L'attuale visita di Donald Trump nel Sud-est asiatico per il vertice dell'ASEAN a Kuala Lumpur ha cambiato radicalmente l'umore del mercato regionale.
Dopo oltre un anno di forti deflussi e performance deboli, gli investitori stanno iniziando a tornare a investire in una regione che solo poche settimane fa sembrava una causa persa, secondo Bloomberg.
Questo mese, gli investitori globali hanno ritirato quasi 900 milioni di dollari dai mercati della regione, in un'altra tornata di uscite che dura da quasi un anno. Mentre il denaro si riversava su Taiwan, Corea del Sud e Cina, dove i titoli tecnologici hanno registrato un forte rialzo, le azioni del Sud-Est asiatico sono rimaste indietro.
Ciononostante, gli operatori ora intravedono un'apertura, con il calo delle valutazioni, l'attenuazione delle tensioni politiche e l'allontanamento delle catene di approvvigionamento dalla Cina. "Qualsiasi segnale di un quadro commerciale tra Stati Uniti e ASEAN più duraturo e favorevole sarebbe positivo per la regione", ha affermato Homin Lee, macro strategist di Lombard Odier a Singapore.
Gli investitori osservano la ripresa mentre le valutazioni raggiungono minimi storici
Secondo i dati di Bloomberg, l'indice MSCI è cresciuto del 10% dall'inizio dell'anno, ben lontano dal rally del 29% registrato nei mercati emergenti più ampi, registrando il suo andamento più debole dal 2020.
Le azioni della regione vengono scambiate a circa 14 volte gli utili futuri, rispetto alle 19 volte dell'indice MSCI All Country World.
Questo sconto ha attirato trac amanti delle occasioni in cerca di valore, con le valutazioni globali che hanno raggiunto i massimi degli ultimi quattro anni. "Stiamo diventando un po' più cauti riguardo al rally globale", ha affermato Shay Pang, senior portfolio manager di Amova Asset Management a Singapore. "Se fossi un gestore di portafoglio dell'area Asia-Pacifico, abbandonerei la Cina e mi orienterei verso paesi più difensivi come India e ASEAN".
Anche le amministrazioni locali si stanno muovendo rapidamente per capitalizzare. Il Vietnam punta a una crescita annua del 10% nei prossimi cinque anni, sostenuto dal trasferimento della produzione manifatturiera di alta gamma dalla Cina.
All'inizio di questo mese, ha finalmente ottenuto il tanto atteso passaggio allo status di mercato emergente da parte del FTSE Russell, un passaggio che dovrebbe attrarre miliardi di nuovi capitali.
La Malesia punta alla crescita attraverso data center basati sull'intelligenza artificiale e vuole posizionarsi come un importante produttore di terre rare per l'Australia. Questi progetti stanno attirando nuova attenzione degli investitori verso la regione, dopo mesi di stagnazione.
Trump firma nuovi accordi commerciali e minerari mentre l'ASEAN riacquista slancio
La prima tappa di Trump a Kuala Lumpur non è stata solo per scattare qualche foto. Domenica, Trump e il Primo Ministro malese Anwar Ibrahim hanno firmato un accordo commerciale e un patto fondamentale sui minerali.
L'accordo è stato raggiunto appena due mesi dopo l'imposizione di dazi del 19% sui prodotti malesi da parte di Trump, una mossa che inizialmente aveva inasprito i rapporti.
Anwar ha descritto i nuovi accordi come "una pietra miliare significativa" che "migliorerebbe le relazioni tra le nazioni al di là del commercio"
Da lì, Trump si è mosso per finalizzare un ampio accordo commerciale con la Cambogia, insieme a un accordo quadro e un memorandum d'intesa fondamentale sui minerali con la Thailandia. Queste mosse sottolineano il rinnovato interesse di Washington per le economie del Sud-est asiatico, in un contesto di continue tensioni con Pechino.
Al di fuori degli Stati Uniti, il Canada sta ancora negoziando legami commerciali a lungo termine con l'Unione Europea, mentre l'Unione Europea punta a un accordo commerciale completo con l'ASEAN entro il 2027. Tuttavia, le sfide permangono. I dazi statunitensi sui prodotti regionali sono ancora tra i più alti al mondo e le tensioni tra Washington e Pechino continuano a gettare un'ombra sulle esportazioni.
"Per trovare capitali a lungo termine da investire nell'ASEAN, avremmo bisogno di vedere una maggiore crescita, una sostanziale variazione delle tariffe commerciali e un significativo apprezzamento della valuta", ha affermato Mixo Das, stratega azionario asiatico presso JPMorgan Chase & Co. "Il rischio maggiore è che nulla cambi e che lo status quo continui, piuttosto che qualcosa che peggiori materialmente"
Nonostante questi rischi, l'abbandono dei rally trainati dall'intelligenza artificiale in altre parti del mondo potrebbe avvantaggiare i mercati del Sud-Est asiatico. La limitata esposizione della regione alle speculazioni tecnologiche potrebbe fungere da ammortizzatore in caso di flessione delle azioni globali.
Anche gli sviluppi politici stanno dando il loro contributo. In Thailandia, il governo guidato da Anutin Charnvirakul sta promettendo una spesa pubblica populista in vista delle elezioni e sta lavorando per compensare la pressione esercitata dal bahttronsugli esportatori.
Anutin e il Primo Ministro cambogiano Hun Manet hanno firmato un accordo in Malesia per gestire la loro disputa di confine, che in precedenza era sfociata in violenza. La Malesia ha ospitato la firma, fungendo da mediatore neutrale tra i due paesi vicini.
In Indonesia, il sentiment è migliorato dopo che il Ministro delle Finanze Purbaya Yudhi Sadewa ha iniettato 12 miliardi di dollari nelle banche statali per espandere i prestiti. L'indice azionario del paese offre ora un rendimento da dividendi del 5%,tracfondi globali alla ricerca di rendimenti stabili.
I gestori degli investimenti affermano che i titoli bancari, sanitari e dei beni di consumo in Indonesia, Thailandia e Singapore stanno mostrando untronpotenziale di valore.
Vikas Pershad, gestore di portafoglio presso M&G Investments, ha affermato che, con l'espansione delle attività delle multinazionali nella regione, "il Sud-est asiatico offre interessanti opportunità a lungo termine"
