Уолл-стрит вот-вот получит исторический импульс. Новые данные от компании Alvarez & Marsal показывают, что проводимая администрацией Трампа программа дерегулирования откроет для американских банков новые возможности кредитования на сумму почти 2,6 триллиона долларов.
Ожидается, что отмена посткризисных правил регулирования капитала, разработанных после Великой рецессии 2008 года, высвободит 140 миллиардов долларов заблокированного капитала для крупнейших американских кредиторов, что окажет давление на регулирующие органы в Европе и Азии с целью пересмотра собственных лимитов.
С тех пор как Дональд Трамп вернулся в Белый дом девять месяцев назад, американские регуляторы ослабили ограничения, которые ранее вынуждали банки поддерживать большие резервы для покрытия убытков. Обновленные правила укрепят позиции многих гигантов Уолл-стрит, позволив им направлять больше средств в ИИ, центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру, а также увеличить выплаты акционерам.
Изменение политики принесет гораздо больше пользы крупнейшим финансовым институтам, чем региональным банкам, испытывающим трудности из-за высоких кредитных издержек и ужесточения ликвидности.
Инициированная Трампом программа дерегулирования открывает огромные возможности для кредитования
Фернандо де ла Мора, соруководитель отдела финансовых услуг в Alvarez & Marsal, заявил, что Трамп «запускает масштабную волну дерегулирования, высвобождая огромные производственные мощности, что даст мощный экономический импульс и повысит прибыль».
Данные консалтинговой компании показывают снижение на 14% требований к капиталу первого уровня для американских банков, которые определяют, какой объем собственного капитала должен быть обеспечен для покрытия убытков. Только это снижение может увеличить прибыль на акцию на 35% и рентабельность материального собственного капитала на 6%, что поможет банкам наращивать кредитование и глубже проникать на высокодоходные рынки, такие как финансирование криптовалют и искусственного интеллекта.
В полном отчете подробно описывается, как аналогичная дерегуляция может ripple на другие рынки, поскольку ожидается, что Великобритания снизит требования к банковскому капиталу на 8%, вероятно, для сохранения конкурентоспособности по сравнению с США. Однако регуляторы ЕС идут другим путем, готовясь повысить требования на 1%, в то время как Швейцария готовится к еще большему скачку — до 33%. Предложение Швейцарии может вынудить UBS привлечь 26 миллиардов долларов нового капитала после спасения Credit Suisse, что направлено на предотвращение очередного финансового шока.
«Это приведет к дальнейшему увеличению доли рынка американских банков», — добавил де ла Мора, отметив, что британские банки сохранят свои позиции, в то время как швейцарские и европейские кредиторы потеряют темп. Благодаря ослаблению ограничений и высвобождению миллиардов долларов, Уолл-стрит имеет все шансы опередить глобальных конкурентов, поскольку баланс сил снова смещается в сторону доминирования США.
Федеральная резервная система и регулирующие органы поддерживают смягчение денежно-кредитной политики, несмотря на глобальные опасения
Наибольшую выгоду, вероятно, получит JPMorgan Chase, поскольку, по оценкам, с его баланса будет высвобождено 39 миллиардов долларов капитала. Это увеличит прибыль на акцию на 31% и рентабельность собственного капитала на 7%, что даст компании дополнительную гибкость в кредитовании и инвестировании. В Вашингтоне Мишель Боуман, недавно назначенная заместителем председателя по надзору в Федеральной резервной системе, является одним из самых ярых сторонников смягчения правил регулирования капитала. Она критиковала жесткие стандарты последнего десятилетия, утверждая, что они «переместили кредитование на частные кредитные рынки» и сократили традиционную банковскую деятельность.
Регуляторы уже изложили планы по смягчению требований к банкам в отношении поддержания фиксированного уровня высококачественного капитала по отношению к совокупным активам. Они также намерены изменить дополнительные резервы капитала для крупнейших банков и пересмотреть ежегодные стресс-тесты, ограничивающие принятие рисков.
Хув ван Стеенис, вице-председатель Oliver Wyman, заявил: «В США наблюдается бум капиталовложений, требующих финансирования — в сфере искусственного интеллекта, центров обработки данных, энергетической инфраструктуры и частичного возвращения производства в страну. Эта перестройка регулирования поможет банкам воспользоваться этой волной финансирования». Его комментарий отражает ожидания частного сектора относительно масштабного расширения кредитования по мере смягчения правил.
Но не все с этим согласны. Кристин Лагард,dent Европейского центрального банка, предостерегла от «отмены регулирования», которая может поставить под угрозу финансовую стабильность. Эндрю Бейли, управляющий Банка Англии, добавил, что регулирующие органы должны избегать ситуации, когда «вместе с водой выплескивают ребенка», корректируя надзор.
