Los mercados del sudeste asiático repentinamente demandados mientras Trump sella pactos comerciales

La visita actual de Donald Trump al sudeste asiático para la cumbre de la ASEAN en Kuala Lumpur ha cambiado el estado de ánimo del mercado regional de la noche a la mañana.

Después de más de un año de fuertes salidas y un desempeño débil, los inversores están comenzando a volver a una región que parecía una causa perdida hace solo semanas, según Bloomberg.

Los inversores globales retiraron casi 900 millones de dólares de los mercados de la región este mes, en otra ronda más de salidas en una racha que ha durado casi un año completo. Mientras el dinero fluía hacia Taiwán, Corea del Sur y China, donde las acciones tecnológicas han tenido un fuerte repunte, las acciones del sudeste asiático quedaron rezagadas.

Aun así, los inversores ven ahora una oportunidad a medida que las valoraciones caen, las tensiones políticas se calman y las cadenas de suministro se alejan aún más de China. «Cualquier señal de un marco comercial entre EE. UU. y la ASEAN más duradero y favorable sería positivo para la región», dijo Homin Lee, estratega macro en Lombard Odier en Singapur.

Los inversores observan la recuperación mientras las valoraciones alcanzan mínimos históricos

El MSCI ha subido un 10% acumulado este año, muy lejos del repunte del 29% registrado en los mercados emergentes más amplios, su peor desempeño relativo desde 2020, según datos de Bloomberg.

Las acciones de la región cotizan a unos 14 veces las ganancias futuras, frente a 19 veces para el índice MSCI All Country World Index.

Ese descuento ha atraído a cazadores de gangas que buscan valor a medida que las valoraciones globales se estiran a sus niveles más altos en cuatro años. «Nos estamos volviendo un poco más cautelosos con el rally global», dijo Shay Pang, directora senior de cartera en Amova Asset Management en Singapur. «Si eres un gestor de carteras de Asia-Pacífico, yo rotaría fuera de China y me movería hacia países más defensivos como India y ASEAN.»

Los gobiernos locales también están actuando con rapidez para aprovechar esta oportunidad. Vietnam impulsa un crecimiento anual del 10% durante los próximos cinco años, ayudado por el traslado de manufactura de alto valor desde China.

A principios de este mes, finalmente logró su tan esperada actualización a categoría de mercado emergente por parte de FTSE Russell, un cambio que se espera atraiga miles de millones en nuevo capital.

Malasia busca el crecimiento mediante centros de datos impulsados por IA y quiere posicionarse como un procesador clave de metales raros para Australia. Estos proyectos están atrayendo nueva atención de los inversores hacia la región después de meses de estancamiento.

Trump firma nuevos acuerdos comerciales y de minerales mientras la ASEAN recupera impulso

La primera parada de Trump en Kuala Lumpur no fue solo para fotos. Él y el primer ministro de Malasia, Anwar Ibrahim, firmaron un acuerdo comercial y un pacto sobre minerales críticos el domingo.

El acuerdo llegó apenas dos meses después de que Trump impusiera un arancel del 19% a los bienes malayos, una medida que inicialmente enfrió las relaciones.

Anwar describió los nuevos acuerdos como "un hito significativo" que "mejorará la relación entre las naciones más allá del comercio".

Desde allí, Trump procedió a finalizar un amplio acuerdo comercial con Camboya, junto con un acuerdo marco y un memorando de entendimiento sobre minerales críticos con Tailandia. Estos movimientos subrayan el renovado interés de Washington en las economías del sudeste asiático en medio de fricciones continuas con Pekín.

Fuera de EE. UU., Canadá aún negocia vínculos comerciales a largo plazo con el bloque, mientras que la Unión Europea tiene como objetivo un pacto comercial completo con ASEAN para 2027. Sin embargo, persisten desafíos. Los aranceles de EE. UU. sobre los productos regionales siguen siendo de los más altos a nivel mundial, y las tensiones entre Washington y Pekín continúan proyectando una sombra sobre las exportaciones.

"Para encontrar capital a largo plazo que se despliegue en ASEAN, necesitaríamos ver más crecimiento, cambios sustanciales en las tasas arancelarias comerciales y una apreciación significativa de la moneda", dijo Mixo Das, estratega de acciones de Asia en JPMorgan Chase & Co. "El riesgo mayor es que nada cambie y el statu quo continúe, en lugar de algo que empeore materialmente".

Incluso con esos riesgos, el alejamiento de las subidas impulsadas por la IA en otros lugares podría beneficiar a los mercados del sudeste asiático. La limitada exposición de la región a la especulación tecnológica podría actuar como un colchón si las bolsas globales tropiezan.

Los avances políticos también están ayudando. En Tailandia, el gobierno liderado por Anutin Charnvirakul promete un gasto populista antes de las elecciones y trabaja para compensar un baht fuerte que presiona a los exportadores.

Anutin y el primer ministro camboyano Hun Manet firmaron un acuerdo en Malasia para gestionar su disputa fronteriza, que anteriormente había derivado en violencia. Malasia acogió la firma actuando como facilitador neutral entre los vecinos.

En Indonesia, el sentimiento mejoró después de que el ministro de Finanzas Purbaya Yudhi Sadewa inyectara 12 mil millones de dólares en bancos estatales para expandir el crédito. El índice bursátil del país ahora ofrece un rendimiento por dividendo del 5%, atrayendo fondos globales que buscan retornos estables.

Los gestores de inversión señalan que las acciones bancarias, sanitarias y de consumo en Indonesia, Tailandia y Singapur muestran un fuerte potencial de valor.

Vikas Pershad, gestor de cartera en M&G Investments, dijo que «a medida que las empresas multinacionales amplían sus operaciones en la región, el sudeste asiático ofrece oportunidades a largo plazo muy atractivas».