На что должны обратить внимание крипто- и фондовые инвесторы в следующем году

Криптовалюты взлетели, акции достигли потолка, и все пьют один и тот же Kool-Aid: американское исключение. Несмотря на инфляционную политику, возвращение Трампа в Белый дом и заоблачные оценки, аналитики по-прежнему считают, что рынок США непобедим. Но трещины начинают появляться.

Кэти Мартин, Financial Times колонка, не верит в этот ажиотаж. «Все говорят одно и то же», — она заявил. «И если что-то пойдет не так с этим нарративом, все одновременно бегут на другую сторону корабля».

На инвестиционном круглом столе в Лондоне финансовые гиганты обсудили самые большие проблемы 2025 года: тарифы Трампа, пузыри на фондовом рынке, исторический ралли Биткоина в криптосфере и продолжающийся регуляторный кошмар. Эксперты из Schroders, Fidelity International и собственные колоннисты FT разобрали каждый аспект. Теперь давайте посмотрим.

Уолл-стрит слишком самоуверенна — и это опасно

Уолл-стрит прогнозирует, что S&P 500 вырастет до 6630 к концу 2025 года. Это умеренный скачок на 9,6%, подпитываемый сильной экономической активностью, снижением процентных ставок и про-бизнес повесткой Трампа. Но давайте не забудем: это те же эксперты, которые недооценили 2024 год.

Тогда они прогнозировали, что S&P закроется на уровне 5705. Он превзошел этот показатель в сентябре. Том Ли из Fundstrat ожидает, что индекс достигнет 7000 к середине года, прежде чем остыть. Он называет это «историей двух лет», где прибыль в первой половине не продлится во второй.

Некоторые стратеги более осторожны. Джонатан Голуб из UBS установил консервативную цель в 6400, а Джон Столцфуз из Oppenheimer пошел на риск с целью 7100. Однако никто не прогнозирует падение рынка.

Вот в чем проблема: бычий рынок теряет обороты. После роста на 24% в 2023 году и на 27% в 2024 году, доходность ожидается более сдержанной. Стюарт Кирк назвал это «пенистым», сравнивая с пузырями доткомов и японских акций. Такие акции, как Apple, торгующиеся с коэффициентом 37 к прибыли, являются «абсурдно дорогими», заявил Саймон Эдельстен. 

Пассивное инвестирование раздувает оценки крупных акций, создавая идеальные условия для пузыря. Европа, тем временем, отодвигается на второй план. Но Кирк отметил, что инвесторы все еще могут получить абсолютную прибыль там, даже если континент покажет худшие результаты, чем США. Финальный этап перед пиком рынка часто приносит огромную прибыль. Упустить этот момент может быть дорого.

Биткоин еще не слишком велик, чтобы обанкротиться

Крипто-инвесторы наслаждаются успехом после того, как Биткоин пробил отметку в $100 000. Победа Трампа сделала рынок бычьим, с обещаниями более дружелюбного регуляторного подхода. На конференции в Нэшвилле Трамп сравнил крипто-энтузиастов с Эдисоном и Фордом, назвав их пионерами новой эры.

Его про-крипто политика, в сочетании с дружелюбной к крипто SEC, уже подняла Биткоин более чем на 40%. Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, полностью поддерживает эту идею. Он назвал победу Трампа «рассветом новой эры» и встретился с ним в Мар-а-Лаго для обсуждения крипто-политики.

Супер-ПАСК Брайана, Fairshake, вложил $135 миллионов в про-крипто кандидатов во время выборов. После победы Трампа акции Coinbase взлетели, увеличив holdings Брайана до $11 миллиардов.

Майкл Сэйлор из MicroStrategy также удваивает ставки. Его компания владеет Биткоином на сумму $43 миллиарда и планирует купить еще на $42 миллиарда. Акции MicroStrategy взлетели на 550% в 2024 году, сделав их рычажной ставкой на Биткоин. Сэйлор назвал Биткоин «денежной сетью» и предупредил инвесторов не упустить возможность.

Близнецы Винклвосс, когда-то умеренные крипто-инвесторы, теперь самые большие фанаты Трампа. Они пожертвовали по $1 миллиону в Биткоине на его кампанию и потратили еще миллионы на поддержку про-крипто кандидатов. После того как SEC подала в суд на Gemini из-за неудачного кредитного продукта, их разочарование регуляторами вылилось наружу.

Кэмерон Винклвосс обвинил администрацию Байдена в разрушении американской мечты, назвав уходящего председателя SEC Гэри Генслера «позором».

Паоло Ардойно, генеральный директор Tether, также присоединился к лагерю Трампа. Tether выпустила токенов на $138 миллиардов в этом году, обеспеченных казначейскими облигациями США, но остается любимой мишенью правоохранительных органов.

Паоло защитил роль Tether, указав на ее сотрудничество с властями по всему миру. «Если бы США хотели нас уничтожить, они могли бы нажать на кнопку», — сказал он.

Даже Binance, после выплаты штрафа в $4,3 миллиарда по обвинениям в отмывании денег, видит новый старт при Трампе. Генеральный директор Ричард Тэнг сказал, что политика Трампа может usher in глобальное принятие крипто, назвав новую администрацию поворотным моментом. Но все технические индикаторы указывают на коррекцию в ближайшем будущем.

Крипто и акции сталкиваются со скрытыми рисками

Несмотря на оптимизм, 2025 год не будет гладким. Акции опасно переоценены, а третий год бычьего рынка исторически слаб. Тем временем, крипто-рынок сталкивается со своими собственными вызовами. Неопределенность регулирования, потенциальные пузыри и геополитическая напряженность все на радаре.

Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum, не впечатлен ажиотажем вокруг Трампа. Он критиковал крипто-лидеров за поддержку «властолюбивых нарциссов» и предупреждал против отказа от основных ценностей движения. 

Виталик, который руководит некоммерческой организацией, сосредоточенной на экосистеме Ethereum, указал на сдвиг отрасли в сторону авторитаризма. Брэд Гарлингхаус из Ripple идет другим путем.

После победы в частичном судебном разбирательстве в 2024 году токен XRP Ripple вырос, став четвертой по величине криптовалютой. Брэд продолжает добиваться четких регуляций, носил футболку с надписью «F**k the SEC» на недавней конференции.

Даже Кремниевая долина меняется. Марк Андриссен и Бен Хоровиц, известные своими демократическими связями, шокировали технологический мир, поддержав Трампа. Их компания, Andreessen Horowitz, является крупнейшим венчурным фондом для крипто-компаний. Андриссен назвал победу Трампа «сапогом на горле» крипто-инноваций.

Финансовый мир находится на перепутье. Взрывной рост крипто и самоуверенность Уолл-стрит могут привести к огромной прибыли или разрушительным потерям. Инвесторы делают большие ставки, но риски еще больше. Будь то Биткоин, Tesla или казначейские облигации, 2025 год будет захватывающим.