Le mois de février a réservé une surprise à tous ceux qui suivent le marché du travail américain. Alors que beaucoup tablaient sur un taux de chômage stable à 3,7 %, ce dernier a légèrement augmenté pour atteindre 3,9 %. Pas de panique ! Analysons la situation. Certes, il s'agit d'une hausse par rapport aux 3,7 % précédents, mais relativisons les choses. En effet, après ajustements saisonniers, le marché du travail a créé 275 000 emplois. C'est bien plus que les 200 000 créations d'emplois anticipées par les économistes. Ainsi, d'un côté, on observe une hausse du chômage, et de l'autre, une création d'emplois qui dépasse largement les prévisions. Un signal contradictoire, n'est-ce pas ?
Cette nouvelle a dû faire s'écrouler le nez des économistes, car elle a balayé leurs prévisions de 200 000 créations d'emplois. Mais avant de nous emballer, n'oublions pas le rebondissement de janvier. Vous vous souvenez de ces 353 000 emplois créés ? Eh bien, on a revu les chiffres à la baisse, et ce nombre est tombé à 229 000. Aïe !.
Ce genre d'information influence subtilement le marché. Par exemple, ceux qui rêvaient d'une baisse des taux d'intérêt ont trouvé de quoi alimenter leurs espoirs. La probabilité d'une baisse en juin a légèrement augmenté, selon les traders qui spéculent sur ces scénarios comme si c'était leur métier – car, d'une certaine manière, c'est le cas.
Puisqu'on parle de la réaction des marchés, évoquons un instant les rendements obligataires et les contrats à terme sur actions. Après la publication des chiffres de l'emploi, les rendements obligataires ont légèrement baissé, tandis que les contrats à terme sur actions ont progressé, modestement certes. Le rendement des bons du Trésor à deux ans, véritable baromètre de la conjoncture économique, a reculé d'un cran, laissant entrevoir une possible stabilisation des taux d'intérêt dans un avenir proche. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont également enregistré une légère hausse.
Impossible d'aborder le sujet de l'emploi et de l'économie sans évoquer la Réserve fédérale . Jay Powell, son président, a laissé entendre qu'une baisse des taux d'intérêt pourrait bientôt être envisagée. Autrement dit, la Fed pourrait abaisser les taux d'intérêt prochainement. Mais il y a un hic : elle attend un signe plus clair de ralentissement de l'inflation et de son objectif de 2 %. C'est un peu comme attendre un signe du destin, sauf qu'ici, il s'agit d'indicateurs économiques.
Cette situation illustre classic les fluctuations de l'économie. D'un côté, la création d'emplois dépasse les prévisions, ce qui est excellent. De l'autre, le taux de chômage a légèrement augmenté, et les chiffres de janvier concernant la création d'emplois ont été ramenés à la réalité. C'est un peu comme faire deux pas en avant et un pas en arrière. Pendant ce temps, la Réserve fédérale reste prudente et attend le moment opportun pour agir sur les taux d'intérêt.
