La prima metà del 2025 è stata caratterizzata da diversi record di prezzo. Questo ciclo si è rivelato diverso, poiché le balene hanno teso a trattenere, invece di distribuire.
Da gennaio 2025, si è affermata una tendenza al mantenimento per BTC. La metrica della vivacità mostra che, rispetto ai rally precedenti, il mercato attuale non ha portato alla distribuzione di monete. La vivacità è una metrica che misura quante monete vengono spese rispetto a quante ne vengono detenute e riflette direttamente l'attività on-chain. I grandi detentori hanno preferito accumulare monete, trasformandosi in sostenitori di BTC a lungo termine.
Dall'inizio del 2025, il parametro di vivacità indica un trend di mantenimento, piuttosto che di distribuzione. BTC non ha inoltre registrato vendite dettate dal panico o capitolazioni durante il mercato rialzista di quest'anno, poiché i trader al dettaglio avevano già liquidato i propri investimenti durante i precedenti mercati rialzisti.
La recente tendenza a mantenere il prezzo è arrivata in un momento in cui BTC ha oscillato in un nuovo range ristretto, per lo più sopra i 100.000 dollari, con occasionali cali fino a quota 80.000 dollari. Questa volta, nemmeno il calo del mercato ha generato vendite dettate dal panico. Il recente accumulo è proseguito, con BTC scambiato sopra i 109.000 dollari durante l'ultima ripresa del mercato. Successivamente, BTC è balzato di nuovo a 110.360 dollari, sulla tracstrada per raggiungere nuovi massimi storici.
Le transazioni BTC rallentano
Anche il ciclo di mercato del 2025 prosegue senza una profonda correzione, poiché i drawdown raramente hanno superato il 25% del prezzo di mercato. Anche la percezione di BTC è cambiata, trasformandosi da asset speculativo a riserva di valore.
le commissioni di transazione di BTC indicano un'attività on-chain estremamente bassa. Le commissioni di transazione oscillano tra $ 0,15 e $ 0,30, nonostante il prezzo si aggiri entro poche migliaia di dollari da un nuovo massimo storico. Durante i precedenti rialzi di mercato, le transazioni di BTC aumentavano, creando spesso congestione della rete. Questo ciclo, anche con prezzi prossimi ai record, raramente determina un'impennata dell'attività on-chain.
Allo stesso tempo, i BTC si accumulano in una nuova serie di portafogli, con la crescita più rapida tra i portafogli contenenti 100-1.000 e 1.000-10.000 BTC. La tendenza è stata particolarmente evidente a giugno, quando le balene hanno accumulato la cifra record di 800.000 BTC in un solo mese.
Anche i nuovi portafogli si spostano verso la detenzione
Quasi tutte le coorti sono passate al "holding", sebbene i portafogli a breve termine a volte distribuiscano monete e token. In base alla mappa di calore dei possessori, tutti i portafogli di età pari o superiore a sei mesi hanno gradualmente aumentato il loro saldo.
Entro la fine di giugno 2025, circa il 62% dei BTC non era stato spostato per oltre 12 mesi . In breve, alcune balene hanno distribuito le loro monete, anche se non in modo così drastico matic nei precedenti cicli di mercato. La maggiore ridistribuzione è avvenuta in seguito al rally del 2018, quando solo il 42% delle monete è rimasto invariato nei portafogli più vecchi.
L'attuale tendenza al mantenimento deriva anche dagli acquirenti aziendali, che acquistano nuovi BTC quasi ogni giorno, con l'obiettivo di conservarli a lungo termine.
Dal 2025 ad oggi, inoltre, si sono registrati afflussi di BTC molto più vivaci negli indirizzi di accumulo. Le riserve di BTC sugli exchange e gli sportelli OTC si stanno esaurendo, mentre le monete si accumulano nei portafogli whale, compresi i servizi di custodia.
Allo stesso tempo, il trading speculativo si basa principalmente su futures perpetui, utilizzando la liquidità delle stablecoin, con una scarsa richiesta di conservazione e invio di BTC.
