تشهد العملات الرقمية ارتفاعًا صاروخيًا، وتتجاوز أسعار الأسهم حدودها القصوى، والجميع متفقون على فكرة واحدة: التفوق الأمريكي. فرغم السياسات التضخمية، وعودة ترامب إلى البيت الأبيض، والتقييمات المرتفعة للغاية، لا يزال المحللون يعتقدون أن السوق الأمريكية لا تُقهر. لكن بدأت تظهر بوادر الضعف.
كاتي مارتن، صحيفة فايننشال تايمز ، لا تصدق هذه الضجة. وقالت :. وإذا حدث خطأ ما في هذه الرواية، فإن الجميع يهرعون إلى الجانب الآخر من السفينة في نفس الوقت".
في اجتماع طاولة مستديرة للمستثمرين في لندن، ناقش عمالقة القطاع المالي أبرز قضايا عام 2025: تعريفات ترامب الجمركية، وفقاعات سوق الأسهم، والارتفاع التاريخي لعملة Bitcoin ، والكابوس التنظيمي المستمر. وقد قام خبراء من شركات شرودرز وفيديليتي إنترناشونال، بالإضافة إلى كتاب أعمدة صحيفة فايننشال تايمز، بتحليل كل جانب من جوانب هذه القضايا. والآن، دعونا نلقي نظرة.
وول ستريت مفرطةdent - وبشكل خطير
تتوقع وول ستريت أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6630 نقطة بحلول نهاية عام 2025. وهذا يمثل قفزة متواضعة بنسبة 9.6%، مدفوعة بنشاط اقتصاديtron، وتخفيف أسعار الفائدة، وبرنامج ترامب الداعم للأعمال. لكن دعونا لا ننسى: هؤلاء هم نفس الخبراء الذين قللوا من شأن أداء المؤشر في عام 2024.
في ذلك الوقت، توقعوا أن يغلق مؤشر ستاندرد آند بورز عند 5705 نقطة. وقد تجاوز هذا الرقم في سبتمبر. ويتوقع توم لي من شركة فاندسترات أن يصل المؤشر إلى 7000 نقطة بحلول منتصف العام قبل أن يبدأ بالتراجع. ويصف الوضع بأنه "قصة عامين"، حيث لن تستمر المكاسب التي تحققت في النصف الأول من العام في النصف الثاني.
بعض المحللين الاستراتيجيين أكثر حذراً. فقد حدد جوناثان غولوب من بنك يو بي إس هدفاً متحفظاً عند 6400 نقطة، بينما ذهب جون ستولتزفوس من أوبنهايمر إلى مستوى أعلى عند 7100 نقطة. ومع ذلك، لا يتوقع أحد انخفاضاً في السوق.
تكمن المشكلة في أن السوق الصاعدة تفقد زخمها. فبعد ارتفاعها بنسبة 24% في عام 2023 و27% في عام 2024، من المتوقع أن تكون العوائد أقل حدة. وصفها ستيوارت كيرك بأنها "مبالغ فيها"، مشبهاً إياها بفقاعات شركات الإنترنت والأسهم اليابانية. وقال سيمون إيدلستين إن أسهم شركات مثل آبل، التي يتم تداولها عند 37 ضعف أرباحها، "باهظة الثمن بشكل مبالغ فيه".
يؤدي الاستثمار السلبي إلى تضخيم تقييمات الأسهم الكبرى، مما يخلق الظروف المثالية لظهور فقاعة. في الوقت نفسه، يتم تهميش أوروبا. لكن كيرك أشار إلى أنه لا يزال بإمكان المستثمرين تحقيق مكاسب مطلقة هناك، حتى لو كان أداء القارة أقل من أداء الولايات المتحدة. غالبًا ما تحقق المرحلة الأخيرة قبل ذروة السوق عوائد ضخمة. وقد يكون تفويت هذه الفرصة مكلفًا.
لم يصبح Bitcoin بعدُ أكبر من أن يفشل
يشهد مستثمرو العملات الرقمية انتعاشاً كبيراً بعد أن تجاوز Bitcoin حاجز 100 ألف دولار. وقد ساهم فوز ترامب في رفع مستوى السوق، مع وعود بنهج تنظيمي أكثر مرونة. وفي مؤتمر عُقد في ناشفيل، شبّه ترامب مُستثمري Bitcoinبإديسون وفورد، واصفاً إياهم برواد عصر جديد.
ساهمت سياساته الداعمة للعملات الرقمية، إلى جانب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الداعمة لها، في رفع سعر Bitcoin بأكثر من 40%. وقد أبدى برايانtron، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، دعمه الكامل للعملات الرقمية، واصفاً فوز ترامب بأنه "بزوغ فجر عهد جديد"، والتقى به في منتجع مارالاغو لمناقشة سياسات العملات الرقمية.
