Gli stablecoin hanno stabilito record di volume massimo in una giornata di trading turbolenta

Gli stablecoin hanno mostrato uno dei loro ruoli principali durante la correzione di mercato di questa settimana. Hanno funzionato come strumento per accantonare fondi in un'attività più stabile, mentre si preparavano ad acquistare il calo. 

Gli stablecoin hanno superato uno dei loro giorni di picco in termini di volumi grezzi, causati da un mix di trading centralizzato e DEX, nonché da liquidazioni DeFi. La correzione di mercato di questa settimana si è trasformata in un test di stress per più protocolli, sia in termini di velocità delle transazioni che di mantenimento del peg per gli stablecoin collateralizzati. 

Peter Schroeder, esperto di marketing di Circle, Inc., ha sottolineato il picco improvviso nell'uso degli stablecoin l'5 agosto. Lo stress ha messo sotto pressione gli stablecoin collateralizzati, che hanno dovuto gestire volumi straordinari di emissione e rimborso. 

Durante il più recente episodio di turbolenza di mercato, Tether (USDT) ha dovuto anche aumentare la sua offerta, raggiungendo un massimo di 114,7 miliardi di token. Subito dopo, l'offerta si è ridotta di 200 milioni. Circle (USDC) ha anche aggiunto 1 miliardo di token alla sua offerta dall'5 agosto, per gestire l'attività crescente. 

L'offerta di stablecoin è ora stimata tra 154 miliardi e 165 miliardi di dollari, con la maggiore influenza da USDT e USDC. I volumi di trading per USDT sono schizzati a livelli non visti dal picco di mercato di marzo e paragonabili a quelli non visti dal mercato rialzista del 2021. Il dominio di USDT è anche vicino alla sua media mobile di due anni, dopo che nuovi token sono fluiti nel mercato. L'aumento dell'offerta di USDT è visto come una delle chiavi per il rimbalzo relativamente rapido dai minimi recenti.

USDC ha anche raggiunto un volume massimo storico sopra i 24 miliardi di dollari durante il giorno più attivo l'5 agosto. Il token ha anche dovuto bilanciare i rimborsi e le emissioni, sebbene la nuova generazione di token abbia superato i rimborsi.

Nel caso di USDT, i dati on-chain hanno mostrato che il token funziona come intervento di liquidità e si diffonde rapidamente in tutto l'ecosistema crittografico. Cumberland, il fornitore di liquidità crittografica profonda, è stato tra i principali movimenti di token USDT, realizzando $95M depositi nei principali mercati centralizzati. 

Ieri, gli stablecoin hanno sperimentato il numero più alto di trasferimenti in un singolo giorno di tutti i tempi.

Solo USDC ha visto:

• $36b di volume
• $822m emessi
• $380m rimborsati

Test di stress degli stablecoin = superato. pic.twitter.com/m3hFZ3UVWF

— Peter Schroeder (@peterschroederr) Agosto 6, 2024

La turbolenza ha testato tutti i tipi di stablecoin

Non tutti gli stablecoin hanno reagito allo stesso modo nella recente turbolenza di mercato. Alcuni hanno usato la volatilità per far crescere la loro offerta, mentre altri si sono affidati ai rimborsi. L'ultimo crunch di mercato ha causato la riduzione dell'offerta di USDe di Ethena, ma GHO di Aave è riuscito ad espandersi del 2% nella scorsa settimana. 

Anche DAI ha subito una piccola contrazione netta dell'offerta, così come lo stablecoin algoritmico FRAX. Reserve Protocol è diventato un'eccezione, con l'offerta di eUSD cresciuta dell'87% nella scorsa settimana. Il token è ancora di nicchia, gestito da 686 portafogli, ma si sta diffondendo in altri protocolli DeFi nei pool di rendimento. 

I recenti movimenti di mercato hanno anche migliorato le prestazioni di USDC su Base, portando a nuovi record dopo mesi di accumulo di volumi. USDC rappresentava quasi il 20% di tutti i trasferimenti di stablecoin, con più di 500K portafogli attivi. Nel complesso, gli stablecoin hanno visto 2.43M portafogli attivi durante il più recente episodio di turbolenza di mercato. 

Base ha anche aiutato stablecoin altrimenti meno attivi ancorati all'Euro ad aumentare il loro utilizzo. EURC ha aumentato la sua attività, portando a un'offerta di 40 milioni di EUR, dopo essere sceso a un minimo di 32 milioni di EUR. Gli stablecoin basati sull'Euro sono più rari, ma Base sta raggiungendo utenti che potrebbero trovare il token più utile.

Gli stablecoin differiscono nei loro casi d'uso 

Non tutti gli stablecoin sono utilizzati allo stesso modo, specialmente in base alla durata di detenzione. Le monete principali sono detenute per periodi più lunghi e sono dominate da balene che accantonano la loro liquidità a lungo termine in USDT e USDC. 

GUSD e BUSD, entrambi stablecoin basati su exchange, hanno un'esposizione più limitata alle balene. Le due attività hanno congelato la loro offerta e sono principalmente limitate al trading centralizzato. 

USDT e USDC holder di solito non muovono le loro monete per mesi, e alcuni le tengono per più di un anno. All'altro estremo dello spettro, stablecoin come MKUSD e PYUSD sono detenuti per circa 30-33 giorni e utilizzati per trasferimenti a breve termine. 

GHO di Aave è detenuto per 45 giorni, e FRAX lascia di solito i portafogli dopo una media di 52 giorni. CRVUSD è di solito detenuto per circa 100 giorni, riflettendo il suo utilizzo come token di liquidità. 

Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva