Ce que les investisseurs en crypto et en actions doivent surveiller l'année prochaine

Les cryptomonnaies explosent, les actions atteignent leur plafond, et tout le monde boit le même Kool-Aid : l'exceptionnalisme américain. Malgré les politiques inflationnistes, le retour de Trump à la Maison Blanche et les valorisations record, les analystes pensent toujours que le marché américain est imbattable. Mais des fissures commencent à apparaître.

Katie Martin, Financial Times chroniqueuse, ne croit pas au battage médiatique. « Tout le monde dit la même chose », elle a déclaré. « Et si quelque chose ne va pas avec ce récit, tout le monde court de l'autre côté du navire en même temps. »

Lors d'un table ronde sur l'investissement à Londres, des géants de la finance ont abordé les plus grands enjeux de 2025 : les tarifs douaniers de Trump, les bulles boursières, le rallye historique du Bitcoin et le cauchemar réglementaire en cours. Des experts de Schroders, Fidelity International et les propres chroniqueurs du FT ont disséqué chaque angle. Maintenant, jetons un coup d'œil.

Wall Street est trop confiante – et dangereusement

Wall Street prévoit que le S&P 500 grimpera à 6 630 d'ici la fin de 2025. Cela représente une augmentation modeste de 9,6 %, alimentée par une forte activité économique, une baisse des taux d'intérêt et le programme pro-entreprises de Trump. Mais n'oublions pas : ce sont les mêmes experts qui ont sous-estimé 2024.

À l'époque, ils avaient prédit que le S&P clôturerait à 5 705. Il a dépassé ce niveau en septembre. Tom Lee de Fundstrat s'attend à ce que l'indice atteigne 7 000 d'ici le milieu de l'année avant de se refroidir. Il appelle cela un « conte de deux ans », où les gains de la première moitié ne dureront pas pendant la seconde.

Certains stratèges sont plus prudents. Jonathan Golub d'UBS a fixé une cible conservatrice de 6 400, tandis que John Stoltzfus d'Oppenheimer a misé gros avec 7 100. Personne, cependant, ne prévoit une baisse du marché.

Voici le problème : le marché haussier perd de sa vigueur. Après avoir bondi de 24 % en 2023 et de 27 % en 2024, les rendements devraient être plus modérés. Stuart Kirk l'a qualifié de « moussant », le comparant aux bulles des technologies de l'information et des actions japonaises. Des actions comme Apple, négociant à 37 fois leurs bénéfices, sont « ridiculement chères », a déclaré Simon Edelsten. 

L'investissement passif gonfle les valorisations des grandes marques, créant les conditions parfaites pour une bulle. L'Europe, quant à elle, est mise de côté. Mais Kirk a souligné que les investisseurs pourraient toujours réaliser des gains absolus là-bas, même si le continent sous-performe par rapport aux États-Unis. La dernière phase avant un sommet de marché apporte souvent des rendements massifs. Rater l'occasion pourrait être coûteux.

Le Bitcoin n'est pas encore trop gros pour faire faillite

Les investisseurs en crypto profitent de leur réussite après que le Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $. La victoire de Trump a rendu le marché haussier, avec des promesses d'une approche réglementaire plus favorable. Lors d'une conférence à Nashville, Trump a comparé les adeptes du Bitcoin à Edison et Ford, les qualifiant de pionniers d'une nouvelle ère.

Ses politiques pro-crypto, combinées à une SEC favorable aux cryptomonnaies, ont déjà fait grimper le Bitcoin de plus de 40 %. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, est entièrement investi. Il a qualifié la victoire de Trump de « l'aube d'une nouvelle ère » et l'a rencontré au Mar-a-Lago pour discuter de la politique crypto.

Le Super PAC de Brian, Fairshake, a versé 135 millions de dollars aux candidats pro-crypto pendant l'élection. Depuis la victoire de Trump, l'action de Coinbase a explosé, faisant grimper les participations de Brian à 11 milliards de dollars.

