La actual visita de Donald Trump al sudeste asiático para la cumbre de la ASEAN en Kuala Lumpur ha cambiado el ánimo del mercado regional de la noche a la mañana.
Después de más de un año de fuertes salidas y un desempeño débil, los inversores están comenzando a regresar a una región que parecía una causa perdida hace apenas unas semanas, según Bloomberg.
Los inversores globales retiraron casi 900 millones de dólares de los mercados de la región este mes en otra ronda de salidas, en una racha que ha durado casi un año. Mientras el dinero fluía a Taiwán, Corea del Sur y China, donde las acciones tecnológicas han experimentado un fuerte repunte, las acciones del sudeste asiático se quedaron atrás.
Aun así, los operadores ahora ven una oportunidad a medida que las valoraciones caen, las tensiones políticas se calman y las cadenas de suministro se alejan cada vez más de China. «Cualquier indicio de un marco comercial más duradero y favorable entre EE. UU. y la ASEAN sería positivo para la región», afirmó Homin Lee, estratega macroeconómico de Lombard Odier en Singapur.
Los inversores esperan el repunte mientras las valoraciones alcanzan mínimos históricos
El MSCI ha subido un 10% en lo que va de año, muy lejos del repunte del 29% en los mercados emergentes más amplios, su desempeño relativo más débil desde 2020, según datos de Bloomberg.
Las acciones de la región se negocian a alrededor de 14 veces las ganancias futuras, en comparación con 19 veces el índice MSCI All Country World.
Ese descuento ha trac los cazadores de gangas que buscan valor, ya que las valoraciones globales alcanzan sus niveles más altos en cuatro años. "Nos estamos volviendo un poco más cautelosos con el repunte global", declaró Shay Pang, gestor de cartera sénior de Amova Asset Management en Singapur. "Si usted es gestor de cartera de Asia-Pacífico, yo rotaría fuera de China y me centraría en países más defensivos como India y la ASEAN".
Los gobiernos locales también se están movilizando rápidamente para capitalizar la situación. Vietnam aspira a un crecimiento anual del 10 % durante los próximos cinco años, impulsado por la exportación de manufacturas de alta gama desde China.
A principios de este mes, finalmente consiguió su tan esperada mejora a estatus de mercado emergente por parte de FTSE Russell, un cambio que se espera que atraiga miles de millones de dólares en capital nuevo.
Malasia busca crecer mediante centros de datos impulsados por IA y quiere posicionarse como un procesador clave de tierras raras para Australia. Estos proyectos están atrayendo la atención de nuevos inversores hacia la región tras meses de estancamiento.
Trump firma nuevos acuerdos comerciales y minerales mientras la ASEAN recupera impulso
La primera parada de Trump en Kuala Lumpur no fue solo para fotos. Él y el primer ministro de Malasia, Anwar Ibrahim, firmaron un acuerdo comercial y un importante pacto sobre minerales el domingo.
El acuerdo se produjo apenas dos meses después de que Trump impusiera un arancel del 19% a los productos malasios, una medida que inicialmente agrió las relaciones.
Anwar describió los nuevos acuerdos como “un hito significativo” que “mejorará la relación entre las naciones más allá del comercio”
A partir de ahí, Trump procedió a concretar un amplio acuerdo comercial con Camboya, junto con un acuerdo marco y un importante memorando de entendimiento sobre minerales con Tailandia. Estas medidas subrayan el renovado interés de Washington en las economías del Sudeste Asiático en medio de las continuas fricciones con Pekín.
Fuera de EE. UU., Canadá sigue negociando vínculos comerciales a largo plazo con el bloque, mientras que la Unión Europea aspira a un pacto comercial completo con la ASEAN para 2027. Sin embargo, persisten desafíos. Los aranceles estadounidenses sobre los productos regionales se encuentran entre los más altos del mundo, y las tensiones entre Washington y Pekín siguen ensombreciendo las exportaciones.
“Para encontrar capital a largo plazo en la ASEAN, necesitaríamos ver un mayor crecimiento, cambios sustanciales en las tasas arancelarias y una apreciación significativa de la moneda”, afirmó Mixo Das, estratega de renta variable asiática de JPMorgan Chase & Co. “El mayor riesgo es que nada cambie y que el statu quo se mantenga, en lugar de que empeore significativamente”
Incluso con estos riesgos, el alejamiento de los repuntes impulsados por la IA en otras partes del mundo podría beneficiar a los mercados del Sudeste Asiático. La limitada exposición de la región a la especulación tecnológica podría actuar como colchón si la renta variable mundial se tambalea.
Los acontecimientos políticos también están ayudando. En Tailandia, el gobierno liderado por Anutin Charnvirakul promete un gasto populista antes de las elecciones y trabaja para compensar eltronbaht que presiona a los exportadores.
Anutin y el primer ministro camboyano, Hun Manet, firmaron un acuerdo en Malasia para gestionar su disputa fronteriza, que previamente se había tornado violenta. Malasia fue el anfitrión de la firma, actuando como mediador neutral entre los vecinos.
En Indonesia, la confianza mejoró después de que el ministro de Finanzas, Purbaya Yudhi Sadewa, inyectara 12 000 millones de dólares en los bancos estatales para ampliar el crédito. El índice bursátil del país ofrece ahora una rentabilidad por dividendo del 5 %, lo quetraca fondos globales que buscan rentabilidades estables.
Los gestores de inversiones afirman que los bancos, el sector sanitario y las acciones de consumo en Indonesia, Tailandia y Singapur están mostrando untronpotencial de valor.
Vikas Pershad, gerente de cartera de M&G Investments, dijo que a medida que las empresas multinacionales expanden sus operaciones en toda la región, "el sudeste asiático ofrece atractivas oportunidades a largo plazo"
