As baleias mantiveram BTC durante todo o primeiro semestre de 2025, apesar das avaliações máximas
- A vitalidade do BTC em 2025 mostra uma tendência de estabilidade, com distribuição insignificante apesar dos recordes de preço.
- A maioria das moedas BTC permanece em carteiras de acumulação, com 62% das moedas mantidas em carteiras há 12 meses ou mais.
- A demanda real por Bitcoin está crescendo, enquanto o comércio especulativo em futuros perpétuos não aumenta a demanda pelas moedas reais.
O primeiro semestre de 2025 chegou com vários recordes de preços. Este ciclo acabou sendo diferente, pois as baleias tenderam a manter, em vez de distribuir.
Desde janeiro de 2025, estabeleceu-se uma tendência de manutenção para o BTC. A métrica de vitalidade mostra que, em comparação com os rallies anteriores, o mercado atual não levou à distribuição de moedas. A vitalidade é uma métrica de quantas moedas são gastas versus quantas são mantidas, refletindo diretamente a atividade on-chain. Os grandes detentores preferiram acumular moedas, tornando-se apoiadores de longo prazo do BTC.
Desde o início de 2025, a métrica de vitalidade aponta para uma tendência de manutenção, em vez de distribuição. O BTC também não viu vendas de pânico ou capitulação durante o mercado de alta deste ano, pois os varejistas já liquidaram suas posições durante mercados de alta anteriores.
A recente tendência de manutenção chegou num momento em que o BTC oscilava num novo intervalo apertado, principalmente acima de US$ 100.000, com ocasional queda para a faixa de US$ 80.000. Desta vez, mesmo a retração do mercado não criou vendas de pânico. A recente acumulação continuou enquanto o BTC negociava acima de US$ 109.000 durante a recuperação mais recente do mercado. Mais tarde, o BTC saltou novamente para US$ 110.360, no caminho para novos picos históricos.
As transações de BTC desaceleram
O ciclo de mercado de 2025 também continua sem uma correção profunda, pois as retrações raramente excederam 25% do preço de mercado. A percepção do BTC também mudou, passando de um ativo especulativo para uma reserva de valor.
Transação BTC taxa também indicam atividade on-chain extremamente baixa. As taxas de transação variam entre US$ 0,15 e US$ 0,30, apesar do preço flutuar a poucos milhares de dólares de um novo máximo histórico. Durante rallies de mercado anteriores, as transações aumentariam para o BTC, muitas vezes criando congestionamento na rede. Neste ciclo, mesmo preços próximos dos recordes raramente provocam picos na atividade on-chain.
Ao mesmo tempo, o BTC acumula-se num novo conjunto de carteiras, com o crescimento mais rápido entre carteiras detentores de 100-1.000 e 1.000 a 10.000 BTC. A tendência foi especialmente clara em junho, quando as baleias acumularam um recorde 800,000 BTC num único mês.
Novas carteiras também passam a manter
Quase todas as coortes mudaram para a manutenção, embora as carteiras de curto prazo por vezes distribuam moedas e tokens. Com base no mapa de calor dos detentores, todas as carteiras com idade superior a seis meses aumentaram gradualmente os seus saldos.
Até ao final de junho de 2025, cerca de 62% do BTC não tinha sido movido por mais de 12 meses. Brevemente, algumas das baleias distribuíram as suas moedas, embora não de forma tão dramática como em ciclos de mercado anteriores. A maior redistribuição seguiu o rally de 2018, onde apenas 42% das moedas permaneceram imóveis em carteiras mais antigas.
A tendência atual de manutenção também vem de compradores corporativos, que estão a comprar novo BTC quase diariamente, com o objetivo de manter a longo prazo.
2025, até à data, também mostrou entradas muito mais vivas de BTC para endereços de acumulação. As reservas de exchanges de BTC e os balcões OTC estão a esgotar-se, enquanto as moedas se acumulam nas carteiras das baleias, incluindo serviços de custódia.
Ao mesmo tempo, o comércio especulativo baseia-se principalmente em futuros perpétuos, utilizando liquidez em stablecoins, com pouca procura para armazenar e enviar BTC.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
