Las criptomonedas se están disparando, las acciones están tocando techo y todos beben el mismo Kool-Aid: el excepcionalismo estadounidense. A pesar de las políticas inflacionarias, el regreso de Trump a la Casa Blanca y las altísimas valoraciones, los analistas siguen pensando que el mercado estadounidense es imbatible. Pero las grietas están empezando a aparecer.
Katie Martin, del Financial Times , no se cree las exageraciones. "Todo el mundo dice lo mismo", dijo . “Y si algo sale mal en esta narrativa, todos corren al otro lado del barco al mismo tiempo”.
En una mesa redonda de inversión en Londres, los gigantes financieros abordaron los mayores problemas de 2025: los aranceles de Trump, las burbujas del mercado de valores, el histórico repunte de las criptomonedas de Bitcoin y la actual pesadilla regulatoria. Expertos de Schroders, Fidelity International y los propios columnistas del Financial Times analizaron todos los ángulos. Ahora echemos un vistazo.
Wall Street tiene un exceso dedent (y peligrosamente)
Wall Street predice que el S&P 500 subirá a 6.630 para fines de 2025. Se trata de un modesto salto del 9,6%, impulsado por unatronactividad económica, la flexibilización de las tasas de interés y la agenda proempresarial de Trump. Pero no lo olvidemos: estos son los mismos expertos que subestimaron el año 2024.
En aquel entonces, predijeron que el S&P cerraría en 5.705. Superó eso en septiembre. Tom Lee de Fundstrat espera que el índice alcance los 7.000 a mediados de año antes de enfriarse. Lo llama una “historia de dos años”, donde las ganancias en la primera mitad no durarán en la segunda.
Algunos estrategas son más cautelosos. Jonathan Golub, de la UBS, fijó un objetivo conservador de 6.400, mientras que John Stoltzfus, de Oppenheimer, se fijó un objetivo grande con 7.100. Sin embargo, nadie predice una caída del mercado.
Aquí está el problema: el mercado alcista está perdiendo fuerza. Después de aumentar un 24% en 2023 y un 27% en 2024, se espera que los rendimientos sean más moderados. Stuart Kirk lo llamó “espumoso”, comparándolo con las burbujas de las puntocom y de las acciones japonesas. Acciones como Apple, que cotizan a 37 veces las ganancias, son “ridículamente caras”, dijo Simon Edelsten.
La inversión pasiva está inflando las valoraciones de las acciones de renombre, creando las condiciones perfectas para una burbuja. Mientras tanto, Europa está siendo marginada. Pero Kirk señaló que los inversores aún podrían obtener ganancias absolutas allí, incluso si el continente tiene un desempeño inferior al de Estados Unidos. El tramo final antes de un pico del mercado a menudo genera retornos masivos. Perder algo podría resultar costoso.
Bitcoin aún no es demasiado grande para fracasar
Los inversores en criptomonedas están en auge después de que Bitcoin superó los 100.000 dólares. La victoria de Trump ha vuelto alcista el mercado, con promesas de un enfoque regulatorio más amigable. En una conferencia en Nashville, Trump comparó a los usuarios Bitcoincon Edison y Ford, llamándolos pioneros de una nueva era.
Sus políticas pro-cripto, combinadas con una SEC favorable a las criptomonedas, ya han hecho subir Bitcoin en más del 40%. Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase, está totalmente de acuerdo. Llamó a la victoria de Trump "el amanecer de una nueva era" y se reunió con él en Mar-a-Lago para discutir la política criptográfica.
El Super PAC de Brian, Fairshake, invirtió 135 millones de dólares en candidatos pro-cripto durante las elecciones. Desde la victoria de Trump, las acciones de Coinbase se han disparado, elevando las tenencias de Brian a 11 mil millones de dólares.
Michael Saylor de MicroStrategy también está redoblando su apuesta. Su empresa posee 43 mil millones de dólares en Bitcoin y planea comprar 42 mil millones de dólares más. Las acciones de MicroStrategy se dispararon un 550% en 2024, lo que las convirtió en una apuesta apalancada Bitcoin . Saylor llamó Bitcoin "la red monetaria" y advirtió a los inversores que no se lo perdieran.
Los gemelos WinkLevoss, que alguna vez fueron criptomoderados, son ahora los mayores fanáticos de Trump. Donaron $1 millón cada uno en Bitcoin a su campaña y gastaron millones más apoyando a candidatos amigables con las criptomonedas. Después de que la SEC demandó a Gemini por un producto crediticio fallido, su frustración con los reguladores se desbordó.
Cameron WinkLevoss acusó a la administración Biden de destruir el sueño americano y calificó al presidente saliente de la SEC, Gary Gensler, de “una vergüenza”.
Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, también se ha unido al bando de Trump. Tether emitió 138.000 millones de dólares en tokens este año, respaldados por bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero sigue siendo un objetivo favorito para las fuerzas del orden.
Paolo defendió el papel de Tether, señalando sus colaboraciones con autoridades de todo el mundo. "Si Estados Unidos quisiera matarnos, podrían presionar un botón", dijo.
Incluso Binance, después de pagar 4.300 millones de dólares en multas por cargos de lavado de dinero, ve un nuevo comienzo con Trump. El director ejecutivo Richard Teng dijo que las políticas de Trump podrían marcar el comienzo de la adopción global de las criptomonedas, y calificó la nueva administración como un punto de inflexión. Pero todos los indicadores técnicos apuntan a una corrección en el futuro próximo.
Dejando a un lado el optimismo, el año 2025 no será fácil. Las acciones están peligrosamente sobrevaluadas y el tercer año de un mercado alcista es históricamente débil. Mientras tanto, el mercado de las criptomonedas enfrenta sus propios desafíos. La incertidumbre regulatoria, las posibles burbujas y las tensiones geopolíticas están en el radar.
Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, no está impresionado por el revuelo de Trump. Criticó a los criptolíderes por apoyar a los "narcisistas que buscan poder" y advirtió contra el abandono de los valores fundamentales del movimiento.
Vitalik, que dirige una organización sin fines de lucro centrada en el ecosistema de Ethereum, denunció el giro de la industria hacia el autoritarismo. Brad Garlinghouse de Rippleestá adoptando un enfoque diferente.
Después de obtener una victoria legal parcial en 2024, el token XRP de Ripplese disparó hasta convertirse en la cuarta criptomoneda más grande. Brad continúa presionando por regulaciones claras y usó una camiseta que decía “F**k the SEC” en una conferencia reciente.
Incluso Silicon Valley está cambiando. Marc Andreessen y Ben Horowitz, conocidos por sus vínculos demócratas, conmocionaron al mundo tecnológico al respaldar a Trump. Su empresa, Andreessen Horowitz, es el mayor fondo de capital riesgo para empresas de cifrado. Andreessen calificó la victoria de Trump como "una patada en el cuello" de la criptoinnovación.
El mundo financiero se encuentra en una encrucijada. El crecimiento explosivo de las criptomonedas y el exceso de confianza de Wall Street podrían generar ganancias masivas o pérdidas devastadoras. Los inversores están apostando fuerte, pero los riesgos son mayores. Ya sea Bitcoin, Tesla o bonos del Tesoro, 2025 será un viaje salvaje.
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