L'inflazione negli Stati Uniti ha accelerato a novembre, con i prezzi al consumo in aumento del 2,7% nell'ultimo anno. Su base mensile, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) è aumentato dello 0,3%, secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS).
L'inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia, si è mantenuta stabile al 3,3% annuo e allo 0,3% mensile. Questi dati sono in linea con le aspettative.
I mercati si stanno preparando per la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 18 dicembre. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, gli operatori prevedono a larga maggioranza un taglio dei tassi di 25 punti base, portando le probabilità al 99%.
Ma la Federal Reserve rimane bloccata tra un'inflazione che non si placa e i rischi di un taglio eccessivo dei tassi. Le probabilità di un ulteriore taglio a gennaio sono salite al 23%.
I costi degli alloggi dominano gli aumenti dell'indice dei prezzi al consumo
I costi degli alloggi hanno nuovamente spinto l'inflazione al rialzo a novembre. L'indice degli alloggi, che rappresenta circa un terzo del calcolo dell'IPC, è aumentato dello 0,3% su base mensile e del 4,7% su base annua. Il BLS ha riportato che questa componente da sola ha rappresentato il 40% dell'aumento mensile totale dell'IPC.
All'interno del settore residenziale, gli affitti hanno registrato un modesto aumento dello 0,2%, con i più bassi incrementi mensili in oltre due anni. Anche l'affitto equivalente al proprietario, che stima quanto i proprietari di casa pagherebbero per affittare la propria casa, è aumentato dello 0,2%.
Nonostante una leggera moderazione, l'inflazione degli alloggi rimane ostinatamente elevata, con i funzionari della Fed che ripongono le loro speranze nelle rinegoziazioni dei contratti di locazione per allentare la pressione sui prezzi. Tuttavia, l'aumento mensile degli affitti è stato incessante, alimentando il timore che l'inflazione legata al settore immobiliare possa durare più a lungo di altre categorie.
I prezzi dei veicoli hanno invertito la rotta a novembre, invertendo la tendenza dopo mesi di calo. I prezzi dei veicoli usati sono balzati del 2%, mentre quelli dei veicoli nuovi sono saliti dello 0,6%. Questi rialzi hanno smentito le aspettative di un rallentamento dell'inflazione nel settore dei beni e hanno evidenziato una potenziale rigidità nelle categorie di inflazione core.
Gli economisti avvertono che l'aumento dei prezzi delle auto potrebbe rallentare il processo di disinflazione generale. I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati dello 0,4% su base mensile e del 2,4% su base annua. In particolare, cereali e prodotti da forno hanno registrato un calo mensile storico dell'1,1%, il calo più netto dall'introduzione della misura nel 1989.
La Fed valuta tagli ai tassi in un contesto di inflazione persistente
La Federal Reserve si trova in una situazione difficile. Sebbene l'inflazione sia ben al di sotto del massimo degli ultimi 40 anni raggiunto a metà del 2022, rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale. Da settembre, i funzionari hanno già ridotto il tasso sui fondi federali di un intero punto percentuale.
Un taglio dei tassi a dicembre rappresenterebbe il quarto taglio in altrettanti mesi da parte della Fed, che ricorrerebbe a un'azione aggressiva per bilanciare il controllo dell'inflazione con la stabilità economica.
Gli investitori stanno già speculando su cosa potrebbe riservare il 2025. Tuttavia, gli analisti mettono in guardia dal sovrastimare il margine di manovra della Fed per un allentamento monetario, sottolineando che l'inflazione è rimasta "rigida" in settori chiave come quello degli alloggi e dei servizi.
Mentre la Fed discute i suoi prossimi passi, le pressioni politiche ed economiche aumentano. Il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha espresso preoccupazione per il potenziale impatto dei dazi proposti daldenteletto Donald Trump, avvertendo che potrebbero ostacolare i progressi sull'inflazione.
Ha affermato: "I dazi potrebbero aumentare significativamente i costi per le famiglie e danneggiare la competitività". Wall Street, nel frattempo, sta monitorando attentamente la politica della Fed. I future azionari sono leggermente aumentati dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione, poiché i mercati hanno interpretato i numeri come un segnale a favore di un ulteriore taglio dei tassi.