أنفقت لجنة العمل السياسي التابعة لبريان، "فيرشيك"، 135 مليون دولار على المرشحين المؤيدين للعملات المشفرة خلال الانتخابات. ومنذ فوز ترامب، ارتفع سهم "كوين بيس" بشكل كبير، مما رفع قيمة ممتلكات بريان إلى 11 مليار دولار.
يُضاعف مايكل سايلور، من شركة مايكروستراتيجي، استثماراته أيضًا. تمتلك شركته ما قيمته 43 مليار دولار من Bitcoin ، وتخطط لشراء ما قيمته 42 مليار دولار إضافية. وقد ارتفع سهم مايكروستراتيجي بنسبة 550% في عام 2024، مما جعله استثمارًا مُربحًا Bitcoin . وصف سايلور Bitcoin بأنه "الشبكة النقدية"، وحذّر المستثمرين من تفويت هذه الفرصة.
التوأمان Winkليفوس، اللذان كانا يُعتبران من المعتدلين في مجال العملات الرقمية، أصبحا الآن من أشدّ المعجبين بترامب. فقد تبرّعا بمليون دولار لكل منهما بعملة Bitcoin لحملته الانتخابية، وأنفقا ملايين أخرى لدعم مرشحين مؤيدين للعملات الرقمية. وبعد أن رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد شركة جيميني بسبب فشل منتج إقراض، تفاقم استياؤهما من الجهات التنظيمية.
اتهم كاميرون Winkليفوس إدارة بايدن بتدمير الحلم الأمريكي، واصفاً رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات المنتهية ولايته غاري جينسلر بأنه "عار"
انضم باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، إلى معسكر ترامب. أصدرت تيثر عملات رقمية بقيمة 138 مليار دولار هذا العام، مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية، لكنها لا تزال هدفًا مفضلًا لأجهزة إنفاذ القانون.
دافع باولو عن دور شركة تيثر، مشيراً إلى تعاونها مع السلطات في جميع أنحاء العالم. وقال: "إذا أرادت الولايات المتحدة قتلنا، فبإمكانها الضغط على زر".
حتى Binance، بعد دفعها غرامات بقيمة 4.3 مليار دولار بتهم غسيل الأموال، ترى بداية جديدة في عهد ترامب. صرّح الرئيس التنفيذي ريتشارد تينغ بأن سياسات ترامب قد تُمهّد الطريق لانتشار العملات الرقمية عالميًا، واصفًا الإدارة الجديدة بأنها نقطة تحوّل. لكن جميع المؤشرات الفنية تُشير إلى تصحيح قادم في المستقبل القريب.
بغض النظر عن التفاؤل، لن يكون عام 2025 عامًا سهلاً. فالأسهم مُبالغ في تقييمها بشكل خطير، والسنة الثالثة من سوق صاعدة تُعتبر ضعيفة تاريخيًا. في الوقت نفسه، يواجه سوق العملات الرقمية تحدياته الخاصة. فعدم اليقين التنظيمي، واحتمالية ظهور فقاعات اقتصادية، والتوترات الجيوسياسية، كلها عوامل مؤثرة.
لم يُبدِ فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لمنصة Ethereum، إعجاباً بالضجة الإعلامية المصاحبة لترامب. وانتقد قادة العملات المشفرة لدعمهم "النرجسيين الساعين إلى السلطة"، وحذر من التخلي عن القيم الأساسية للحركة.
انتقد فيتاليك، الذي يدير منظمة غير ربحية تُعنى بنظام Ethereumالبيئي، تحوّل القطاع نحو الاستبداد. أما براد جارلينجهاوس من شركة Ripple، فيتبنى نهجاً مختلفاً.
بعد تحقيق انتصار قانوني جزئي في عام 2024، قفزت عملة XRP الرقمية التابعة لشركة Rippleلتصبح رابع أكبر عملة مشفرة. ويواصل براد الضغط من أجل وضع لوائح تنظيمية واضحة، وقد ارتدى قميصًا كُتب عليه "تبًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات" في مؤتمر عُقد مؤخرًا.
حتى وادي السيليكون يشهد تغييراً. فقد فاجأ مارك أندريسن وبن هورويتز، المعروفان بعلاقاتهما بالحزب الديمقراطي، عالم التكنولوجيا بتأييدهما لترامب. وتُعدّ شركتهما، أندريسن هورويتز، أكبر صندوق استثماري في مجال العملات الرقمية. ووصف أندريسن فوز ترامب بأنه "ضربة قاضية" لابتكار العملات الرقمية.
يشهد العالم المالي منعطفاً حاسماً. فالنمو الهائل للعملات الرقمية وثقة وول ستريت المفرطة قد يؤديان إلى مكاسب هائلة أو خسائر فادحة. يراهن المستثمرون بقوة، لكن المخاطر أكبر. وسواء تعلق الأمر Bitcoinأو تسلا أو سندات الخزانة، فإن عام 2025 سيكون عاماً مليئاً بالتقلبات.
