تستعد وول ستريت لتلقي دفعة تاريخية. تُظهر نتائج جديدة من شركة ألفاريز ومارسال أن حملة رفع القيود التي أطلقتها إدارة ترامب ستفتح المجال أمام البنوك الأمريكية لتقديم ما يقرب من 2.6 تريليون دولار من القدرة الإقراضية الجديدة.
من المتوقع أن يؤدي التراجع عن قواعد رأس المال التي تم وضعها بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008 إلى تحرير 140 مليار دولار من رأس المال المقفل لأكبر المقرضين في أمريكا، مما سيؤدي إلى الضغط على الجهات التنظيمية في أوروبا وآسيا لإعادة النظر في حدودها الخاصة.
منذ عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض قبل تسعة أشهر، خففت الهيئات التنظيمية الأمريكية القيود التي كانت تجبر البنوك على الاحتفاظ باحتياطيات ضخمة لاستيعاب الخسائر. وستعزز القواعد المحدثة مكانة العديد من عمالقة وول ستريت، مما يسمح لهم بتوجيه المزيد من الأموال إلى الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة، مع زيادة توزيعات الأرباح على المساهمين.
سيفيد هذا التغيير في السياسة أكبر المؤسسات المالية بكثير من البنوك الإقليمية التي تعاني من تكاليف الائتمان وتشديد السيولة.
حملة ترامب لرفع القيود التنظيمية تتيح قوة إقراض هائلة
فرناندو دي لا مورا، الرئيس المشارك للخدمات المالية في شركة ألفاريز ومارسال، قال ترامب "يطلق موجة كبيرة من إلغاء القيود، مما يفتح المجال أمام قدر هائل من القدرات، الأمر الذي سيعطي دفعة اقتصادية هائلة ورفعًا في الأرباح".
تُظهر بيانات الشركة الاستشارية انخفاضًا بنسبة 14% في متطلبات رأس المال الأساسي من الشريحة الأولى للبنوك الأمريكية، وهو قانون يُحدد مقدار رأس المال الذي يجب الاحتفاظ به لمواجهة الخسائر. هذا الانخفاض وحده كفيل برفع ربحية السهم بنسبة 35% وعائدات رأس المال الأساسي الملموس بنسبة 6%، مما يُساعد البنوك على توسيع نطاق الائتمان والدخول بقوة أكبر في أسواق العوائد المرتفعة مثل تمويل العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي.
يُفصّل التقرير الكامل كيف يمكن أن ripple إلغاء القيود التنظيمية المماثلة إلى أسواق أخرى، إذ من المتوقع أن تُخفّض المملكة المتحدة متطلبات رأس المال المصرفي بنسبة 8%، على الأرجح للحفاظ على القدرة التنافسية مع الولايات المتحدة. لكنّ الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي تتخذ مسارًا مختلفًا، إذ تستعد لرفع المتطلبات بنسبة 1%، بينما تستعد سويسرا لزيادة أكبر تصل إلى 33%. وقد يُجبر المقترح السويسري بنك يو بي إس على جمع 26 مليار دولار من رأس المال الجديد بعد إنقاذ كريدي سويس، في خطوة تهدف إلى منع حدوث صدمة مالية أخرى.
وأضاف دي لا مورا: "سيؤدي هذا إلى زيادة حصة البنوك الأمريكية في السوق"، مشيراً إلى أن البنوك البريطانية ستحافظ على مكانتها بينما تفقد البنوك السويسرية والأوروبية زخمها. ومع تخفيف القيود وتوفير مليارات الدولارات من الأموال، باتت وول ستريت في وضع يسمح لها بتجاوز منافسيها العالميين مع عودة التوازن لصالح الهيمنة الأمريكية.
يدعم الاحتياطي الفيدرالي والهيئات التنظيمية سياسة التيسير النقدي رغم المخاوف العالمية
من المرجح أن يحقق بنك جيه بي مورغان تشيس أكبر المكاسب، حيث يُقدّر حجم رأس المال المُحرر من ميزانيته العمومية بنحو 39 مليار دولار. سيرفع ذلك ربحية السهم بنسبة 31% وعائد حقوق الملكية بنسبة 7%، مما يمنحه مرونة إضافية في الإقراض والاستثمار. وفي واشنطن، كانت ميشيل بومان، نائبة رئيس قسم الإشراف المعينة حديثًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، من أبرز الداعين إلى تخفيف قواعد رأس المال. وقد انتقدت المعايير الصارمة للعقد الماضي، بحجة أنها "دفعت الإقراض إلى أسواق الائتمان الخاصة" وقلصت النشاط المصرفي التقليدي.
وقد وضعت الجهات التنظيمية بالفعل خططاً لتخفيف متطلبات احتفاظ البنوك بمستويات ثابتة من رأس المال عالي الجودة نسبةً إلى إجمالي الأصول. كما تعتزم تغيير احتياطيات رأس المال الإضافية لأكبر البنوك وإعادة تصميم اختبارات الضغط السنوية التي تحد من المخاطرة.
قال هيو فان ستينيس، نائب رئيس مجلس إدارة شركة أوليفر وايمان: "هناك طفرة في الاستثمارات الرأسمالية في الولايات المتحدة بحاجة إلى تمويل، تشمل الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والبنية التحتية للطاقة، وبعض عمليات إعادة توطين الصناعات. وسيساعد هذا التعديل في اللوائح البنوك على الاستفادة من هذه الموجة التمويلية". ويعكس تعليقه توقعات القطاع الخاص بتوسع ائتماني هائل مع تخفيف القواعد.
لكن ليس الجميع متفقاً. فقد حذرت كريستين لاغارد،dent البنك المركزي الأوروبي، من "تراجع تنظيمي" قد يُهدد الاستقرار المالي. وأضاف أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، أنه يجب على الجهات التنظيمية تجنب "التخلص من الجيد مع الرديء" عند تعديل آليات الرقابة.
