Solana lidera todas las cadenas en ingresos de aplicaciones en mayo a pesar del octavo mes rojo consecutivo
- Solana encabezó a todas las cadenas en ingresos de aplicaciones durante mayo, pero aún así cerró su octavo mes consecutivo rojo, la racha perdedora más larga que ha tenido jamás
- Los flujos de entrada a los ETF se mantuvieron estables y la participación de las stablecoins siguió aumentando, por lo que si junio rompe la racha dependerá de catalizadores como Alpenglow frente a riesgos como Hyperliquid y unos ingresos de negociación cada vez más reducidos
Solana terminó el mes de mayo en la primera posición en la tabla de ingresos de aplicaciones en todas las cadenas, con 90,62 millones de dólares, según datos de DefiLlama. A pesar de esta lectura alcista, SOL cerró el mismo mes con la octava vela mensual roja consecutiva, la racha de pérdidas más larga en la historia del token. La red siguió generando dinero mientras el activo seguía marcando mínimos más bajos.
La racha de pérdidas comenzó en octubre del año pasado, cuando SOL cotizaba alrededor de 220 dólares. Avancemos hasta mayo y el token cerró el mes cerca de 82 dólares. Eso es aproximadamente 78.000 millones de dólares de capitalización de mercado desaparecidos, dejando el token alrededor de 47.000 millones de dólares.
Por qué los ingresos de aplicaciones se leen mejor que el TVL
Los ingresos de aplicaciones son el dinero que las aplicaciones retienen realmente de los usuarios. No son los recuentos de transacciones, que tienen el potencial de ser inflados por bots, ni el valor total bloqueado (TVL), que puede oscilar con los precios de los tokens. Son las tarifas reales pagadas por usar productos en la cadena, lo que lo convierte en la medida más cercana a la que tiene el sector cripto para evaluar la adecuación producto-mercado. Las aplicaciones de Solana recaudaron más que cualquier otra red en mayo, extendiendo una ventaja que la cadena ha mantenido durante la mayor parte del año pasado.
La mayor parte de los ingresos de aplicaciones de la red provienen actualmente del comercio y de los lanzamientos de tokens. Pump.fun sola fue responsable de alrededor del 42% de los ingresos de aplicaciones de Solana durante el primer trimestre de este año. La parte que importa para el precio del token proviene del hecho de que los ingresos fluyen hacia los equipos de las aplicaciones, no hacia los poseedores de SOL. El uso demuestra que la gente quiere los productos. Nunca fue prueba de que quieran SOL, y las ocho velas rojas son lo que parece esa brecha en un gráfico.
La única columna verde: Flujos de ETFs
A pesar de un mes débil para la clase de activos, los flujos de los ETFs de Solana al contado muestran que la demanda institucional se mantuvo estable. Los datos de SoSoValue destacaron que los ETFs de Solana al contado terminaron el mes de mayo con 115,34 millones de dólares en entradas acumuladas sin registrar un solo día de salidas durante todo el mes. Esto ocurrió incluso cuando los ETFs de Bitcoin vieron flujos negativos en mayo de -2.430 millones de dólares, su peor mes desde noviembre, y los ETFs de Ethereum registraron salidas de -540,88 millones de dólares. El mes positivo para los ETFs de SOL en mayo significa ahora que los flujos mensuales positivos cada mes desde su lanzamiento en octubre del año pasado se mantienen intactos.
Un mercado bajista, no un fallo de Solana
La racha parece peor por sí sola que en contexto. Bitcoin cerró su tercer mes rojo de 2026 y abrió junio por debajo de los 72.000 dólares, Ethereum se deslizó por debajo de los 2.000 dólares y la capitalización total del mercado de criptomonedas se situó cerca de 2,46 billones de dólares. Messari describió el primer trimestre como el momento en que el mercado entró abiertamente en una fase bajista. La caída de ocho meses de SOL es la versión más pronunciada de una tendencia que ha ido en contra de casi todos los activos principales.
Qué decide junio
Los catalizadores alcistas están apilados. La actualización Alpenglow apunta a una finalización cercana a los 150 ms, la demanda de ETFs sigue apareciendo y el valor de los RWA en Solana creció un 43% en el primer trimestre hasta unos 2.000 millones de dólares. Los riesgos son igualmente reales. El apalancamiento aún se está desinflando, los ingresos impulsados por el comercio podrían disminuir si el ciclo de las plataformas de lanzamiento se enfría, y la competencia se está intensificando, con Hyperliquid ahora superando en ingresos por tarifas a todas las cadenas en 2026.
Junio comenzó con SOL cerca de 80 dólares y una nueva vela mensual. Mantener ese suelo y la racha termina en ocho. Perderlo, y nueve entra en escena.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
