La tasa de desempleo en Estados Unidos sube al 3,9% en febrero

Febrero trajo una sorpresa para todos los que seguían de cerca el mercado laboral en EE. UU. Si bien muchos apostaban por un 3,7% estable, la tasa de desempleo decidió subir ligeramente hasta el 3,9%. Ahora bien, antes de que empieces a pensar que se cae el cielo, analicemos esto. Sí, es un aumento con respecto al 3,7% anterior, pero cuando lo analizas en detalle, no es el fin del mundo. En el gran esquema de las cosas, el mercado laboral agregó unos sólidos 275.000 puestos de trabajo después de hacer esos ajustes estacionales. Eso es mucho más alto que los 200.000 empleos que los economistas habían anticipado. Entonces, en un instante, estamos viendo un aumento en el desempleo y, en el siguiente, un escenario en el que la creación de empleo en realidad está rompiendo las expectativas. Hablando de señales mixtas, ¿verdad?

Esta noticia probablemente dejó a los economistas atónitos, ya que arrasó con la expectativa de 200.000 empleos. Pero antes de emocionarnos demasiado, no olvidemos el giro inesperado de enero. ¿Recuerdan esos asombrosos 353.000 empleos creados? Bueno, alguien llegó con una goma de borrar, y esa cifra se redujo a 229.000. ¡Uf!.

Este tipo de noticias influye sutilmente en el mercado. Por ejemplo, quienes sueñan con recortes de tipos de interés encontraron más material para sus sueños. La probabilidad de un recorte en junio recibió un ligero impulso, según los operadores que apuestan por estas cosas como si fuera su trabajo, porque en realidad lo es.

Y ya que hablamos de la reacción del mercado, hablemos un momento de los rendimientos de los bonos y los futuros de acciones. Tras la publicación de los datos de empleo, los rendimientos de los bonos bajaron ligeramente, ¿y los futuros de acciones? Se recuperaron, aunque modestamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que es como el indicador de la economía, bajó un poco, lo que indica que quizás, solo quizás, los tipos de interés no subirán más por un tiempo. Los futuros del S&P 500 también registraron una ligera subida, lo que, en el lenguaje de los operadores, significa que subieron ligeramente.

Ahora bien, ningún artículo sobre empleo y economía está completo sin mencionar a la Reserva Federal. Jay Powell, presidente de esta poderosa institución financiera, insinuó que están cerca de un punto en el que podrían comenzar a reducir los costos de endeudamiento. En otras palabras, la Reserva Federal podría decir: "Podríamos bajar las tasas de interés pronto". Pero hay un inconveniente. Están esperando una señal más clara de que la inflación se va a moderar y alcanzar el objetivo del 2% que han estado considerando. Es como esperar una señal del universo, solo que en este caso se trata de indicadores económicos.

Toda esta situación es un ejemplo classic del tira y afloja de la economía. Por un lado, la creación de empleo supera las expectativas, lo cual es fantástico. Por otro lado, la tasa de desempleo decidió subir ligeramente, y la creación de empleo de enero tuvo un baño de realidad. Es la versión económica de dos pasos adelante y uno atrás. Mientras tanto, la Reserva Federal se guarda sus cartas, esperando el momento justo para actuar sobre los tipos de interés.