稳定币在第一季度流向一组新的链以寻求增长

稳定币在第一季度改变了权重，流入一组新的链。虽然在以太坊上增加了更多的 USDT 和 USDC，但稳定币供应量在较小的链上增加了。

稳定币供应量在新兴或曾被遗忘的生态系统中增加，可能为更有利的流动性状况奠定基础。目前，以太坊和 TRON 仍然是稳定币使用方面的领导者。然而，较小的垂直链在第一季度实现了最大的百分比增长，因为稳定币被分发以寻找新的盈利机会。 

稳定币流量的转变伴随着整体供应量的另一轮扩张至 231.9B 代币，3 月份又增长了 2.88%。增长来自 USDT 和 USDC 的铸造，以及为算法或加密抵押协议创建的新供应。 

小型协议转向自我创造的流动性

Morph、Cronos 和 Stacks 是吸引稳定币新流入的最大增长链。在第四位，Build on Bob 链将其供应量 buildup 至超过 100 万美元。BOB 是一个特例，因为该链正在发行其原生资产，而不是接收桥接资金。Morph Finance 也在测试其自己的算法稳定币。Cronos 也通过原生 USC 扩大了其供应。 

Algorand、ZKSync 和 Hedera 也看到了稳定币流入，希望恢复其先前的活动。Algorand 主要承载 USDC，与 ZKSync相同。Hedera 也拥有超过 99% 的 USDC 主导地位，因为这三条链正在寻求更安全、完全受监管的资产。  

最显著的变化发生在 Solana 上，其稳定币供应量增长了 146%，达到 125.3 亿美元。流入主要来自 USDC，因为 Circle 为 Solana 生态系统发行了一系列特别铸造。USDC 帮助创造了 Orca 上的模因代币交易高峰，因为稳定币为新推出的交易对增加了流动性。USDC 也是 Kamino Lending 和其他基于 Solana 的协议的关键，旨在恢复链上的经济活动。

加密抵押稳定币恢复增长

稳定币供应量发生了轻微转变，因为算法硬币发行放缓，而加密抵押资产扩大到 8.2% 的市场份额。稳定币正作为一种锁定收益的工具受到关注，而其他增长机会有限。加密抵押稳定币允许协议通过利用其他闲置山寨币甚至模因代币的价值来铸造新的流动性。

加密抵押稳定币仍然相对高风险，特别是在比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 近期下跌之后。尽管如此，在第一季度，加密抵押代币增加了其交易量和总供应量。 

此类稳定币的链上转账量自 2025 年初以来逐渐增加，尽管仍无法与领先的 USDT 和 USDC 竞争。DAI 仍然是去中心化活动的关键资产，因为去中心化交易所 (DEX) 对使用的稳定币类型没有限制或要求。

稳定币回归 DeFi

第一季度的市场放缓创造了对保留收益的更多需求。这也决定了稳定币的流向，稳定币在 DeFi 协议中的增加，用于贷款和抵押。 

中心化交易所是稳定币最大的吸引者，储备接近历史新高。超过 $44B 的总稳定币供应量仍位于中心化交易所，主要与衍生品市场的需求挂钩。 在第一季度，根据 Artemis 的数据，中心化交易所增加了 28 亿美元的稳定币储备。第二大增长部门是 DeFi，吸引了超过 7.07 亿美元的净流入。 

稳定币流出桥接协议以及 L2 协议，尤其是 Arbitrum。部分供应回流以太坊，TRON 和 Solana 出现大幅净变化。稳定币发行商表现出适应性，但用户也改变了其使用模式。虽然以太坊拥有更多的稳定币供应量，但其他链的每日活跃钱包数量更高。 TRON、BNB 智能链、Celo、Polygon 和 Solana 上看到的活动最多。其他链看到了更大的转账，但与协议交互的钱包较少。