Wall Street está a punto de recibir un impulso histórico. Nuevos hallazgos de Alvarez & Marsal muestran que la iniciativa de desregulación de la administración Trump abrirá casi 2,6 billones de dólares en nuevas oportunidades de crédito para los bancos estadounidenses.
Se espera que la derogación de las normas de capital posteriores a la crisis, aquellas diseñadas después de la Gran Recesión de 2008, libere 140.000 millones de dólares en capital bloqueado para los principales prestamistas de Estados Unidos, lo que generará presión sobre los reguladores de Europa y Asia para que reconsideren sus propios límites.
Desde que Donald Trump regresó a la Casa Blanca hace nueve meses, los reguladores estadounidenses han flexibilizado las restricciones que obligaban a los bancos a mantener amplios colchones para absorber pérdidas. Las normas actualizadas fortalecerán la posición de muchos gigantes de Wall Street, permitiéndoles canalizar más fondos hacia la inteligencia artificial, los centros de datos y la infraestructura energética, a la vez que impulsan los pagos a los accionistas.
El cambio de política beneficiará a las instituciones financieras más grandes mucho más que a los bancos regionales que luchan con los costos del crédito y la restricción de la liquidez.
La iniciativa de desregulación de Trump libera un enorme poder crediticio
Fernando de la Mora, codirector de servicios financieros de Alvarez & Marsal, afirmó que Trump está "dando inicio a una importante ola de desregulación, liberando una enorme capacidad que dará un impulso económico masivo y un aumento de las ganancias".
Los datos de la consultora muestran una reducción del 14% en los requisitos de capital de nivel 1 de capital ordinario para los bancos estadounidenses, una norma que dicta la cantidad de capital que se debe mantener para cubrir pérdidas. Esta reducción por sí sola podría elevar las ganancias por acción en un 35% y la rentabilidad del capital ordinario tangible en un 6%, lo que ayudaría a los bancos a ampliar el crédito y a profundizar en mercados de alto rendimiento como la financiación de criptomonedas y la IA.
El informe completo detalla cómo una desregulación similar podría ripple en otros mercados, ya que se espera que el Reino Unido reduzca los requisitos de capital bancario en un 8%, probablemente para preservar la competitividad con EE. UU. Sin embargo, los reguladores de la UE están tomando un camino diferente, preparándose para aumentar los requisitos en un 1%, mientras que Suiza se prepara para un aumento aún mayor, de hasta el 33%. La propuesta suiza podría obligar a UBS a recaudar 26.000 millones de dólares en capital nuevo tras rescatar a Credit Suisse, una medida destinada a prevenir otra crisis financiera.
"Esto impulsará una mayor ganancia de cuota de mercado para los bancos estadounidenses", añadió de la Mora, afirmando que los bancos británicos mantendrían su posición, mientras que los prestamistas suizos y de la UE perderían impulso. Con restricciones más flexibles y miles de millones de dólares en fondos liberados, Wall Street está posicionado para superar a sus rivales globales a medida que la balanza se inclina de nuevo hacia el dominio estadounidense.
La Reserva Federal y los reguladores respaldan la flexibilización pese a la preocupación mundial
JPMorgan Chase probablemente obtendrá el mayor beneficio, con una liberación estimada de capital de 39 000 millones de dólares de su balance. Esto aumentará sus beneficios por acción un 31 % y su rentabilidad sobre el capital un 7 %, lo que le otorgará mayor flexibilidad para prestar e invertir. En Washington, Michelle Bowman, recién nombrada vicepresidenta de supervisión de la Reserva Federal, ha sido una de las voces más firmes a favor de la flexibilización de las normas de capital. Ha criticado las estrictas normas de la última década, argumentando que «impulsaron el crédito hacia los mercados de crédito privado» y redujeron la actividad bancaria tradicional.
Los reguladores ya han esbozado planes para flexibilizar los requisitos que exigen a los bancos mantener niveles fijos de capital de alta calidad en relación con sus activos totales. También pretenden modificar los colchones de capital adicionales para los bancos más grandes y rediseñar las pruebas de estrés anuales que limitan la asunción de riesgos.
Huw van Steenis, vicepresidente de Oliver Wyman, afirmó: «Hay un auge de inversión de capital en EE. UU. que debe financiarse: para IA, centros de datos, infraestructura energética y cierta relocalización. Esta recalibración de la regulación ayudará a los bancos a aprovechar esta ola de financiación». Su comentario refleja la anticipación del sector privado de una expansión masiva del crédito a medida que se flexibilizan las normas.
Pero no todos están de acuerdo. Christine Lagarde,dent del Banco Central Europeo, advirtió contra un "desmantelamiento regulatorio" que podría poner en peligro la estabilidad financiera. Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, añadió que los reguladores deben evitar que se tire al bebé junto con el agua sucia mientras ajustan la supervisión.
