Les marchés d’Asie du Sud-Est soudainement demandés alors que Trump scelle des accords commerciaux

La visite actuelle de Donald Trump en Asie du Sud-Est pour le sommet de l’ASEAN à Kuala Lumpur a inversé l’humeur du marché régional du jour au lendemain.

Après plus d’un an de sorties massives et de performances faibles, les investisseurs commencent à revenir vers une région qui semblait être une cause perdue il y a quelques semaines, selon Bloomberg.

Les investisseurs mondiaux ont retiré près de 900 millions de dollars des marchés de la région ce mois-ci dans une autre série de sorties dans une série qui dure presque une année entière. Alors que l’argent se versait à Taïwan, en Corée du Sud et en Chine, où les actions technologiques ont fortement rebondi, les actions d’Asie du Sud-Est ont été laissées pour compte.

Même ainsi, les traders voient maintenant une ouverture alors que les valorisations baissent, les tensions politiques se refroidissent et les chaînes d’approvisionnement s’éloignent davantage de la Chine. « Tout signe d’un cadre commercial US-ASEAN plus durable et favorable serait positif pour la région », a déclaré Homin Lee, stratège macro chez Lombard Odier à Singapour.

Les investisseurs guettent le rebond alors que les valorisations atteignent des records bas

Le MSCI a bondi de 10 % depuis le début de l’année, bien loin du rallye de 29 % à travers les marchés émergents plus larges, sa performance relative la plus faible depuis 2020, selon les données de Bloomberg.

Les actions de la région sont négociées à environ 14 fois les bénéfices futurs, comparé à 19 fois pour l’indice MSCI All Country World.

Cette remise a attiré les chineurs de bonnes affaires cherchant de la valeur alors que les valorisations mondiales atteignent leurs niveaux les plus élevés en quatre ans. « Nous devenons un peu plus prudents sur le rallye mondial », a déclaré Shay Pang, gestionnaire de portefeuille senior chez Amova Asset Management à Singapour. « Si vous êtes un gestionnaire de portefeuille Asie-Pacifique, je tournerais hors de Chine et me déplacerais vers des pays plus défensifs comme l’Inde et l’ASEAN. »

Les gouvernements locaux bougent également rapidement pour en profiter. Le Vietnam pousse pour une croissance annuelle de 10 % au cours des cinq prochaines années, aidé par la fabrication haut de gamme qui quitte la Chine.

Plus tôt ce mois-ci, il a enfin obtenu sa mise à niveau tant attendue au statut de marché émergent par FTSE Russell, un changement qui devrait attirer des milliards de nouveaux capitaux.

La Malaisie cherche la croissance grâce aux centres de données alimentés par l’IA et veut se positionner comme un important transformateur de métaux rares pour l’Australie. Ces projets attirent une nouvelle attention des investisseurs vers la région après des mois de stagnation.

Trump signe de nouveaux accords commerciaux et minéraux alors que l’ASEAN retrouve son élan

La première étape de Trump à Kuala Lumpur n’était pas seulement pour des photos. Lui et le Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim ont signé un accord commercial et un pacte sur les minéraux critiques dimanche.

L’accord est intervenu deux mois seulement après les tarifs de 19 % de Trump sur les biens malaisiens, un mouvement qui a initialement refroidi les relations.

Anwar a décrit les nouveaux accords comme « une étape importante » qui « améliorerait la relation entre les nations au-delà du commerce ».

De là, Trump est passé à finaliser un large accord commercial avec le Cambodge, ainsi qu’un accord-cadre et un mémorandum d’entente sur les minéraux critiques avec la Thaïlande. Ces mouvements soulignent l’intérêt renouvelé de Washington pour les économies d’Asie du Sud-Est au milieu des frictions continues avec Pékin.

En dehors des États-Unis, le Canada négocie toujours des liens commerciaux à long terme avec le bloc, tandis que l’Union européenne vise un pacte commercial ASEAN complet d’ici 2027. Pourtant, des défis subsistent. Les tarifs douaniers américains sur les biens régionaux sont toujours parmi les plus élevés au monde, et les tensions entre Washington et Pékin continuent de jeter une ombre sur les exportations.

« Pour trouver des capitaux à long terme déployés en Asie du Sud-Est, nous devrions observer une croissance plus forte, des modifications substantielles des tarifs douaniers et une appréciation significative de la monnaie », a déclaré Mixo Das, stratège en actions Asie chez JPMorgan Chase & Co. « Le risque majeur est que rien ne change et que le statu quo persiste, plutôt qu’une détérioration matérielle. »

Même avec ces risques, le recul des rallyes axés sur l’IA ailleurs pourrait bénéficier aux marchés d’Asie du Sud-Est. L’exposition limitée de la région à la spéculation technologique pourrait agir comme un coussin si les actions mondiales fléchissent.

Les développements politiques aident également. En Thaïlande, le gouvernement dirigé par Anutin Charnvirakul promet des dépenses populistes avant les élections et s’efforce de compenser un baht fort qui pèse sur les exportateurs.

Anutin et le Premier ministre cambodgien Hun Manet ont signé un accord en Malaisie pour gérer leur différend frontalier, qui s’était auparavant envenimé. La Malaisie a accueilli la signature, agissant en tant que facilitateur neutre entre les voisins.

En Indonésie, le sentiment s’est amélioré après que le ministre des Finances Purbaya Yudhi Sadewa a injecté 12 milliards de dollars dans les banques publiques pour étendre le crédit. L’indice boursier du pays offre désormais un rendement de 5 % en dividendes, attirant les fonds mondiaux à la recherche de rendements stables.

Les gestionnaires de placements indiquent que les banques, les soins de santé et les actions de consommation en Indonésie, en Thaïlande et à Singapour présentent un fort potentiel de valeur.

Vikas Pershad, gestionnaire de portefeuille chez M&G Investments, a déclaré qu’alors que les multinationales étendent leurs opérations dans la région, « l’Asie du Sud-Est offre des opportunités à long terme convaincantes. »