Kryptowährungen schießen in die Höhe, Aktien erreichen Höchststände, und alle glauben an den amerikanischen Exzeptionalismus. Trotz inflationärer Politik, Trumps Rückkehr ins Weiße Haus und astronomischer Bewertungen halten Analysten den US-Markt weiterhin für unschlagbar. Doch erste Risse zeigen sich.
Katie Martin, der Financial Times , glaubt dem Hype nicht. „Alle sagen dasselbe“, sagte. „Und wenn mit dieser Geschichte etwas schiefgeht, wechseln alle gleichzeitig die Seiten.“
Bei einem Investoren-Roundtable in London diskutierten führende Finanzexperten die wichtigsten Herausforderungen für 2025: Trumps Zölle, Aktienmarktblasen, den historischen Bitcoin Anstieg und die anhaltende Regulierungsflut. Experten von Schroders, Fidelity International und Kolumnisten der Financial Times beleuchteten alle Aspekte. Schauen wir uns die Ergebnisse genauer an.
Die Wall Street istdent – und das auf gefährliche Weise
Die Wall Street prognostiziert, dass der S&P 500 bis Ende 2025 auf 6.630 Punkte steigen wird. Das entspricht einem moderaten Zuwachs von 9,6 %, der durch einetronKonjunktur, sinkende Zinsen und Trumps wirtschaftsfreundliche Politik begünstigt wird. Doch vergessen wir nicht: Dieselben Experten haben die Prognose für 2024 unterschätzt.
Damals prognostizierten sie, der S&P würde bei 5.705 Punkten schließen. Im September wurde diese Marke bereits überschritten. Tom Lee von Fundstrat erwartet, dass der Index bis Mitte des Jahres die 7.000-Punkte-Marke erreichen wird, bevor sich die Lage beruhigt. Er spricht von einer „zweigeteilten Entwicklung“, bei der die Gewinne der ersten Jahreshälfte in der zweiten nicht anhalten werden.
Manche Strategen sind vorsichtiger. Jonathan Golub von UBS setzte ein konservatives Kursziel von 6.400 Punkten, während John Stoltzfus von Oppenheimer mit 7.100 Punkten ein höheres Kursziel anvisierte. Niemand rechnet jedoch mit einem Markteinbruch.
Das Problem: Der Bullenmarkt verliert an Schwung. Nach einem Anstieg von 24 % im Jahr 2023 und 27 % im Jahr 2024 werden die Renditen voraussichtlich geringer ausfallen. Stuart Kirk nannte dies „überhitzt“ und verglich es mit der Dotcom-Blase und der japanischen Aktienblase. Aktien wie Apple, die mit dem 37-Fachen des Gewinns gehandelt werden, seien „absurd teuer“, sagte Simon Edelsten.
Passives Investieren treibt die Bewertungen bekannter Aktien in die Höhe und schafft so ideale Bedingungen für eine Blase. Europa wird derweil vernachlässigt. Kirk wies jedoch darauf hin, dass Anleger dort immer noch absolute Gewinne erzielen könnten, selbst wenn der Kontinent hinter den USA zurückbleibt. Die Schlussphase vor einem Markthöhepunkt bringt oft enorme Renditen. Wer diese Chance verpasst, riskiert hohe Kosten.
Bitcoin ist noch nicht zu groß, um zu scheitern
Krypto-Investoren sind nach Bitcoin Kursanstieg über 100.000 US-Dollar euphorisch. Trumps Wahlsieg hat den Markt beflügelt, verbunden mit dem Versprechen einer liberaleren Regulierungspolitik. Auf einer Konferenz in Nashville verglich Trump BitcoinAnhänger mit Edison und Ford und bezeichnete sie als Pioniere einer neuen Ära.
Seine kryptofreundliche Politik, gepaart mit einer kryptofreundlichen SEC, hat Bitcoin bereits um über 40 % steigen lassen. Briantron, CEO von Coinbase, setzt voll auf Kryptowährungen. Er bezeichnete Trumps Wahlsieg als „Anbruch einer neuen Ära“ und traf sich mit ihm in Mar-a-Lago, um über die Kryptopolitik zu sprechen.
Brians Super PAC Fairshake investierte während der Wahl 135 Millionen Dollar in Krypto-freundliche Kandidaten. Seit Trumps Sieg ist der Aktienkurs von Coinbase rasant gestiegen, wodurch Brians Vermögen auf 11 Milliarden Dollar angewachsen ist.
