Solana führt alle Chains im Mai beim App-Umsatz trotz 8. rotem Monat in Folge an
- Solana erzielte im Mai bei den App-Einnahmen mehr als jede andere Chain, schloss jedoch seinen achten Monat in Folge mit Verlust ab – die längste Verlustserie der Geschichte.
- Die ETF-Zuflüsse blieben stabil und der Anteil der Stablecoins stieg weiter; ob Juni die Serie bricht, hängt von Katalysatoren wie Alpenglow gegenüber Risiken wie Hyperliquid und rückläufigen Handelsgebühren ab.
Solana beendete den Monat Mai auf dem ersten Platz in der App-Umsatz-Tabelle über alle Chains hinweg mit 90,62 Millionen US-Dollar, laut Daten von DefiLlama. Trotz dieser bullischen Lesart schloss SOL denselben Monat mit der achten roten monatlichen Kerze in Folge, der längsten Verlustserie in der Geschichte des Tokens. Das Netzwerk generierte weiterhin Gewinne, während das Asset immer niedrigere Tiefs markierte.
Die Verlustserie begann im Oktober letzten Jahres, als SOL bei etwa 220 US-Dollar handelte. Im Mai schloss der Token den Monat nahe 82 US-Dollar. Das sind etwa 78 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung, die verloren gingen, was den Token auf etwa 47 Milliarden US-Dollar zurückließ.
Warum App-Umsatz sauberer aussieht als TVL
App-Umsatz ist das Geld, das Anwendungen tatsächlich von Nutzern behalten. Es ist nicht die Anzahl der Transaktionen, die durch Bots aufgebläht werden könnte, und nicht der Total Value Locked, der mit Token-Preisen schwanken kann. Es sind echte Gebühren, die für die Nutzung von Produkten auf der Chain gezahlt werden, was es zur nächsten Sache macht, die Krypto einem Produkt-Markt-Fit-Lesart hat. Solana-Apps zogen im Mai mehr ein als jedes andere Netzwerk und erweiterten einen Vorsprung, den die Chain für den Großteil des vergangenen Jahres gehalten hat.
Der Großteil des App-Umsatzes im Netzwerk stammt derzeit aus Handel und Token-Starts. Pump.fun allein war für etwa 42 % des Solana-App-Umsatzes durch das erste Quartal dieses Jahres verantwortlich. Der Teil, der für den Token-Preis relevant ist, kommt daher, dass die Einnahmen an die App-Teams fließen, nicht an SOL-Halter. Nutzung beweist, dass Menschen die Produkte wollen. Es war nie ein Beweis dafür, dass sie SOL wollen, und die acht roten Kerzen sind das, wie diese Lücke in einem Chart aussieht.
Die eine grüne Säule: ETF-Zuflüsse
Trotz eines schwachen Monats für die Asset-Klasse zeigen die Solana Spot-ETF-Flüsse, dass die institutionelle Nachfrage stabil blieb. Daten von SoSoValue zeigten, dass Solana Spot-ETFs den Monat Mai mit kumulativen Zuflüssen von 115,34 Millionen US-Dollar beendeten, ohne einen einzigen Tag von Abflüssen im gesamten Monat zu verzeichnen. Dies geschah, selbst als Bitcoin-ETFs im Mai negative Flüsse von -2,43 Milliarden US-Dollar verzeichneten, ihren schlechtesten Monat seit November, und Ethereum-ETFs Abflüsse von -540,88 Millionen US-Dollar sahen. Der positive Monat für SOL-ETFs im Mai bedeutet nun, dass positive monatliche Flüsse jeden Monat seit dem Start im Oktober letzten Jahres intakt bleiben.
Ein Bärenmarkt, kein Solana-Ausfall
Die Serie sieht isoliert schlechter aus, als sie im Kontext ist. Bitcoin schloss seinen dritten roten Monat 2026 und öffnete Juni unter 72.000 US-Dollar, Ethereum rutschte unter 2.000 US-Dollar, und die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung lag bei nahe 2,46 Billionen US-Dollar. Messari beschrieb Q1 als den Markt, der offen in eine Bärenphase eintritt. SOLs achtmonatiger Abstieg ist die schärfste Version eines Trends, der gegen nahezu jedes große Asset gerichtet war.
Die eine grüne Säule: ETF-Flüsse
Die bullischen Katalysatoren sind gestapelt. Das Alpenglow-Upgrade zielt auf eine Finalität von nahe 150 ms ab, die ETF-Nachfrage zeigt sich weiterhin, und der RWA-Wert auf Solana wuchs im Q1 um 43 % auf etwa 2 Milliarden US-Dollar. Die Risiken sind ebenso real. Hebelwirkung wird noch abgebaut, die handelsgetriebene Einnahmen könnten ausdünnen, wenn der Launchpad-Zyklus nachlässt, und der Wettbewerb heizt sich auf, mit Hyperliquid, das 2026 jede Chain bei den Gebühren-Einnahmen übertrifft.
Ein Bären-Trend, kein Solana-Fehler
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Anush Jafer
Anush ist Krypto-Forschungsanalyst und Journalist mit vier Jahren Erfahrung in der Branche. Er deckt Stablecoins, On-Chain-Analysen, regulatorische Entwicklungen und makrogetriebene Krypto-Narrative ab. Zudem moderiert er die Live-Marktstreams und Podcasts von Cryptopolitan.
