고래들이 DeFi 수익률 프로토콜을 주도하며 잠긴 가치의 대부분을 차지합니다

DeFi 수익률 프로토콜에서는 상당한 소매 활동이 관찰되지만, 잠긴 가치의 대부분은 소수의 지갑이 차지합니다. 스테이블코인 및 기타 예치금에 대한 수익률은 여전히 고래들이 주로 사용하는 DeFi 도구입니다. 

수익률 프로토콜에 잠긴 가치의 대부분은 고래 지갑에서 나오며, 사용자 예치금의 단 5.4%만 94.3% 전체 잠긴 가치의 일부를 차지합니다. 소매 예치금은 총 유입 건수의 62%를 차지하지만, 각 프로토콜의 TVL에는 작은 금액만 기여합니다. 

수익률 프로토콜은 총 $10.28B를 잠그고 있으며, 여전히 2021년의 $ $26B 초과 수준을 회복하지 못했습니다. 2025년에는 프로토콜과 예치자 모두 더 보수적으로 운영되며 업데이트된 스테이블코인 규칙. 

하에 운영되고 있습니다. 수익률 프로토콜은 유사한 서비스를 제공하는 대출 금고로부터 경쟁도 겪었습니다. 그러나 대출 금고는 결함 있는 리스크 큐레이션으로 인해 여러 유동성 청산 사례 이후 최근 의심을 받았습니다. 대출 프로토콜은 오래된 수익률 프로토콜보다 여전히 더 많은 유동성을 보유하고 있으며, 이는 $ $66B.  

DeFi는 기관화될 것인가? 

DeFi는 처음에 소매 투자자들이 KYC 없이 위험한 수익을 얻거나 거래하기 위한 방법으로 시작되었습니다. 무허가 거래의 초기 물결 이후 DeFi는 진화했습니다. 

2025년, DeFi는 이미 고래와 기관들의 상당한 존재감을 보여주고 있습니다. 고래들은 주로 이전 사이클의 준비금을 사용하는 반면, 기관들은 스테이블코인 사용에 더 자신감을 가지고 있으며 더 큰 준비금을 보유하고 있습니다. 

예를 들어 Aave의 상위 10명 예치자는 잠긴 가치의 51% 이상을 차지합니다. Morpho에서는 상위 10% 예치자가 90% 잠긴 가치의 일부를 차지합니다. DeFi 토큰의 토큰 홀더 분포도 종종 고래 소유에 치우쳐 있습니다.

소매 지갑의 활동은 DeFi 프로토콜의 거래를 주도해 왔습니다. 그러나 상위 사용자 및 예치자는 고래나 기관입니다. 이는 공드롭 및 포인트 파밍에 영향을 미치며, 대형 엔티티가 가장 큰 보상을 얻는 반면 소매 투자자는 수수료와 활동만 남기고 상당한 할당량은 받지 못합니다. 

기관급 DeFi는 KYC 또는 특정 참여자 배제와 같은 제한을 다시 가져옵니다. 별도의 유동성 또는 제한된 자산은 DeFi를 무허가 거래 장소로 만드는 초기 성격을 변화시키고 있습니다. 

지난 한 달간 DeFi 유동성 감소

DeFi, DEX, 수익률 프로토콜 및 대출 프로토콜의 전체 유동성은 지난 한 달 동안 감소했습니다. 상위 프로토콜은 약 16% 하락하여 총 잠긴 가치를 $125B로 낮췄습니다. 

10월, DeFi는 2021년의 수준을 회복하여 일시적으로 $165B 이상을 잠그었습니다. 이번에는 프로토콜이 더 보수적이었으며, 여러 소규모 스테이블코인의 디페깅 상황에서도 생존했습니다. 

DeFi는 여전히 낮은 투명성, 특히 합성 스테이블코인 프로토콜에 자금을 예치할 때 위험을 내포하고 있습니다.