Auch Michael Saylor von MicroStrategy setzt verstärkt auf Bitcoin. Sein Unternehmen hält Bitcoin im Wert von 43 Milliarden US-Dollar und plant, weitere 42 Milliarden US-Dollar zu erwerben. Die MicroStrategy-Aktie schoss 2024 um 550 % in die Höhe und machte sie damit zu einem riskanten Bitcoin Investment. Saylor bezeichnete Bitcoin als „das monetäre Netzwerk“ und warnte Anleger davor, diese Chance zu verpassen.
Die Wink-Levoss-Zwillinge, einst gemäßigte Krypto-Befürworter, sind heute Trumps größte Fans. Sie spendeten jeweils eine Million Dollar in Bitcoin für seinen Wahlkampf und investierten weitere Millionen in die Unterstützung kryptofreundlicher Kandidaten. Nachdem die SEC Gemini wegen eines gescheiterten Kreditprodukts verklagt hatte, brach ihre Frustration über die Regulierungsbehörden hervor.
Cameron Winkwarf der Biden-Regierung vor, den amerikanischen Traum zu zerstören, und bezeichnete den scheidenden SEC-Vorsitzenden Gary Gensler als „eine Schande“
Paolo Ardoino, der CEO von Tether, hat sich ebenfalls Trumps Lager angeschlossen. Tether emittierte dieses Jahr Token im Wert von 138 Milliarden US-Dollar, die durch US-Staatsanleihen gedeckt sind, bleibt aber ein bevorzugtes Ziel der Strafverfolgungsbehörden.
Paolo verteidigte die Rolle von Tether und verwies auf die Zusammenarbeit mit Behörden weltweit. „Wenn die USA uns töten wollten, könnten sie einen Knopf drücken“, sagte er.
Selbst Binance, das wegen Geldwäschevorwürfen 4,3 Milliarden Dollar Strafe zahlen musste, sieht unter Trump eine Chance auf einen Neuanfang. CEO Richard Teng erklärte, Trumps Politik könne die weltweite Akzeptanz von Kryptowährungen vorantreiben und bezeichnete die neue Regierung als Wendepunkt. Doch alle technischen Indikatoren deuten auf eine Korrektur in naher Zukunft hin.
Optimismus hin oder her, 2025 wird kein Zuckerschlecken. Aktien sind gefährlich überbewertet, und das dritte Jahr eines Bullenmarktes ist historisch gesehen schwach. Gleichzeitig steht der Kryptomarkt vor eigenen Herausforderungen. Regulatorische Unsicherheit, potenzielle Blasen und geopolitische Spannungen sind allesamt wichtige Faktoren.
Vitalik Buterin, Mitbegründer von Ethereum, zeigt sich vom Trump-Hype unbeeindruckt. Er kritisierte führende Persönlichkeiten der Krypto-Szene, die „machtbesessene Narzissten“ unterstützten, und warnte davor, die Kernwerte der Bewegung aufzugeben.
Vitalik, der eine gemeinnützige Organisation leitet, die sich auf das Ethereum-Ökosystem konzentriert, kritisierte den Trend der Branche hin zu einem autoritären Führungsstil. Brad Garlinghouse von Rippleverfolgt einen anderen Ansatz.
Nach einem Teilerfolg vor Gericht im Jahr 2024 schoss Ripple XRP Token in die Höhe und avancierte zur viertgrößten Kryptowährung. Brad setzt sich weiterhin für klare Regulierungen ein und trug kürzlich auf einer Konferenz ein T-Shirt mit der Aufschrift „F**k the SEC“.
Selbst das Silicon Valley befindet sich im Wandel. Marc Andreessen und Ben Horowitz, bekannt für ihre Verbindungen zu den Demokraten, schockierten die Tech-Welt mit ihrer Unterstützung für Trump. Ihr Unternehmen, Andreessen Horowitz, ist der größte Risikokapitalfonds für Krypto-Unternehmen. Andreessen bezeichnete Trumps Sieg als „Kehlkopfschlag“ für Krypto-Innovationen.
Die Finanzwelt steht am Scheideweg. Das explosive Wachstum von Kryptowährungen und die Selbstüberschätzung der Wall Street könnten zu massiven Gewinnen – oder verheerenden Verlusten – führen. Anleger setzen hohe Summen, doch die Risiken sind noch größer. Ob Bitcoin, Tesla oder Staatsanleihen – 2025 wird ein turbulentes Jahr.
