O primeiro semestre de 2025 chegou com vários recordes de preços. Este ciclo, porém, se mostrou diferente, já que as baleias tenderam a manter suas posições em vez de distribuí-las.
Desde janeiro de 2025, uma tendência de retenção se estabeleceu para o BTC. A métrica de vitalidade mostra que, em comparação com altas anteriores, o mercado atual não levou à distribuição de moedas. A vitalidade é uma métrica que mede quantas moedas são gastas em relação à quantidade mantida, e reflete diretamente a atividade na blockchain. Grandes detentores preferiram acumular moedas, tornando-se apoiadores de longo prazo do BTC.
Desde o início de 2025, a métrica de dinamismo aponta para uma tendência de manutenção, em vez de distribuição. O BTC também não apresentou vendas em pânico ou capitulação durante o mercado de alta deste ano, visto que os investidores de varejo já liquidaram suas posições em mercados de alta anteriores.
A recente tendência de manutenção de posições surgiu em um momento em que o BTC oscilava em uma nova faixa estreita, principalmente acima de US$ 100.000, com quedas ocasionais para a faixa de US$ 80.000. Desta vez, nem mesmo a queda do mercado gerou vendas em pânico. A recente acumulação continuou, com o BTC sendo negociado acima de US$ 109.000 durante a última recuperação do mercado. Posteriormente, o BTC subiu novamente para US$ 110.360, a tracde novas máximas históricas.
Transações de BTC ficam mais lentas
O ciclo de mercado de 2025 também continua sem uma correção profunda, já que as quedas raramente ultrapassaram 25% do preço de mercado. A percepção do BTC também mudou, passando de um ativo especulativo para uma reserva de valor.
As taxas de transação do BTC também indicam uma atividade on-chain extremamente baixa. Elas variam entre US$ 0,15 e US$ 0,30, apesar do preço estar próximo de uma nova máxima histórica, a poucos milhares de dólares de atingir um novo recorde. Durante altas anteriores do mercado, as transações de BTC aumentavam, frequentemente causando congestionamento na rede. Neste ciclo, mesmo com preços próximos a recordes, raramente se observam picos de atividade on-chain.
Ao mesmo tempo, os BTC se acumulam em um novo conjunto de carteiras, com o crescimento mais rápido entre as carteiras que detêm entre 100 e 1.000 BTC e entre 1.000 e 10.000 BTC. A tendência ficou especialmente clara em junho, quando as baleias acumularam um recorde de 800.000 BTC em um único mês.
As novas carteiras também passam a armazenar
Quase todos os grupos passaram a manter seus ativos, embora carteiras de curto prazo às vezes distribuam moedas e tokens. Com base no mapa de calor dos detentores, todas as carteiras com seis meses ou mais de existência aumentaram gradualmente seus saldos.
No final de junho de 2025, cerca de 62% dos BTC não haviam sido movimentados por mais de 12 meses . Brevemente, algumas baleias distribuíram suas moedas, embora não de forma tão matic quanto em ciclos de mercado anteriores. A maior redistribuição ocorreu após a alta de 2018, quando apenas 42% das moedas permaneceram inalteradas em carteiras antigas.
A atual tendência de retenção também vem de compradores corporativos, que compram novos BTC quase diariamente, com o objetivo de mantê-los a longo prazo.
Até o momento, em 2025, também se observou um fluxo muito mais intenso de BTC para endereços de acumulação. As reservas de exchanges de BTC e as mesas de negociação OTC estão se esgotando, enquanto as moedas se acumulam em carteiras de grandes investidores, incluindo serviços de custódia.
Ao mesmo tempo, a negociação especulativa depende principalmente de contratos futuros perpétuos, utilizando a liquidez das stablecoins, com pouca demanda para armazenamento e envio de BTC.
