Февраль преподнес сюрприз всем, кто следил за рынком труда в США. Хотя многие рассчитывали на стабильный уровень безработицы в 3,7%, показатель немного вырос до 3,9%. Прежде чем вы подумаете, что надвигается катастрофа, давайте разберемся. Да, это рост по сравнению с предыдущими 3,7%, но если посмотреть шире, это не конец света. В целом, после сезонных корректировок, рынок труда добавил 275 000 рабочих мест. Это намного больше, чем 200 000 рабочих мест, которые ожидали экономисты. Таким образом, с одной стороны, мы видим рост безработицы, а с другой — сценарий, при котором создание рабочих мест превосходит ожидания. Вот уж действительно противоречивые сигналы, не правда ли?
Эта новость, вероятно, заставила экономистов поперхнуться кофе, поскольку она опровергла их прогноз о создании 200 000 рабочих мест. Но прежде чем мы слишком обрадуемся, давайте не будем забывать о неожиданном повороте событий января. Помните ошеломляющие 353 000 созданных рабочих мест? Так вот, кто-то взял ластик, и это число сократилось до 229 000. Больно.
Подобные новости незаметно влияют на рынок. Например, те, кто мечтал о снижении процентных ставок, получили дополнительный повод для своих фантазий. Вероятность снижения ставок в июне немного возросла, по словам трейдеров, которые делают ставки на подобные вещи, как будто это их работа — потому что, в некотором смысле, так оно и есть.
И раз уж мы заговорили о реакции рынка, давайте на секунду обсудим доходность облигаций и фьючерсы на акции. После публикации данных по занятости доходность облигаций немного снизилась, а фьючерсы на акции? Они немного выросли, хотя и незначительно. Доходность двухлетних казначейских облигаций, которая подобна индикатору настроения экономики, немного снизилась, сигнализируя о том, что, возможно, процентные ставки в ближайшее время не будут расти более резко. Фьючерсы на S&P 500 также немного выросли, что на языке трейдеров означает, что они немного поднялись.
Ни один обзор ситуации на рынке труда и в экономике не будет полным без обращения к Федеральной резервной системе . Джей Пауэлл, председатель этой финансовой державы, намекнул, что они почти достигли точки, когда могут начать снижать процентные ставки по кредитам. На языке ФРС это означает: «Возможно, мы скоро снизим процентные ставки». Но есть один нюанс. Они ждут более явных признаков того, что инфляция замедлится и достигнет целевого уровня в 2%, на который они нацелились. Это как ожидание знака от Вселенной, только речь идет об экономических показателях.
Вся эта ситуация — classic пример экономических компромиссов. С одной стороны, темпы создания рабочих мест превосходят ожидания, что просто замечательно. С другой стороны, уровень безработицы немного вырос, и январские показатели создания рабочих мест получили отрезвляющий урок. Это экономическая версия ситуации, когда два шага вперед и один шаг назад. Тем временем Федеральная резервная система держит свои карты при себе, ожидая подходящего момента для изменения процентных ставок.
