Wall Street sta per guadagnare $2,6 trilioni di capacità di prestito dalla deregolamentazione bancaria

Wall Street sta per ricevere un impulso storico. Nuovi risultati di Alvarez & Marsal mostrano che la spinta alla deregolamentazione dell'amministrazione Trump aprirà quasi $2,6 trilioni di nuovo potere di prestito per le banche statunitensi.

Il rollback delle regole sul capitale post-crisi, quelle progettate dopo la Grande Recessione del 2008, dovrebbe liberare $140 miliardi di capitale bloccato per i più grandi prestatori americani, esercitando pressione sui regolatori in Europa e Asia affinché riconsiderino i propri limiti.

Da quando Donald Trump è tornato alla Casa Bianca nove mesi fa, i regolatori statunitensi hanno allentato i vincoli che una volta costringevano le banche a mantenere grandi buffer assorbitori di perdite. Le regole aggiornate rafforzeranno la posizione di molti giganti di Wall Street, consentendo loro di canalizzare più denaro in AI, data center e infrastrutture energetiche, aumentando anche i payout agli azionisti.

La inversione di politica avvantaggerà le istituzioni finanziarie più grandi molto più delle banche regionali che lottano con i costi del credito e il restringimento della liquidità.

La spinta alla deregolamentazione di Trump sblocca un'enorme potenza di prestito

Fernando de la Mora, co-capo dei servizi finanziari presso Alvarez & Marsal, ha dichiarato che Trump sta "avviando una grande ondata di deregolamentazione, sbloccando un'enorme quantità di capacità, che darà un enorme impulso economico e un aumento degli utili."

I dati della società di consulenza mostrano una riduzione del 14% dei requisiti di capitale di livello uno comune (CET1) per le banche americane, una regola che stabilisce quanto capitale proprio deve essere detenuto contro le perdite. Da sola, questa riduzione potrebbe aumentare gli utili per azione del 35% e il rendimento sul capitale proprio tangibile del 6%, aiutando le banche a scalare il credito e ad approfondire la penetrazione in mercati ad alto rendimento come il finanziamento di criptovalute e AI.

Il rapporto completo dettagli come una deregolamentazione simile potrebbe avere effetti a catena su altri mercati: si prevede che il Regno Unito ridurrà i requisiti di capitale bancario dell'8%, probabilmente per preservare la competitività con gli Stati Uniti. Ma i regolatori dell'UE stanno seguendo un percorso diverso, preparando un aumento dei requisiti dell'1%, mentre la Svizzera è destinata a un salto ancora maggiore fino al 33%. La proposta svizzera potrebbe costringere UBS a raccogliere $26 miliardi di capitale fresco dopo il salvataggio di Credit Suisse, una mossa volta a prevenire un altro shock finanziario.

"Questo guiderà un ulteriore guadagno di quota di mercato da parte delle banche statunitensi", ha aggiunto de la Mora, affermando che le banche del Regno Unito manterranno le posizioni mentre i prestatori svizzeri ed europei perderanno slancio. Con restrizioni più lasse e miliardi di fondi liberati, Wall Street è posizionata per superare i rivali globali mentre l'equilibrio si sposta nuovamente verso il dominio degli Stati Uniti.

La Federal Reserve e i regolatori sostengono l'allentamento nonostante le preoccupazioni globali

JPMorgan Chase probabilmente vedrà il maggiore vantaggio, con un stimato $39 miliardi di capitale rilasciato dal suo bilancio. Questo aumenterà i suoi utili per azione del 31% e il rendimento sul capitale proprio del 7%, conferendole ulteriore flessibilità per prestare e investire. A Washington, Michelle Bowman, neo-nominata vicepresidenta della supervisione presso la Federal Reserve, è stata una delle voci più forti a favore dell'allentamento delle regole sul capitale. Ha criticato i severi standard dell'ultimo decennio, sostenendo che "hanno spinto il prestito nei mercati del credito privato" e ridotto l'attività bancaria tradizionale.

I regolatori hanno già delineato piani per rilassare i requisiti per le banche di detenere livelli fissi di capitale di alta qualità rispetto al totale delle attività. Intendono anche modificare i buffer di capitale aggiuntivi per le banche più grandi e ridisegnare i test di stress annuali che limitano l'assunzione di rischi.

Huw van Steenis, vicepresidenta di Oliver Wyman, ha dichiarato: "C'è un boom di investimenti in capitale negli Stati Uniti da finanziare — per AI, data center, infrastrutture energetiche e alcune attività di reshoring. Questa ricalibrazione della regolamentazione aiuterà le banche a inserirsi in questa ondata di finanziamento." Il suo commento riflette l'anticipazione del settore privato di una massiccia espansione del credito con l'allentamento delle regole.

Ma non tutti sono d'accordo. Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea, ha avvertito contro un "rollback normativo" che potrebbe mettere a rischio la stabilità finanziaria. Andrew Bailey, governatore della Bank of England, ha aggiunto che i regolatori devono evitare di "buttare via il bambino con l'acqua sporca" mentre adattano la supervisione.