- 모프, 크로노스, 스택스, 빌드 온 밥은 네이티브 스테이블코인 공급량을 늘렸습니다.
- 알고랜드, ZKSync, 헤데라에서는 USDC 유입이 발생했으며, 가장 큰 유동성은 솔라나로 집중되었습니다.
- 콜라테럴 청산 위험에도 불구하고 알고리즘형 및 탈중앙화 스테이블코인의 활동이 Q1 동안 증가했습니다.
스테이블코인은 1분기에 비중을 이동하여 새로운 체인들로 유입되었습니다. 이더리움에는 더 많은 USDT와 USDC가 추가되었지만, 소규모 체인에서는 스테이블코인 공급량이 증가했습니다.
새롭거나 이전에 잊혀졌던 생태계에서 스테이블코인 공급량이 증가하며 더 유리한 유동성 조건을 조성할 가능성이 있습니다. 현재 이더리움과 트론(TRON)은 사용량 측면에서 스테이블코인 선두를 차지하고 있습니다. 그러나 1분기에 소규모 니치 체인이 가장 큰 비율 성장을 보였는데, 이는 스테이블코인이 새로운 수익 기회를 찾아 분산되었기 때문입니다.
스테이블코인 유입의 변화는 전체 공급량의 확장에 이어 231.9B 토큰으로 이어졌으며, 3월에는 2.88% 추가 상승했습니다. 이 성장은 USDT와 USDC의 신규 발행뿐만 아니라 알고리즘 또는 암호화폐 담보화 프로토콜을 위한 신규 공급 창출에서 비롯되었습니다.
소규모 프로토콜이 자체 유동성 창출에 나서
모프(Morph), 크로노스(Cronos), 스택스(Stacks)가 새로운 스테이블코인 유입을 끌어낸 가장 큰 성장 체인이었습니다. 4위에는 공급량을 100만 달러 이상으로 늘린 빌드 온 밥(Build on Bob) 체인이 올랐습니다. BOB은 브리징된 자금을 받는 대신 자체 네이티브 자산을 발행하는 점에서 이례적인 사례입니다. 모프 파이낸스(Morph Finance)도 자체 알고리즘 스테이블코인을 테스트 중입니다. 크로노스도 네이티브 USC를 통해 공급량을 확대했습니다.
알고랜드(Algorand), ZKSync, 헤데라(Hedera)도 이전 활동을 부활시키려는 희망으로 스테이블코인 유입을 보였습니다. 알고랜드는 주로 USDC를 보유하고 있으며, 이는 ZKSync도 동일합니다. 헤데라도 USDC의 지배력이 99% 에 달하며, 세 체인 모두 더 안전하고 완전히 규제된 자산을 모색하고 있습니다.
가장 큰 변화는 솔라나(Solana)에서 발생했으며, 솔라나는 스테이블코인 공급량을 146% 증가시켜 125억 3천만 달러로 늘렸습니다. 유입의 대부분은 USDC에서 비롯되었으며, 서클(Circle)은 솔라나 생태계를 위해 특별 시리즈의 신규 발행을 진행했습니다. USDC는 오라(Orca)에서 밈 토큰 거래 피크를 형성하는 데 도움을 주었으며, 스테이블코인은 새로 출시된 거래 쌍에 유동성을 추가했습니다. USDC는 또한 카미노 렌딩(Kamino Lending) 및 기타 솔라나 기반 프로토콜에서 핵심적인 역할을 하며, 체인 상의 경제 활동을 부활시키려는 목표를 가지고 있습니다.
암호화폐 담보화 스테이블코인의 성장 회복
스테이블코인 공급량에 약간의 변화가 발생했으며, 알고리즘 코인 발행은 둔화되는 반면 암호화폐 담보화 자산은 시장 전체의 8.2% 를 차지하며 확장했습니다. 스테이블코인은 다른 성장 기회가 제한되는 가운데 수익을 고정하는 도구로 주목받고 있습니다. 암호화폐 담보화 스테이블코인은 프로토콜이 유휴 상태의 알트코인 및 심지어 밈 토큰의 가치를 활용하여 새로운 유동성을 발행할 수 있게 합니다.
암호화폐 담보화 스테이블코인은 여전히 상대적으로 위험하며, 특히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 최근 하락 이후 더욱 그렇습니다. 그럼에도 불구하고 1분기에 암호화폐 담보화 코인의 거래량과 전체 공급량이 증가했습니다.
이러한 유형의 스테이블코인에 대한 온체인 전송량은 2025년 초부터 점진적으로 증가했으나, 여전히 선두인 USDT와 USDC와 경쟁하지는 못하고 있습니다. DAI는 DEX가 사용하는 스테이블코인 유형에 제한이나 요구사항이 없기 때문에 탈중앙화 활동에서 핵심적인 자산으로 남아 있습니다.
스테이블코인의 DeFi로의 회귀
1분기의 시장 둔화는 수익 보존에 대한 수요를 증가시켰습니다. 이는 또한 스테이블코인의 흐름을 결정했으며, 스테이블코인은 대출 및 담보 목적으로 DeFi 프로토콜 사이에서 증가했습니다.
중앙화 거래소가 스테이블코인의 가장 큰 유입처였으며, 준비금은 사상 최고치에 근접했습니다. 전체 스테이블코인 공급량의 $44B 가 여전히 중앙화 거래소에 위치해 있으며, 이는 주로 파생시장에 대한 수요와 연관되어 있습니다. 1분기에 중앙화 거래소는 아르테미스 데이터에 따르면 스테이블코인 준비금을 28억 달러 증가시켰습니다. 두 번째로 성장한 섹터는 DeFi로, 순 유입액 7억 7천만 달러 이상을 끌어모았습니다.
스테이블코인은 브리지와 L2 프로토콜, 특히 아르비트럼(Arbitrum)에서 유출되었습니다. 일부 공급량은 이더리움으로 회귀했으며, 트론과 솔라나에서는 큰 순변동이 발생했습니다. 스테이블코인 발행사는 적응력을 보였지만, 사용자들도 사용 패턴을 변경했습니다. 이더리움이 더 많은 스테이블코인 공급량을 가졌지만, 다른 체일들은 일일 활성 지갑 수가 더 높았습니다. 가장 많은 활동은 트론, BNB 스마트 체인, 셀로(Celo), 폴리고(Polygon), 솔라나에서 관찰되었습니다. 다른 체인들은 더 큰 전송량을 보였지만 프로토콜과 상호작용하는 지갑 수는 적었습니다.
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히리스티나 바실레바
Hristina Vasileva는 DeFi, 비즈니스 및 경제 뉴스를 전문으로 합니다. 그녀는 소피아 대학교에서 철학 석사 학위를 취득하기 전에 4 년간 경영학, 저널리즘 및 대중 커뮤니케이션 학사 과정을 수료했습니다. 그녀는 국내 유수 신문 중 하나에서 상품 및 기업 실적 보도를 담당하며 경력을 쌓았습니다. 현재 Hristina 는 Cryptopolitan 의 기여 뉴스 작가로 활동하고 있습니다.