Michael Saylor de MicroStrategy mise encore plus gros. Son entreprise détient pour 43 milliards de dollars de Bitcoin et prévoit d'en acheter pour 42 milliards de plus. L'action de MicroStrategy a bondi de 550 % en 2024, en faisant un pari levé sur le Bitcoin. Saylor a qualifié le Bitcoin de « réseau monétaire » et a mis en garde les investisseurs contre le fait de rater l'occasion.

Les jumeaux Winklevoss, autrefois modérés en crypto, sont désormais les plus grands fans de Trump. Ils ont fait un don de 1 million de dollars chacun en Bitcoin à sa campagne et ont dépensé des millions de plus pour soutenir les candidats favorables aux cryptomonnaies. Après que la SEC a poursuivi Gemini pour un produit de prêt ayant échoué, leur frustration envers les régulateurs a éclaté.

Cameron Winklevoss a accusé l'administration Biden de détruire le rêve américain, qualifiant le président sortant de la SEC, Gary Gensler, de « honte ».

Paolo Ardoino, PDG de Tether, a également rejoint le camp de Trump. Tether a émis 138 milliards de dollars de jetons cette année, adossés à des bons du Trésor américain, mais reste une cible favorite des forces de l'ordre.

Paolo a défendu le rôle de Tether, soulignant ses collaborations avec les autorités du monde entier. « Si les États-Unis voulaient nous tuer, ils pourraient appuyer sur un bouton », a-t-il dit.

Même Binance, après avoir payé 4,3 milliards de dollars d'amendes pour des accusations de blanchiment d'argent, voit un nouveau départ sous Trump. Le PDG Richard Teng a déclaré que les politiques de Trump pourraient inaugurer l'adoption mondiale des cryptomonnaies, qualifiant la nouvelle administration d'un tournant. Mais tous les indicateurs techniques pointent vers une correction à venir dans un avenir proche.

Les cryptos et les actions font face à des risques cachés

Malgré l'optimisme, 2025 ne sera pas une croisière. Les actions sont dangereusement surévaluées, et la troisième année d'un marché haussier est historiquement faible. Pendant ce temps, le marché des cryptomonnaies fait face à ses propres défis. L'incertitude réglementaire, les bulles potentielles et les tensions géopolitiques sont tous surveillés de près.

Vitalik Buterin, le cofondateur d'Ethereum, n'est pas impressionné par le battage médiatique autour de Trump. Il a critiqué les leaders de la crypto pour avoir soutenu des « narcissiques en quête de pouvoir » et a mis en garde contre l'abandon des valeurs fondamentales du mouvement. 

Vitalik, qui dirige une organisation à but non lucratif axée sur l'écosystème Ethereum, a dénoncé le glissement de l'industrie vers l'autoritarisme. Brad Garlinghouse de Ripple adopte une approche différente.

Après avoir remporté une victoire juridique partielle en 2024, le jeton XRP de Ripple a bondi pour devenir la quatrième plus grande cryptomonnaie. Brad continue de plaider pour des réglementations claires, portant un t-shirt « F**k the SEC » lors d'une récente conférence.

Même la Silicon Valley change. Marc Andreessen et Ben Horowitz, connus pour leurs liens démocrates, ont choqué le monde technologique en soutenant Trump. Leur entreprise, Andreessen Horowitz, est le plus grand fonds de capital-risque pour les entreprises de crypto. Andreessen a qualifié la victoire de Trump de « botte qui quitte la gorge » de l'innovation crypto.

Le monde financier est à la croisée des chemins. La croissance explosive des cryptos et la confiance excessive de Wall Street pourraient conduire à des gains massifs – ou à des pertes dévastatrices. Les investisseurs misent gros, mais les risques sont encore plus grands. Qu'il s'agisse de Bitcoin, de Tesla ou d'obligations du Trésor, 2025 sera une course folle.