Криптовалюты стремительно растут, акции достигают потолка, и все пьют один и тот же напиток: американскую исключительность. Несмотря на инфляционную политику, возвращение Трампа в Белый дом и заоблачные оценки активов, аналитики по-прежнему считают американский рынок непобедимым. Но начинают появляться трещины.
Кэти Мартин, Financial Times , не верит в эту шумиху. «Все говорят одно и то же, — сказала. — И если с этой версией что-то пойдет не так, все одновременно перебегут на другую сторону корабля».
На инвестиционном круглом столе в Лондоне финансовые гиганты обсудили самые важные вопросы 2025 года: тарифы Трампа, пузыри на фондовом рынке, исторический рост Bitcoin и продолжающийся кризис регулирования. Эксперты из Schroders, Fidelity International и собственные обозреватели Financial Times проанализировали каждый аспект. Давайте теперь посмотрим.
Уолл-стрит чрезмерноdent — и это опасно
По прогнозам Уолл-стрит, к концу 2025 года индекс S&P 500 поднимется до 6630 пунктов. Это скромный скачок на 9,6%, обусловленныйtronэкономической активностью, снижением процентных ставок и пробизнес-ориентированной политикой Трампа. Но не будем забывать: это те же самые эксперты, которые недооценили ситуацию в 2024 году.
Тогда прогнозировали, что S&P закроется на отметке 5705. В сентябре этот показатель был превышен. Том Ли из Fundstrat ожидает, что к середине года индекс достигнет 7000, после чего начнет снижаться. Он называет это «историей двух лет», когда рост в первой половине года не сохранится во второй.
Некоторые стратеги более осторожны. Джонатан Голуб из UBS установил консервативную целевую отметку в 6400 пунктов, в то время как Джон Стольцфус из Oppenheimer поставил большую цель в 7100 пунктов. Однако никто не предсказывает падения рынка.
Проблема в том, что бычий рынок теряет темп. После роста на 24% в 2023 году и на 27% в 2024 году ожидается более сдержанная доходность. Стюарт Кирк назвал это «перегретым» рынком, сравнив его с пузырями доткомов и японского фондового рынка. Акции таких компаний, как Apple, торгующиеся по цене, в 37 раз превышающей прибыль, «нелепо дороги», — сказал Саймон Эдельстен.
Пассивное инвестирование завышает оценки акций крупных компаний, создавая идеальные условия для образования пузыря. Европа, тем временем, остается в стороне. Но Кирк отметил, что инвесторы все еще могут получить там абсолютную прибыль, даже если континент покажет худшие результаты, чем США. Заключительный этап перед пиком рынка часто приносит огромную прибыль. Упустить такую возможность может дорого обойтись.
Bitcoin пока ещё не слишком велик, чтобы потерпеть крах
Криптовладельцы ликуют после того, как Bitcoin преодолел отметку в 100 000 долларов. Победа Трампа подстегнула рынок, и появились обещания более мягкого регулирования. На конференции в Нэшвилле Трамп сравнил Bitcoinс Эдисоном и Фордом, назвав их пионерами новой эры.
Его политика поддержки криптовалют в сочетании с лояльной к криптовалютам Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) уже привела к росту Bitcoin более чем на 40%. Брайанtron, генеральный директор Coinbase, полностью поддерживает эту идею. Он назвал победу Трампа «началом новой эры» и встретился с ним в Мар-а-Лаго, чтобы обсудить политику в отношении криптовалют.
Созданный Брайаном политический комитет Fairshake вложил 135 миллионов долларов в поддержку кандидатов, выступающих за криптовалюты, во время выборов. После победы Трампа акции Coinbase резко выросли, увеличив активы Брайана до 11 миллиардов долларов.
Майкл Сэйлор из MicroStrategy тоже удваивает свои инвестиции. Его компания владеет Bitcoin на сумму 43 миллиарда долларов и планирует приобрести еще на 42 миллиарда долларов. Акции MicroStrategy взлетели на 550% в 2024 году, что делает компанию перспективным вариантом для инвестирования Bitcoin с использованием заемных средств. Сэйлор назвал Bitcoin «денежной сетью» и предостерег инвесторов от упущенной возможности.
Братья-близнецы WinkЛевосс, некогда умеренные сторонники криптовалют, теперь являются самыми большими поклонниками Трампа. Каждый из них пожертвовал по 1 миллиону долларов в Bitcoin на его предвыборную кампанию и потратил еще миллионы на поддержку кандидатов, лояльных к криптовалютам. После того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала в суд на компанию Gemini из-за неудачного кредитного продукта, их недовольство регуляторами достигло апогея.
Кэмерон WinkЛевосс обвинил администрацию Байдена в разрушении американской мечты, назвав уходящего председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслера «позором»
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино также присоединился к лагерю Трампа. В этом году Tether выпустила токены на сумму 138 миллиардов долларов, обеспеченные казначейскими облигациями США, но остается излюбленной мишенью для правоохранительных органов.
Паоло защитил роль компании Tether, указав на ее сотрудничество с властями по всему миру. «Если бы США хотели нас убить, они могли бы просто нажать кнопку», — сказал он.
Даже Binance, после выплаты штрафов в размере 4,3 миллиарда долларов за отмывание денег, видит новые перспективы при Трампе. Генеральный директор Ричард Тенг заявил, что политика Трампа может привести к глобальному внедрению криптовалют, назвав новую администрацию поворотным моментом. Но все технические индикаторы указывают на предстоящую коррекцию в ближайшем будущем.
Несмотря на оптимизм, 2025 год не будет безоблачным. Акции опасно переоценены, а третий год бычьего рынка исторически слаб. Между тем, криптовалютный рынок сталкивается со своими собственными проблемами. Регуляторная неопределенность, потенциальные пузыри и геополитическая напряженность — все это находится в поле зрения.
Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum, не впечатлен ажиотажем вокруг Трампа. Он раскритиковал лидеров криптосообщества за поддержку «жаждущих власти нарциссистов» и предостерег от отказа от основных ценностей движения.
Виталик, возглавляющий некоммерческую организацию, занимающуюся экосистемой Ethereum, раскритиковал сдвиг в отрасли в сторону авторитаризма. Брэд Гарлингхаус из Rippleпридерживается другого подхода.
После частичной юридической победы в 2024 году токен XRP компании Rippleвзлетел и стал четвертой по величине криптовалютой. Брэд продолжает добиваться четкого регулирования, появившись на недавней конференции в футболке с надписью «К черту SEC».
Даже Кремниевая долина меняется. Марк Андрессен и Бен Хорович, известные своими связями с Демократической партией, шокировали мир технологий, поддержав Трампа. Их компания, Andreessen Horowitz, является крупнейшим венчурным фондом для криптокомпании. Андрессен назвал победу Трампа «ударом по горлу» криптоинновациям.
Финансовый мир находится на перепутье. Взрывной рост криптовалют и чрезмерная самоуверенность Уолл-стрит могут привести к огромной прибыли — или к катастрофическим потерям. Инвесторы делают большие ставки, но и риски еще больше. Будь то Bitcoin, Tesla или казначейские облигации, 2025 год будет полон неожиданностей.
