Febbraio ha riservato una sorpresa a tutti coloro che tenevano d'occhio il mercato del lavoro negli Stati Uniti. Mentre molti scommettevano su un tasso di disoccupazione stabile al 3,7%, quest'ultimo ha deciso di salire leggermente al 3,9%. Ora, prima di pensare che sia la fine del mondo, analizziamo la situazione. Sì, è un aumento rispetto al precedente 3,7%, ma se si guarda al quadro generale, non è la fine del mondo. Nel complesso, il mercato del lavoro ha aggiunto ben 275.000 posti di lavoro, dopo aver tenuto conto delle variazioni stagionali. Si tratta di un numero ben superiore ai 200.000 posti di lavoro previsti dagli economisti. Quindi, da un lato, ci troviamo di fronte a un aumento della disoccupazione e, dall'altro, a uno scenario in cui la creazione di posti di lavoro supera di gran lunga le aspettative. Un bel po' di segnali contrastanti, vero?
Questa notizia avrà probabilmente fatto sputare il caffè agli economisti, visto che ha spazzato via le loro previsioni di 200.000 nuovi posti di lavoro. Ma prima di entusiasmarci troppo, non dimentichiamo il colpo di scena di gennaio. Ricordate quei 353.000 posti di lavoro creati? Bene, qualcuno è intervenuto con una gomma e quel numero è stato ridotto a 229.000. Che batosta!.
Questo tipo di notizie influenza il mercato in modo sottile. Ad esempio, chi sognava un taglio dei tassi d'interesse ha trovato un po' più di materiale per le proprie fantasie. La probabilità di un taglio a giugno ha ricevuto una leggera spinta, secondo i trader che scommettono su queste cose come se fosse il loro lavoro, perché in un certo senso lo è.
E visto che stiamo parlando di reazioni del mercato, parliamo un attimo dei rendimenti obbligazionari e dei future azionari. Dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione, i rendimenti obbligazionari hanno subito un leggero calo, mentre i future azionari si sono ripresi, seppur modestamente. Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni, che è un po' come l'indicatore dell'umore dell'economia, è sceso di un gradino, segnalando che forse, solo forse, i tassi di interesse non saliranno più vertiginosamente per un po'. Anche i future sull'S&P 500 hanno registrato un leggero rialzo, che nel gergo dei trader significa un lieve aumento.
Ora, nessun articolo su lavoro ed economia sarebbe completo senza un cenno alla Federal Reserve . Jay Powell, presidente di questa potenza finanziaria, ha lasciato intendere che sono quasi al punto in cui potrebbero iniziare a tagliare i costi di finanziamento. In altre parole, la Fed potrebbe dire "potremmo abbassare presto i tassi di interesse". Ma c'è un intoppo. Stanno aspettando un segnale più chiaro che l'inflazione si calmerà e raggiungerà l'obiettivo del 2% che si sono prefissati. È come aspettare un segno dall'universo, solo che in questo caso si tratta di indicatori economici.
L'intera situazione è un classic esempio del dare e avere dell'economia. Da un lato, la creazione di posti di lavoro supera le aspettative, il che è fantastico. Dall'altro, il tasso di disoccupazione ha deciso di salire leggermente e la creazione di posti di lavoro di gennaio ha subito un brusco risveglio. È la versione economica del fare due passi avanti e uno indietro. Nel frattempo, la Federal Reserve non si sbilancia, aspettando il momento giusto per intervenire sui tassi di interesse.
