Stablecoins marcaram recordes de volume em todos os tempos em um dia de negociação turbulento

As stablecoins demonstraram um de seus principais papéis durante a correção de mercado desta semana. Elas serviram como uma ferramenta para alocar fundos em um ativo mais estável, enquanto se preparavam para comprar a baixa. 

As stablecoins sobreviveram a um de seus picos históricos em termos de volume bruto, impulsionado por uma mistura de negociações em exchanges centralizadas e DEXs, bem como por liquidações no DeFi. A correção de mercado desta semana transformou-se em um teste de estresse para múltiplos protocolos, tanto em termos de velocidade de transações quanto em manter o lastro para stablecoins colateralizadas. 

Peter Schroeder, especialista em marketing da Circle, Inc., apontou o pico repentino no uso de stablecoins em 5 de agosto. O estresse impôs uma carga às stablecoins colateralizadas, que tiveram que lidar com volumes extraordinários de emissão e resgate. 

Durante o mais recente episódio de turbulência de mercado, a Tether (USDT) também precisou aumentar sua oferta, atingindo um pico de 114,7 bilhões de tokens. Logo em seguida, a oferta diminuiu em 200 milhões. A Circle (USDC) também adicionou 1 bilhão de tokens à sua oferta desde 5 de agosto, para lidar com o aumento da atividade. 

A oferta de stablecoins é agora estimada entre US$ 154 bilhões e US$ 165 bilhões, com a maior influência vindo da USDT e da USDC. Os volumes de negociação da USDT dispararam para níveis não vistos desde o pico do mercado em março e rivalizando com os níveis não vistos desde o mercado de alta de 2021. A dominância oferta de USDT também está próxima de sua média móvel de dois anos, após a entrada de novos tokens no mercado. O aumento da oferta de USDT é visto como uma das chaves para o rebote relativamente rápido dos mínimos recentes.

A USDC também atingiu um volume recorde acima de US$ 24 bilhões durante o dia mais ativo em 5 de agosto. O token também precisou equilibrar resgates e cunhagens, embora a geração de novos tokens tenha superado os resgates.

No caso da USDT, dados on-chain mostraram que o token funciona como uma intervenção de liquidez e se espalha rapidamente por todo o ecossistema cripto. A Cumberland, provedora de liquidez profunda no mercado cripto, esteve entre os principais movimentadores de tokens USDT, fazendo US$ 95M depósitos nas principais exchanges centralizadas. 

Ontem, as stablecoins experimentaram o maior número de transferências em um único dia de todos os tempos.

Apenas a USDC viu:

• $36b em volume
• $822m cunhados
• $380m resgatados

Teste de estresse de stablecoin = aprovado. pic.twitter.com/m3hFZ3UVWF

— Peter Schroeder (@peterschroederr) August 6, 2024

A turbulência testou todos os tipos de stablecoins

Nem todas as stablecoins reagiram da mesma maneira na recente turbulência de mercado. Algumas usaram a volatilidade para crescer sua oferta, enquanto outras dependeram de resgates. A recente crise de mercado fez com que a USDe da Ethena encolhesse sua oferta, mas a GHO da Aave conseguiu expandir em 2% na semana passada. 

A DAI também passou por uma pequena contração líquida da oferta, assim como a stablecoin algorítmica FRAX. O Reserve Protocol tornou-se uma exceção, com a oferta de eUSD crescendo 87% na semana passada. O token ainda é de nicho, movimentado por 686 carteiras, mas tem se espalhado para outros protocolos DeFi em pools de rendimento. 

Os movimentos recentes do mercado também impulsionaram o desempenho da USDC na Base, levando a novos recordes após meses de acumulação de volumes. A USDC representou cerca de 20% de todas as transferências de stablecoins, com mais de 500K carteiras ativas. No geral, as stablecoins viram 2.43M carteiras ativas durante o mais recente episódio de turbulência de mercado. 

A Base também ajudou stablecoins menos ativas, lastreadas no Euro, a aumentar seu uso. A EURC cresceu sua atividade, levando a uma oferta de 40 milhões de EUR, após cair para um mínimo de 32 milhões de EUR. Stablecoins baseadas no Euro são mais raras, mas a Base está alcançando usuários que podem achar o token mais útil.

As stablecoins diferem em seus casos de uso 

Nem todas as stablecoins são usadas da mesma maneira, especialmente com base no tempo de retenção. As moedas líderes são mantidas por mais tempo e são dominadas por baleias que alocam sua liquidez de longo prazo em USDT e USDC. 

GUSD e BUSD, ambas stablecoins baseadas em exchanges, têm uma exposição mais limitada a baleias. Os dois ativos congelaram sua oferta e estão principalmente limitados ao negociação centralizada. 

USDT e USDC detentores geralmente não movem suas moedas por meses, e algumas são mantidas por mais de um ano. No outro extremo do espectro, stablecoins como MKUSD e PYUSD são mantidas por cerca de 30-33 dias e usadas para transferências de curto prazo. 

A GHO da Aave é mantida por 45 dias, e a FRAX geralmente sai das carteiras após uma média de 52 dias. A CRVUSD é geralmente mantida por cerca de 100 dias, refletindo seu uso como um token de liquidez. 

Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva