来年、暗号通貨および株式投資家が注意すべき点

暗号通貨は急騰し、株式は天井に達し、誰もが同じ「クールエイド」（楽観論）を飲んでいます：アメリカ例外主義。インフレ政策、ホワイトハウスへのトランプ氏の復帰、そして空前のバリュエーションにもかかわらず、アナリストたちは依然として米国市場が無敵だと考えています。しかし、ひびが入り始めています。

ケイティ・マーティン フィナンシャル・タイムズ コラムニストは、この過熱ぶりを信じていません。「誰もが同じことを言っています」と彼女は は述べています。「そして、この物語に何か問題が生じると、誰もが同時に船の反対側へ逃げ出すことになります。」

ロンドンでの投資ラウンドテーブル会議では、金融の巨人たちが2025年の最大の課題に取り組みました：トランプ氏の関税、株式市場のバブル、暗号通貨における歴史的なビットコインの急騰、そして続く規制の悪夢です。シュローダーズ、フィデリティ・インターナショナル、そしてFT自身のコラムニストからの専門家が、あらゆる角度から分析しました。それでは、見ていきましょう。

ウォール街は過信しており、それは危険なほどです

ウォール街は、S&P 500が2025年末までに6,630まで上昇すると予測しています。これは、強力な経済活動、金利の緩和、そしてトランプ氏のビジネス友好型アジェンダによって後押しされた、控えめな9.6％の増加です。しかし、忘れてはならないのは：これらの予測は、2024年を過小評価したのと同じ専門家たちによるものだということです。

当時、彼らはS&Pが5,705で終了すると予測していました。それは9月にその水準を超えました。Fundstratのトム・リー氏は、指数が年中までに7,000に達し、その後落ち着くと予想しています。彼はこれを「2つの年の物語」と呼び、上半期の利益は下半期には持続しないと述べています。

一部のストラテジストはより慎重です。UBSのジョナサン・ゴルブ氏は6,400という保守的な目標を設定し、Oppenheimerのジョン・ストールツフス氏は7,100という大胆な数字を提示しました。しかし、誰も市場の下落を予測していません。

ここには問題があります：強気相場は勢いを失いつつあります。2023年に24％、2024年に27％上昇した後、リターンはより抑制的になると予想されています。スチュアート・カーク氏はこれを「泡立っている」と呼び、ドットコムバブルや日本の株式バブルに例えました。37倍の利益率で取引されているアップルなどの株式は「ばかげて高価」であり、 は サイモン・エデルステン氏です。 

パッシブ投資は有名銘柄のバリュエーションを膨張させ、バブルの完璧な条件を作り出しています。一方、ヨーロッパは脇に置かれています。しかし、カーク氏は、大陸が米国を下回ったとしても、投資家は依然として絶対的な利益を得られる可能性があると指摘しました。市場ピーク前の最後の段階では、しばしば大きなリターンがもたらされます。見逃すことは高価になり得ます。

ビットコインはまだ「失敗してはならない」ほど大きくはありません

ビットコインが10万ドルを突破した後、暗号通貨投資家は高揚しています。トランプ氏の勝利は市場を強気にし、より友好的な規制アプローチの約束をもたらしました。ナッシュビルの会議で、トランプ氏はビットコイン投資家をエジソンやフォードに例え、新しい時代の先駆者と呼びました。

彼の暗号通貨政策と、暗号通貨に友好的なSECの組み合わせにより、ビットコインはすでに40％以上上昇しました。コインベースのCEOであるブライアン・アームストロング氏は、全力を注いでいます。彼はトランプ氏の勝利を「新しい時代の夜明け」と呼び、暗号通貨政策について議論するためにマール・ラゴで彼と会いました。

ブライアンのスーパーPACであるFairshakeは、選挙中に暗号通貨候補者に1億3,500万ドルを投じました。トランプ氏の勝利以来、コインベースの株価は急騰し、ブライアンの保有資産は110億ドルに達しました。

MicroStrategyのマイケル・セイロウ氏も、さらに賭けを強化しています。同社は430億ドル相当のビットコインを保有しており、さらに420億ドルの購入を計画しています。MicroStrategyの株価は2024年に550％急騰し、レバレッジドなビットコイン投資先となりました。セイロウ氏はビットコインを「貨幣ネットワーク」と呼び、投資家に見逃すなと警告しました。

かつては暗号通貨の穏健派だったウィンクボス兄弟は、今やトランプ氏の最大の支持者です。彼らはトランプ氏の選挙運動にそれぞれ100万ドル相当のビットコインを寄付し、暗号通貨に友好的な候補者を支援するためにさらに数百万ドルを費やしました。SECがGeminiに対して失敗した融資商品で訴訟を起こした後、彼らの規制当局への不満は爆発しました。

カメロン・ウィンクボス氏は、バイデン政権がアメリカンドリームを破壊したと非難し、退任するSEC委員長ゲリー・ジェンスラー氏を「恥辱」と呼びました。

テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノ氏も、トランプ氏の陣営に加わりました。テザーは今年、米国債で裏付けられた1,380億ドルのトークンを発行しましたが、依然として法執行機関の格好の標的となっています。

パオロ氏は、世界中の当局との協力関係を指摘し、テザーの役割を擁護しました。「米国が私たちを殺したければ、ボタンを押すだけでよかったのです」と彼は言いました。

マネーロンダリングの罪で43億ドルの罰金を支払った後でさえ、バイナンスはトランプ氏の下で新たなスタートを切ると見ています。CEOのリチャード・テン氏は、トランプ氏の政策がグローバルな暗号通貨の採用を促進する可能性があると述べ、新政権を転換点と呼んでいます。しかし、すべての技術的指標は、近い将来の是正（修正）を示しています。

暗号通貨と株式はどちらも隠れたリスクに直面しています

楽観論とは裏腹に、2025年は順調に進むわけではありません。株式は危険なほど割高であり、強気相場の3年目は歴史的に弱いです。一方、暗号通貨市場も独自の課題に直面しています。規制の不確実性、潜在的なバブル、地政学的緊張がすべて懸念されています。

イーサリアムの共同創設者であるビタリック・ブテリン氏は、トランプ氏の過熱ぶりに感銘を受けていません。彼は暗号通貨のリーダーたちが「権力欲のある自己愛性障害者」を支持していることを非難し、運動の中核的な価値観を放棄することに対して警告しました。 

イーサリアムのエコシステムに焦点を当てた非営利団体を運営するビタリック氏は、業界の権威主義へのシフトを指摘しました。リップルのブラッド・ガーリングハウス氏は、異なるアプローチを取っています。

2024年に部分的な法的勝利を収めた後、リップルのXRPトークンは急騰し、世界第4位の暗号通貨となりました。ブラッド氏は、最近の会議で「F**k the SEC」のTシャツを着用し、明確な規制を推進し続けています。

シリコンバレーも変化しています。民主党とのつながりで知られるマーク・アンドリーセン氏とベン・ホロウィッツ氏は、トランプ氏を支持することでテック業界を驚かせました。彼らの会社、アンドリーセン・ホロウィッツは、暗号通貨企業の最大のVCファンドです。アンドリーセン氏は、トランプ氏の勝利を暗号通貨イノベーションへの「喉からのブーツの除去」と呼びました。

金融世界は岐路に立っています。暗号通貨の爆発的な成長とウォール街の過信は、大きな利益、あるいは壊滅的な損失をもたらす可能性があります。投資家は巨額の資金を賭けていますが、リスクはそれ以上です。ビットコイン、テスラ、あるいは米国債であっても、2025年は荒々しい旅となるでしょう。