As criptomoedas estão em alta vertiginosa, as ações estão atingindo patamares recordes e todos estão acreditando na mesma ilusão: o excepcionalismo americano. Apesar das políticas inflacionárias, do retorno de Trump à Casa Branca e das avaliações altíssimas, os analistas ainda acreditam que o mercado americano é imbatível. Mas as rachaduras começam a aparecer.
Katie Martin, do Financial Times , não acredita no alarde. "Todo mundo está dizendo a mesma coisa", disse. "E se algo der errado com essa narrativa, todo mundo corre para o outro lado do barco ao mesmo tempo."
Em uma mesa-redonda sobre investimentos em Londres, gigantes do setor financeiro debateram os principais temas de 2025: as tarifas de Trump, as bolhas do mercado de ações, a histórica valorização Bitcoin e o atual pesadelo regulatório. Especialistas da Schroders, da Fidelity International e colunistas do próprio Financial Times analisaram cada detalhe. Vamos conferir.
Wall Street está confiantedent — e de forma perigosa
Wall Street prevê que o S&P 500 subirá para 6.630 até o final de 2025. Isso representa um aumento modesto de 9,6%, impulsionado pelatronatividade econômica, pela redução das taxas de juros e pela agenda pró-negócios de Trump. Mas não podemos esquecer: esses são os mesmos especialistas que subestimaram o desempenho em 2024.
Naquela época, eles previram que o S&P fecharia em 5.705. Ultrapassou essa marca em setembro. Tom Lee, da Fundstrat, espera que o índice chegue a 7.000 até meados do ano, antes de começar a se estabilizar. Ele chama isso de "uma história de dois anos", onde os ganhos do primeiro semestre não se manterão no segundo.
Alguns estrategistas são mais cautelosos. Jonathan Golub, do UBS, estabeleceu uma meta conservadora de 6.400, enquanto John Stoltzfus, da Oppenheimer, foi ousado, com 7.100. Ninguém, porém, prevê uma queda no mercado.
Eis o problema: o mercado de alta está perdendo força. Depois de subir 24% em 2023 e 27% em 2024, espera-se que os retornos sejam mais moderados. Stuart Kirk chamou a situação de "eufórica", comparando-a às bolhas das empresas ponto-com e das ações japonesas. Ações como as da Apple, negociadas a 37 vezes o lucro, estão "absurdamente caras", disse Simon Edelsten.
O investimento passivo está inflando as avaliações de ações de grandes empresas, criando as condições perfeitas para uma bolha. A Europa, por sua vez, está sendo deixada de lado. Mas Kirk ressaltou que os investidores ainda podem obter ganhos absolutos por lá, mesmo que o continente tenha um desempenho inferior ao dos EUA. A reta final antes do pico do mercado costuma gerar retornos enormes. Perder essa oportunidade pode ser muito caro.
Bitcoin ainda não é grande demais para falir
Os investidores em criptomoedas estão em alta depois que Bitcoin ultrapassou a marca de US$ 100.000. A vitória de Trump impulsionou o mercado, com promessas de uma abordagem regulatória mais amigável. Em uma conferência em Nashville, Trump comparou os entusiastas Bitcoina Edison e Ford, chamando-os de pioneiros de uma nova era.
Suas políticas pró-criptomoedas, combinadas com uma SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) favorável às criptomoedas, já impulsionaram Bitcoin em mais de 40%. Briantron, CEO da Coinbase, está totalmente convencido. Ele chamou a vitória de Trump de "o alvorecer de uma nova era" e se encontrou com ele em Mar-a-Lago para discutir políticas relacionadas a criptomoedas.
O Super PAC de Brian, Fairshake, investiu US$ 135 milhões em candidatos pró-criptomoedas durante a eleição. Desde a vitória de Trump, as ações da Coinbase dispararam, elevando o patrimônio de Brian para US$ 11 bilhões.
Michael Saylor, da MicroStrategy, também está dobrando a aposta. Sua empresa detém US$ 43 bilhões em Bitcoin e planeja comprar mais US$ 42 bilhões. As ações da MicroStrategy dispararam 550% em 2024, tornando-a uma aposta alavancada Bitcoin . Saylor chamou Bitcoin de "a rede monetária" e alertou os investidores para não perderem a oportunidade.
Os gêmeos WinkLevoss, antes moderados em relação às criptomoedas, agora são os maiores fãs de Trump. Eles doaram US$ 1 milhão cada em Bitcoin para a campanha dele e gastaram milhões a mais apoiando candidatos favoráveis às criptomoedas. Depois que a SEC processou a Gemini por causa de um produto de empréstimo falho, a frustração deles com os órgãos reguladores chegou ao limite.
Cameron WinkLevoss acusou o governo Biden de destruir o sonho americano, chamando o presidente cessante da SEC, Gary Gensler, de "uma vergonha"
Paolo Ardoino, CEO da Tether, também se juntou ao grupo de Trump. A Tether emitiu US$ 138 bilhões em tokens este ano, lastreados em títulos do Tesouro dos EUA, mas continua sendo um alvo frequente das autoridades policiais.
Paolo defendeu o papel da Tether, destacando suas colaborações com autoridades do mundo todo. "Se os EUA quisessem nos matar, bastaria apertar um botão", disse ele.
Até mesmo Binance, após pagar US$ 4,3 bilhões em multas por acusações de lavagem de dinheiro, vê um novo começo sob o governo Trump. O CEO Richard Teng afirmou que as políticas de Trump podem impulsionar a adoção global de criptomoedas, considerando o novo governo um ponto de virada. No entanto, todos os indicadores técnicos apontam para uma correção em breve.
Apesar do otimismo, 2025 não será um ano tranquilo. As ações estão perigosamente sobrevalorizadas e o terceiro ano de um mercado em alta é historicamente fraco. Enquanto isso, o mercado de criptomoedas enfrenta seus próprios desafios. Incertezas regulatórias, potenciais bolhas e tensões geopolíticas estão todas no radar.
Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, não está impressionado com a euforia em torno de Trump. Ele criticou os líderes do setor cripto por apoiarem "narcisistas ambiciosos por poder" e alertou contra o abandono dos valores fundamentais do movimento.
Vitalik, que dirige uma organização sem fins lucrativos focada no ecossistema Ethereum, criticou a guinada do setor em direção ao autoritarismo. Brad Garlinghouse, da Ripple, está adotando uma abordagem diferente.
Após uma vitória judicial parcial em 2024, o token XRP da Rippledisparou e se tornou a quarta maior criptomoeda. Brad continua a pressionar por regulamentações claras, tendo inclusive usado uma camiseta com os dizeres “Foda-se a SEC” em uma conferência recente.
Até o Vale do Silício está mudando. Marc Andreessen e Ben Horowitz, conhecidos por suas ligações com o Partido Democrata, chocaram o mundo da tecnologia ao apoiarem Trump. Sua empresa, a Andreessen Horowitz, é o maior fundo de capital de risco para empresas de criptomoedas. Andreessen chamou a vitória de Trump de "um golpe duro" para a inovação em criptomoedas.
O mundo financeiro está numa encruzilhada. O crescimento explosivo das criptomoedas e o excesso de confiança de Wall Street podem levar a ganhos enormes — ou a perdas devastadoras. Os investidores estão apostando alto, mas os riscos são ainda maiores. Seja Bitcoin, Tesla ou títulos do Tesouro, 2025 será um ano imprevisível.
