dopo che Bitcoin ha superato i 100.000 dollari. La vittoria di Trump ha reso il mercato rialzista, con la promessa di un approccio normativo più favorevole. In una conferenza a Nashville, Trump ha paragonato i sostenitori Bitcoina Edison e Ford, definendoli pionieri di una nuova era.
Le sue politiche pro-criptovalute, unite a una SEC favorevole alle criptovalute, hanno già fatto salire Bitcoin di oltre il 40%. Briantron, CEO di Coinbase, è completamente d'accordo. Ha definito la vittoria di Trump "l'alba di una nuova era" e lo ha incontrato a Mar-a-Lago per discutere della politica sulle criptovalute.
Il Super PAC di Brian, Fairshake, ha investito 135 milioni di dollari in candidati pro-cripto durante le elezioni. Dalla vittoria di Trump, le azioni di Coinbase sono salite vertiginosamente, portando il patrimonio di Brian a 11 miliardi di dollari.
Anche Michael Saylor di MicroStrategy sta raddoppiando gli investimenti. La sua azienda detiene Bitcoin per un valore di 43 miliardi di dollari e prevede di acquistarne altri 42 miliardi. Le azioni di MicroStrategy sono schizzate del 550% nel 2024, rendendola un investimento Bitcoin con leva finanziaria. Saylor ha definito Bitcoin "la rete monetaria" e ha avvertito gli investitori di non lasciarsi sfuggire questa opportunità.
I gemelli WinkLevoss, un tempo moderati in materia di criptovalute, sono ora i più grandi fan di Trump. Hanno donato 1 milione di dollari ciascuno in Bitcoin alla sua campagna e ne hanno spesi altri milioni per sostenere candidati favorevoli alle criptovalute. Dopo che la SEC ha fatto causa a Gemini per un prodotto di prestito fallito, la loro frustrazione nei confronti delle autorità di regolamentazione è esplosa.
Cameron Winkha accusato l'amministrazione Biden di aver distrutto il sogno americano, definendo il presidente uscente della SEC Gary Gensler "una vergogna"
Anche Paolo Ardoino, CEO di Tether, si è unito alla schiera di Trump. Tether ha emesso token per 138 miliardi di dollari quest'anno, garantiti da titoli del Tesoro statunitensi, ma rimane un bersaglio preferito delle forze dell'ordine.
Paolo ha difeso il ruolo di Tether, sottolineando le sue collaborazioni con le autorità di tutto il mondo. "Se gli Stati Uniti volessero ucciderci, potrebbero premere un pulsante", ha affermato.
Anche Binance, dopo aver pagato 4,3 miliardi di dollari di multe per riciclaggio di denaro, vede un nuovo inizio sotto Trump. Il CEO Richard Teng ha affermato che le politiche di Trump potrebbero inaugurare l'adozione globale delle criptovalute, definendo la nuova amministrazione un punto di svolta. Ma tutti gli indicatori tecnici indicano una correzione in arrivo nel prossimo futuro.
A parte l'ottimismo, il 2025 non sarà un anno facile. Le azioni sono pericolosamente sopravvalutate e il terzo anno di mercato rialzista è storicamente debole. Nel frattempo, il mercato delle criptovalute si trova ad affrontare le sue sfide. Incertezza normativa, potenziali bolle speculative e tensioni geopolitiche sono tutti fattori sotto esame.
Vitalik Buterin, co-fondatore di Ethereum, non è impressionato dall'entusiasmo per Trump. Ha criticato i leader del settore crypto per aver sostenuto "narcisisti assetati di potere" e ha messo in guardia dall'abbandonare i valori fondamentali del movimento.
Vitalik, che gestisce un'organizzazione no-profit focalizzata sull'ecosistema di Ethereum, ha denunciato la svolta autoritaria del settore. Brad Garlinghouse di Ripplesta adottando un approccio diverso.
Dopo aver ottenuto una parziale vittoria legale nel 2024, il token XRP di Rippleè balzato a quarta criptovaluta più grande. Brad continua a battersi per una regolamentazione chiara, indossando una maglietta con la scritta "F**k the SEC" a una recente conferenza.
Anche la Silicon Valley sta cambiando. Marc Andreessen e Ben Horowitz, noti per i loro legami con i Democratici, hanno scioccato il mondo della tecnologia sostenendo Trump. La loro azienda, Andreessen Horowitz, è il più grande fondo di venture capital per le aziende crypto. Andreessen ha definito la vittoria di Trump "un duro colpo" all'innovazione crypto.
Il mondo finanziario è a un bivio. La crescita esplosiva delle criptovalute e l'eccessiva fiducia di Wall Street potrebbero portare a guadagni enormi o perdite devastanti. Gli investitori stanno scommettendo in grande, ma i rischi sono maggiori. Che si tratti di Bitcoin, Tesla o titoli del Tesoro, il 2025 sarà un anno da incorniciare.
