Solana lidera todas as cadeias em receita de aplicativos em maio, apesar de 8º mês vermelho consecutivo
- Solana superou todas as cadeias em receita de aplicativos em maio, mas ainda encerrou seu oitavo mês vermelho seguido, a sequência de perdas mais longa já registrada
- As entradas nos ETFs se mantiveram e a participação das stablecoins continuou a subir; portanto, se junho quebrará a sequência depende de catalisadores como Alpenglow frente a riscos como Hyperliquid e receita de negociação cada vez mais reduzida
A Solana terminou o mês de maio na primeira posição na tabela de receita de aplicativos em todas as cadeias, com US$ 90,62 milhões, de acordo com dados da DefiLlama. Apesar dessa leitura otimista, o SOL terminou o mesmo mês com a oitava vela mensal vermelha consecutiva, a maior sequência de perdas na história do token. A rede continuou gerando dinheiro enquanto o ativo continuava a registrar mínimos cada vez menores.
A sequência de perdas começou em outubro do ano passado, quando o SOL estava sendo negociado em torno de US$ 220. Avançando para maio, o token fechou o mês perto de US$ 82. Isso representa cerca de US$ 78 bilhões em capitalização de mercado perdidos, deixando o token em torno de US$ 47 bilhões.
Por que a Receita de Aplicativos é Mais Limpa do que o TVL
A receita de aplicativos é o dinheiro que as aplicações realmente retêm dos usuários. Não é o número de transações, que tem potencial para ser inflado por bots, nem o valor total bloqueado (TVL), que pode oscilar com os preços dos tokens. São as taxas reais pagas para usar produtos na cadeia, o que a torna a coisa mais próxima que o cripto tem de uma leitura de adequação produto-mercado. Os aplicativos da Solana arrecadaram mais do que qualquer outra rede em maio, estendendo uma liderança que a cadeia manteve na maior parte do ano passado.
A maior parte da receita de aplicativos na rede atualmente vem de negociações e lançamentos de tokens. A Pump.fun sozinha foi responsável por cerca de 42% da receita de aplicativos da Solana durante o primeiro trimestre deste ano. A parte que importa para o preço do token vem do fato de que a receita flui para as equipes dos aplicativos, não para os detentores de SOL. O uso prova que as pessoas querem os produtos. Nunca foi prova de que querem SOL, e as oito velas vermelhas são como essa lacuna se parece em um gráfico.
A Única Coluna Verde: Fluxos de ETFs
Apesar de um mês fraco para a classe de ativos, os fluxos dos ETFs à vista de Solana mostram que a demanda institucional permaneceu estável. Dados da SoSoValue destacaram que os ETFs à vista de Solana terminaram o mês de maio com US$ 115,34 milhões em entradas cumulativas, sem registrar um único dia de saídas durante o mês. Isso ocorreu mesmo quando os ETFs de Bitcoin viram fluxos negativos em maio de -$2,43 bilhões, seu pior mês desde novembro, e os ETFs de Ethereum registraram saídas de -$540,88 milhões. O mês positivo para os ETFs de SOL em maio significa agora que os fluxos mensais positivos desde o lançamento em outubro do ano passado permanecem intactos.
Uma Fita de Baixa, Não uma Falha da Solana
A sequência parece pior isoladamente do que no contexto. O Bitcoin selou seu terceiro mês vermelho de 2026 e abriu junho abaixo de US$ 72K, o Ethereum caiu abaixo de US$ 2.000, e a capitalização total do mercado de criptomoedas ficou próxima de US$ 2,46 triliões. A Messari descreveu o Q1 como o momento em que o mercado entrou abertamente em uma fase de baixa. A queda de oito meses do SOL é a versão mais acentuada de uma fita que tem ido contra quase todos os principais ativos.
O Que Decide Junho
Os catalisadores de alta estão empilhados. A atualização Alpenglow visa a finalidade próxima de 150ms, a demanda dos ETFs continua aparecendo, e o valor de RWA na Solana cresceu 43% no Q1 para cerca de US$ 2 bilhões. Os riscos são tão reais quanto. A alavancagem ainda está sendo desfeita, a receita impulsionada pelo comércio pode diminuir se o ciclo de launchpad esfriar, e a competição está aquecendo, com a Hyperliquid agora superando todas as cadeias em receita de taxas em 2026.
Junho abriu com o SOL perto de US$ 80 e uma nova vela mensal. Segure esse piso e a sequência termina em oito. Perca-o, e nove entra em vista.
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Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa cripto e jornalista com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análise on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas cripto impulsionadas pela macroeconomia. Também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts de mercado da Cryptopolitan.
