Le stablecoin sono fluite verso un nuovo insieme di catene nel Q1 alla ricerca di crescita

Le stablecoin hanno spostato il loro peso nel Q1, fluendo verso un nuovo insieme di catene. Sebbene siano stati aggiunti più USDT e USDC su Ethereum, l’offerta di stablecoin è aumentata su catene più piccole.

L’offerta di stablecoin è aumentata per ecosistemi nuovi o precedentemente dimenticati, potenzialmente creando condizioni di liquidità più favorevoli. Attualmente, Ethereum e TRON rimangono i leader nelle stablecoin in termini di utilizzo. Tuttavia, le catene di nicchia più piccole hanno registrato la maggiore crescita percentuale nel Q1, poiché le stablecoin sono state distribuite alla ricerca di nuove opportunità di rendimento. 

Lo spostamento dei flussi di stablecoin ha seguito un’altra espansione dell’offerta complessiva a 231.9B token, in aumento di un altro 2,88% a marzo. La crescita proviene dai mint di USDT e USDC, oltre alla creazione di nuova offerta per protocolli algoritmici o collateralizzati da criptovalute. 

I piccoli protocolli ricorrono alla liquidità auto-creata

Morph, Cronos e Stacks sono state le catene con la maggiore crescita che hanno attratto nuovi afflussi di stablecoin. In quarta posizione, la catena Build on Bob ha accumulato la sua offerta a oltre 1 milione di dollari. BOB è un’eccezione, poiché la catena sta emettendo la sua attività nativa, invece di ricevere fondi bridged. Morph Finance sta anche testando la sua stablecoin algoritmica. Cronos ha anche ampliato la sua offerta con l’USC nativo. 

Algorand, ZKSync e Hedera hanno anche visto afflussi di stablecoin, con la speranza di rivitalizzare la loro attività precedente. Algorand trasporta principalmente USDC, lo stesso di ZKSync. Hedera ha anche una 99% dominanza di USDC, poiché le tre catene cercano un’attività più sicura e pienamente regolamentata.  

Il cambiamento più significativo è avvenuto per Solana, che ha fatto crescere la sua offerta di stablecoin del 146% fino a 12,53 miliardi di dollari. Gli afflussi sono provenuti principalmente da USDC, poiché Circle ha avuto una serie speciale di mint per l’ecosistema Solana. USDC ha aiutato a creare il picco di trading di token meme su Orca, poiché le stablecoin hanno aggiunto liquidità per le nuove coppie di trading lanciate. USDC è anche fondamentale per Kamino Lending e altri protocolli basati su Solana, con l’obiettivo di rivitalizzare l’attività economica sulla catena.

Le stablecoin collateralizzate da criptovalute tornano alla crescita

Le stablecoin hanno subito un leggero spostamento nell’offerta, poiché l’emissione di monete algoritmiche è rallentata, mentre le attività collateralizzate da criptovalute si sono espanse a 8.2% del mercato. Le stablecoin stanno attirando l’attenzione come strumento per bloccare i guadagni, mentre altre opportunità di crescita sono limitate. Le stablecoin collateralizzate da criptovalute permettono ai protocolli di coniare nuova liquidità attingendo al valore di altcoin altrimenti inattive e persino di token meme.

Le stablecoin collateralizzate da criptovalute rimangono relativamente rischiose, specialmente dopo il recente drawdown per Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH). Nonostante ciò, nel Q1, le monete collateralizzate da criptovalute hanno aumentato il loro volume di scambio e l’offerta complessiva. 

Il volume di trasferimento on-chain per questo tipo di stablecoin è aumentato gradualmente dall’inizio del 2025, sebbene non competesse ancora con le leader USDT e USDC. DAI rimane un’attività chiave per le attività decentralizzate, poiché i DEX non hanno limitazioni o requisiti per il tipo di stablecoin utilizzata.

Le stablecoin sono tornate nel DeFi

Il rallentamento del mercato nel Q1 ha creato una maggiore domanda per preservare i guadagni. Questo ha anche determinato il flusso di stablecoin, che è aumentato tra i protocolli DeFi, sia per prestiti che per garanzie. 

Gli exchange centralizzati sono stati i maggiori attrattori per le stablecoin, con riserve vicine a un massimo storico. Oltre $44Mld dell’offerta totale di stablecoin si trova ancora sugli exchange centralizzati, principalmente legata alla domanda per i mercati dei derivati. Nel Q1, gli exchange centralizzati hanno aumentato le loro riserve di stablecoin di 2,8 miliardi di dollari basandosi sui dati di Artemis. Il secondo settore di crescita è stato il DeFi, che ha attratto oltre 707 milioni di dollari di flussi netti. 

Le stablecoin sono uscite dai bridge, nonché dai protocolli L2, specialmente Arbitrum. Una parte dell’offerta è tornata su Ethereum, con grandi variazioni nette per TRON e Solana. Gli emittenti di stablecoin hanno dimostrato di essere adattivi, ma anche gli utenti hanno modificato i loro modelli di utilizzo. Sebbene Ethereum avesse una maggiore offerta di stablecoin, altre catene avevano un conteggio più alto per i wallet attivi giornalieri. L’attività più significativa è stata vista su TRON, BNB Smart Chain, Celo, Polygon e Solana. Altre catene hanno visto trasferimenti più grandi, ma avevano meno wallet che interagivano con il protocollo.