2월은 미국 고용 시장을 주시하던 모든 사람들에게 예상치 못한 소식을 안겨주었습니다. 많은 사람들이 3.7%의 안정적인 실업률을 예상했지만, 실업률은 소폭 상승하여 3.9%를 기록했습니다. 하지만 너무 걱정하기 전에, 상황을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 물론 이전 3.7%에서 상승한 것은 사실이지만, 전체적인 관점에서 보면 그렇게 심각한 문제는 아닙니다. 계절적 요인을 고려했을 때, 고용 시장은 27만 5천 개의 일자리를 창출했습니다. 이는 경제학자들이 예상했던 20만 개를 훨씬 웃도는 수치입니다. 실업률 상승이라는 긍정적인 신호와 함께, 고용 창출이 예상치를 뛰어넘었다는 모순적인 상황이 벌어지고 있는 것입니다
이 소식은 경제학자들을 경악하게 했을 겁니다. 20만 개 일자리 증가라는 예상을 완전히 뒤집어 놓았으니까요. 하지만 너무 흥분하기 전에 1월에 있었던 반전을 잊지 말아야 합니다. 무려 35만 3천 개의 일자리가 추가됐다고 했던 거 기억하시나요? 그런데 누군가 지우개를 가져와서 그 수치를 22만 9천 개로 줄여버렸습니다. 씁쓸한 소식이죠.
이런 종류의 뉴스는 시장에 미묘한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 금리 인하를 꿈꾸는 사람들에게는 그 꿈에 대한 근거가 조금 더 생겼습니다. 금리 인하를 마치 직업처럼 여기는 트레이더들에 따르면, 6월 금리 인하 가능성이 약간 높아졌다고 합니다. (사실상 그들의 직업이나 다름없죠.).
시장 반응에 대해 이야기하는 김에 채권 수익률과 주식 선물에 대해서도 잠깐 살펴보겠습니다. 고용 지표 발표 후 채권 수익률은 소폭 하락했고, 주식 선물은 다소 상승했습니다. 경제의 분위기를 대변하는 2년 만기 국채 수익률이 한 단계 하락하면서, 당분간 금리가 더 이상 급격하게 오르지 않을 가능성을 시사했습니다. S&P 500 선물도 소폭 상승했는데, 이는 시장 분석가들이 흔히 말하는 '녹색 신호'를 의미합니다.
연방준비제도(Fed) 의 동향을 빼놓을 수 없죠 . 제이 파월 연준 의장은 금리 인하를 단행할 시점이 가까워졌다고 시사했습니다. 연준 내부 용어로 "곧 금리를 인하할 수도 있다"는 뜻이죠. 하지만 조건이 있습니다. 인플레이션이 진정되어 목표치인 2%에 도달할 것이라는 더 확실한 신호를 기다리고 있는 겁니다. 마치 우주의 신호를 기다리는 것과 같지만, 경제 지표에 관한 신호인 셈이죠.
이 모든 상황은 경제의 주고받음을 보여주는 classic 예입니다. 한편으로는 일자리 창출이 예상치를 뛰어넘어 매우 고무적입니다. 하지만 다른 한편으로는 실업률이 소폭 상승했고, 1월의 일자리 창출 수치는 현실적인 한계를 드러냈습니다. 마치 두 걸음 앞으로 나갔다가 한 걸음 뒤로 물러서는 것과 같은 경제적 현상입니다. 한편, 연준은 금리 인상에 대한 적절한 시점을 기다리며 속내를 드러내지 않고 있습니다.
