Le balene guidano i protocolli di rendimento DeFi , costituendo la maggior parte del valore bloccato

I protocolli di rendimento DeFi registrano un'attività retail significativa, ma solo una manciata di wallet costituisce la maggior parte del valore bloccato. I rendimenti delle stablecoin e di altri depositi sono ancora per lo più uno strumento DeFi utilizzato dalle whale. 

La maggior parte del valore bloccato nei protocolli di rendimento proviene dai portafogli dei "whale", dove solo il 5,4% dei depositi degli utenti rappresenta il 94,3% del valore totale bloccato. I depositi dei piccoli investitori costituiscono il 62% del numero totale di afflussi, pur contribuendo solo in minima parte al TVL (Total Value Locked) di ciascun protocollo. 

I protocolli di rendimento bloccano un totale di 10,28 miliardi di dollari, non riuscendo ancora a recuperare i livelli del 2021, che ammontavano a oltre 26 miliardi di dollari . Nel 2025, sia i protocolli che i depositanti sono più conservativi e operano secondo le regole aggiornate delle stablecoin. 

I protocolli di rendimento hanno anche incontrato la concorrenza dei caveau di prestito, che offrono un servizio simile. Tuttavia, i caveau di prestito hanno recentemente incontrato scetticismo dopo diversi casi di liquidazioni dovute a una gestione del rischio. I protocolli di prestito contengono ancora più liquidità rispetto ai vecchi protocolli di rendimento, attestandosi a oltre 66 miliardi di dollari.  

DeFi diventerà istituzionale? 

Inizialmente, DeFi era nata come un modo per i trader al dettaglio di ottenere rendimenti rischiosi o di operare senza KYC. Dopo l'ondata iniziale di trading permissionless, DeFi si è evoluta. 

Nel 2025, DeFi ha già visto una presenza significativa di whale e istituzioni. Le whale di solito utilizzano le loro riserve dei cicli precedenti, mentre le istituzioni sono piùdent nell'utilizzo delle stablecoin e dispongono di riserve più consistenti. 

i primi 10 depositanti su Aaverappresentano oltre il 51% del valore totale bloccato. Su Morpho, il 10% dei depositanti più importanti rappresenta il 90% del valore bloccato. Anche la distribuzione dei detentori di token per DeFi è spesso sbilanciata verso la proprietà di whale.

L'attività dei wallet retail è stata il principale motore delle transazioni sui protocolli DeFi . Tuttavia, i principali utenti e depositanti sono whale o istituzioni. Ciò ha ripercussioni anche sugli airdrop e sul point farming, dove le grandi entità raccolgono i maggiori profitti, mentre ai retail restano commissioni e attività, ma nessuna allocazione significativa. 

di livello I DeFi riporta anche limitazioni come il KYC o addirittura l'esclusione di determinati partecipanti. Liquidità separata o asset soggetti a restrizioni stanno cambiando la natura iniziale della DeFi come piattaforma di trading senza autorizzazione.  istituzionale

La liquidità DeFi è diminuita nell'ultimo mese

La liquidità complessiva nei DeFi, DEX, yield e lending è diminuita nell'ultimo mese. I protocolli principali sono scesi di circa il 16%, riducendo il valore totale bloccato a 125 miliardi di dollari. 

A ottobre, DeFi ha recuperato i livelli del 2021, bloccando brevemente oltre 165 miliardi di dollari. Questa volta, i protocolli sono stati più conservativi e sono sopravvissuti anche al de-pegging di diverse stablecoin minori. 

DeFi presenta ancora dei rischi dovuti alla scarsa trasparenza, soprattutto quando si depositano fondi su protocolli di stablecoin sintetiche.