- トランプ氏はマレーシア、タイ、カンボジアと新たな貿易および鉱物資源に関する合意に署名した。
- 今月、東南アジア市場から9億ドルが流出したが、投資家の関心は回復傾向にある。
- ベトナムでFTSEの格付引き上げが行われ、マレーシアではデータセンターの建設が進み、インドネシアは銀行部門に120億ドルを投入した。
ドナルド・トランプ氏がクアラルンプールで開催されるASEANサミットのため東南アジアを訪問中だが、この訪問により地域の市場ムードが一晩で逆転した。
ブルームバーグによると、1年以上にわたる大幅な資金流出と低迷したパフォーマンスの後、投資家は数週間前までは見捨てられた存在だった地域に再び注目し始めている。
グローバル投資家は、今月、この地域から約9億ドルを引き揚げ、ほぼ1年にわたる一連の撤退の新たなラウンドとなった。台湾、韓国、中国には資金が流入し、テック株が大幅に反発する中、東南アジアの株式は取り残されたままだった。
それでも、バリュエーションの下落、政治緊張の緩和、サプライチェーンの中国からの離脱が進む中、トレーダーたちは新たな機会を見出している。シンガポールのロンバード・オディエ宏観ストラテジスト、ホミン・リー氏は「より持続可能で有利な米国-ASEAN貿易枠組みの兆しは、地域にとってプラスになるだろう」と述べている。
投資家は、バリュエーションが過去最低水準に達したことを背景に回復に注目
MSCI指数は年初来で10%上昇したが、これはブルームバーグのデータによると、2020年以来最も弱い相対的なパフォーマンスであり、より広範な新興市場全体で29%の上昇を記録したのと対照的だ。
地域の株式は、MSCIオールカントリー・ワールド・インデックスの14倍に対して、先行収益の約14倍で取引されている。
この割引は、グローバルな評価額が4年ぶりの最高水準に達している中で、価値を探してバゲンハンターを引きつけている。「グローバルなラリーに対して少し慎重になっている」と、シンガポールのAmova Asset ManagementのシニアポートフォリオマネージャーであるShay Pangは語った。「アジア太平洋地域のポートフォリオマネージャーであれば、中国から回転して、インドやASEANのようなより防衛的な国へ移動すべきだ。」
各国政府も機会を捉えるため迅速に動き出している。ベトナムは、中国からハイエンド製造業が移転する支援を受け、今後5年間で年間10%の成長を目指している。
今月初め、ベトナムはついにFTSE Russellから長年待ち望まれていた新興市場への格上げを確定し、これは数十億ドル規模の新たな資本流入を見込む変化である。
マレーシアはAI駆動のデータセンターを通じた成長を狙い、オーストラリアに対する主要な希少金属処理業者としての地位確立を目指している。これらのプロジェクトは、数か月の停滞の後に、新たな投資家の注目を地域に集めている。
トランプ氏が新たな貿易・鉱物資源合意に署名、ASEANが勢いを回復
クアラルンプールでのトランプ氏の最初の訪問は、単なる写真撮影のためではなかった。日曜日、彼はマレーシアのアンワル・イブラヒム首相と貿易合意および重要鉱物資源に関する協定に署名した。
この合意は、マレーシア産品に対するトランプ氏の19%の関税発動からわずか2ヶ月後のものであり、当初は関係が悪化する動きとなっていた。
アンワル氏は、新たな合意を「重要なマイルストーン」とし、「国間の関係を貿易を超えて改善するもの」と説明した。
その後、トランプ氏はカンボジアとの広範な貿易合意の最終化、およびタイとの枠組み合意および重要鉱物資源に関する覚書の署名に進んだ。これらの動きは、北京との摩擦が続く中、ワシントンが東南アジア経済に再び関心を向けていることを浮き彫りにしている。
米国以外では、カナダはブロックとの長期的な貿易関係の交渉を続けており、欧州連合（EU）は2027年までにASEANとの包括的な貿易合意を目標としている。しかし、課題は残っている。地域産品に対する米国の関税は依然として世界最高水準の一つであり、ワシントンと北京の緊張は輸出に影を落としている。
JPMorgan Chase & Co.のアジア株式ストラテジスト、ミクソ・ダス氏は「ASEANに長期的な資本が投入されるためには、より多くの成長、貿易関税率の大幅な変更、そして著しい通貨高が見られる必要がある」と述べた。「より大きなリスクは、何の変化もなく現状維持が続くことであり、状況が大幅に悪化することではない」と続けた。
これらのリスクがあるものの、他の地域でのAI駆動のララールからのシフトは、東南アジア市場に恩恵をもたらす可能性がある。テック投機への限定的な曝露は、グローバル株式が低迷した場合、緩衝材として機能するかもしれない。
政治的な展開も助けとなっている。タイでは、アヌティン・チャーンウィラクルル首相率いる政府が、選挙前にポピュリズム的な支出を約束し、輸出業者に圧力をかけている強いバーツの影響を相殺する取り組みを行っている。
アヌティン氏とカンボジアのフン・マネット首相は、以前暴力的な事態に発展していた国境紛争を管理するための合意をマレーシアで署名した。マレーシアは、隣接する2国の間の中立な仲介役として署名式を開催した。
インドネシアでは、財務大臣のプルバヤ・ユディ・サデワ氏が国営銀行に120億ドルを注入して貸出を拡大したことで、センチメントが改善した。同国の株式指数は現在、安定したリターンを求めるグローバルファンドを引きつける5%の配当利回りを提供している。
投資運用会社は、インドネシア、タイ、シンガポールの銀行、ヘルスケア、消費財株式が強いバリュー・ポテンシャルを示していると言っている。
M&G Investmentsのポートフォリオ・マネージャー、ヴィカス・パーシャド氏は、多国籍企業が地域全体で事業を拡大するにつれ、「東南アジアは魅力的な長期的機会を提供している」と述べた。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
