- Morph、Cronos、Stacks、およびBuild on Bobは、ネイティブステーブルコインの供給量を増加させました。
- Algorand、ZKSync、HederaではUSDCの流入が見られましたが、最も大きな流動性はSolanaに集中しました。
- アルゴリズム型および分散型ステーブルコインは、担保の清算リスクがあるにもかかわらず、Q1中に活動を活発化させました。
ステーブルコインは第1四半期に重みをシフトし、新たなチェーンセットに流入しました。Ethereum上ではUSDTとUSDCの追加が続きましたが、ステーブルコイン供給量は小規模なチェーンで増加しました。
ステーブルコイン供給量は、新しい、または以前忘れられていたエコシステムで増加し、より好ましい流動性条件を整える可能性があります。現在、EthereumとTRONは使用量においてステーブルコインのリーダーです。しかし、小規模なニッチチェーンは第1四半期に最大のパーセンテージ成長を示し、ステーブルコインは新しい収益機会を求めて分散されました。
ステーブルコインのフローのシフトは、全体の供給量の別の拡大に続き、 231.9B トークンに達し、3月にさらに2.88%増加しました。この成長は、USDTとUSDCのミントに加え、アルゴリズム型または暗号通貨担保型プロトコル用の新規供給の作成によるものです。
小規模プロトコルが自己創出流動性に依存
Morph、Cronos、Stacksは、ステーブルコインの新規流入を引きつけた最大の成長チェーンでした。4位には、供給量を100万ドル以上まで積み上げたBuild on Bobチェーンがランクインしました。BOBは、ブリッジされた資金を受け取るのではなく、独自のネイティブアセットを発行しているため、外れ値です。Morph Financeも独自のアルゴリズム型ステーブルコインをテストしています。CronosもネイティブUSCで供給量を拡大しました。
Algorand、ZKSync、Hederaもステーブルコインの流入を見せ、以前の活動の復活を期待しています。Algorandは主にUSDCを保有しており、同じく ZKSyncも。HederaもUSDCの支配率が 99% を超えており、3つのチェーンはより安全で完全に規制された資産を求めています。
最も顕著な変化はSolanaで、ステーブルコイン供給量を146%増加させ125億3000万ドルに達しました。流入の大部分はUSDCからのもので、CircleはSolanaエコシステム向けに特別なミントシリーズを行いました。USDCはOrcaでのミームトークン取引のピークを作り出し、ステーブルコインが新しく立ち上げられた取引ペアに流動性を追加しました。USDCはまた、Kamino Lendingや他のSolanaベースのプロトコルにとって重要であり、チェーン上の経済活動の復活を目指しています。
暗号通貨担保型ステーブルコインが成長に戻す
ステーブルコインは供給量のわずかなシフトを経験し、アルゴリズム型コインの発行が鈍化する一方で、暗号通貨担保型資産が市場の 8.2% を占めるようになりました。ステーブルコインは、他の成長機会が限られている中で、利益を固定するためのツールとして注目を集めています。暗号通貨担保型ステーブルコインは、プロトコルがそれまで遊んでいたアルトコインやミームトークンの価値を活用して新規流動性をミントすることを可能にします。
暗号通貨担保型ステーブルコインは、特にビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の最近の下落後、相対的にリスクが高いままです。しかし、第1四半期には、暗号通貨担保型コインが取引量と総供給量を増加させました。
このタイプのステーブルコインのオンチェーン送金量は2025年初頭から徐々に増加していますが、依然として主要なUSDTやUSDCと競合していません。DAIは、DEXが使用するステーブルコインの種類に制限や要件を持たないため、分散型活動にとって重要な資産であり続けています。
ステーブルコインがDeFiに戻ってくる
第1四半期の市場の減速は、利益を維持するための需要を増加させました。これもステーブルコインのフローを決定し、ステーブルコインはローンと担保の両方でDeFiプロトコル間で増加しました。
中央集権型取引所はステーブルコインの最大の吸引源であり、準備金は過去最高水準に近づいています。過 44Bドル 総ステーブルコイン供給量の大部分が中央集権型取引所に残っており、主にデリバティブ市場への需要と連動しています。 第1四半期（Q1）において、中央集権型取引所はArtemisのデータに基づきステーブルコインの準備金を28億ドル増やしました。2番目に成長したセクターはDeFiで、純フロー7億7000万ドル以上を集めました。
ステーブルコインはブリッジやL2プロトコル（特にArbitrum）から流出しました。一部の供給はEthereumに戻り、TRONとSolanaでは大きな純変動が見られました。ステーブルコイン発行者は適応力を示しましたが、ユーザーの利用パターンも変化しました。Ethereumはステーブルコインの供給量が多かった一方、他のチェーンは日次アクティブウォレット数がより高かったです。 最も活発な活動が見られたのはTRON、BNB Smart Chain、Celo、Polygon、Solanaでした。他のチェーンではより大きな送金が行われましたが、プロトコルとやり取りするウォレット数は少なかったです。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
