东南亚市场因特朗普达成贸易协议而突然受到追捧

唐纳德·特朗普目前前往吉隆坡参加东盟峰会的东南亚之行，在一夜之间扭转了该地区的市场情绪。

据彭博社报道，在经历了一年多的资金大幅流出和疲软表现后，投资者开始重新关注该地区，而就在几周前，这里看起来还像个无望之地。

全球投资者本月从该地区市场撤出了近 9 亿美元，这是持续近一年的退出潮中的又一轮。虽然资金涌入台湾、韩国和中国，这些地区的科技股大幅反弹，但东南亚股票却被抛在身后。

尽管如此，随着估值下降、政治紧张局势缓和以及供应链进一步远离中国，交易员们现在看到了一个机会。“任何显示更持久且有利的美国-东盟贸易框架的迹象对该地区都是积极的，”新加坡 Lombard Odier 宏观策略师 Homin Lee 表示。

投资者关注反弹，估值触及历史低点

MSCI 指数年初至今飙升 10%，这与更广泛的新兴市场 29% 的涨幅形成鲜明对比，根据彭博社的数据，这是自 2020 年以来其最弱的相对表现。

该地区的股票交易价格约为远期收益的 14 倍，而 MSCI 全球全指数的这一倍数为 19 倍。

这种折扣吸引了寻找价值洼地的捡漏者，因为全球估值已攀升至四年来的最高水平。“我们对全球反弹持更加谨慎的态度，” 新加坡 Amova 资产管理公司高级投资组合经理 Shay Pang 表示。“如果你是亚太地区的投资组合经理，我会从中国市场撤出，转向印度和东盟等更具防御性的国家。”

当地政府也在迅速行动以抓住机遇。越南正推动在未来五年实现每年 10% 的增长，这得益于高端制造业从中国转移。

本月早些时候，它终于获得了富时罗素将其升级为新兴市场的长期期待，这一转变预计将吸引数十亿新资本。

马来西亚正通过人工智能驱动的数据中心追求增长，并希望将自己定位为澳大利亚的关键稀土金属加工国。这些项目吸引了投资者对该地区的关注，此前该地区已停滞数月。

特朗普签署新的贸易和矿产协议，东盟重获动力

特朗普在吉隆坡的第一站不仅仅是为了拍照。他和马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣周日签署了一项贸易协议和一项关键矿产协议。

这项协议是在特朗普对马来西亚商品征收 19% 关税仅两个月后达成的，这一举动最初恶化了双边关系。

安瓦尔将新协议描述为“一个重要的里程碑”，将“改善两国之间超越贸易的关系”。

此后，特朗普着手与柬埔寨达成广泛的贸易协议，并与泰国达成框架协议和关键矿产谅解备忘录。这些举动凸显了华盛顿在与中国持续摩擦的背景下，对东南亚经济的新兴趣。

在美国之外，加拿大仍在与该集团谈判长期贸易关系，而欧盟则目标在 2027 年前达成全面的东盟贸易协定。然而挑战依然存在。美国对该地区商品的关税仍居全球最高之列，华盛顿和北京之间的紧张关系继续给出口蒙上阴影。

“为了找到在东盟部署的长期资本，我们需要看到更多的增长、贸易关税率的重大变化以及货币的显著升值，”摩根大通亚洲股票策略师 Mixo Das 表示。“更大的风险是什么都不改变，现状持续，而不是情况实质性恶化。”

即使存在这些风险，远离其他地区由人工智能驱动的反弹可能有利于东南亚市场。该地区对科技投机的有限暴露可能在全球股市动荡时起到缓冲作用。

政治发展也在提供帮助。在泰国，由 Anutin Charnvirakul 领导的政府承诺在选举前进行民粹主义支出，并努力抵消强势泰铢对出口商造成的压力。

Anutin 和柬埔寨首相洪玛奈在马来西亚签署了一项协议，以管理此前曾演变为暴力的边境争端。马来西亚主办了签署仪式，充当邻国之间的中立调解人。

在印度尼西亚，财政部长 Purbaya Yudhi Sadewa 向国有银行注入 120 亿美元以扩大贷款，市场情绪随之改善。该国的股票指数现在提供 5% 的股息收益率，吸引了寻求稳定回报的全球基金。

投资经理表示，印度尼西亚、泰国和新加坡的银行、医疗保健和消费股显示出强劲的价值潜力。

M&G Investments 的投资组合经理 Vikas Pershad 表示，随着跨国公司扩大在该地区的业务，“东南亚提供了令人信服的长期机会。”