La visite actuelle de Donald Trump en Asie du Sud-Est pour le sommet de l'ASEAN à Kuala Lumpur a bouleversé du jour au lendemain l'humeur des marchés régionaux.
Après plus d'un an de sorties de capitaux importantes et de faibles performances, les investisseurs commencent à revenir vers une région qui semblait être une cause perdue il y a quelques semaines à peine, selon Bloomberg.
Ce mois-ci, les investisseurs internationaux ont retiré près de 900 millions de dollars des marchés de la région, marquant une nouvelle vague de sorties qui dure depuis près d'un an. Alors que les capitaux affluaient à Taïwan, en Corée du Sud et en Chine, où les valeurs technologiques ont connu une forte hausse, les actions d'Asie du Sud-Est sont restées à la traîne.
Malgré tout, les investisseurs entrevoient désormais une opportunité, la baisse des valorisations, l'apaisement des tensions politiques et la diversification des chaînes d'approvisionnement hors de Chine. « Tout signe d'un cadre commercial États-Unis-ASEAN plus durable et favorable serait positif pour la région », a déclaré Homin Lee, stratégiste macroéconomique chez Lombard Odier à Singapour.
Les investisseurs anticipent un rebond alors que les valorisations atteignent des niveaux records
L'indice MSCI a bondi de 10 % depuis le début de l'année, un chiffre bien loin de la hausse de 29 % enregistrée sur l'ensemble des marchés émergents, soit sa performance relative la plus faible depuis 2020, selon les données de Bloomberg.
Les actions de la région se négocient à environ 14 fois les bénéfices prévisionnels, contre 19 fois pour l'indice MSCI All Country World.
Cette décote a trac les investisseurs à la recherche de bonnes affaires, alors que les valorisations mondiales atteignent leurs plus hauts niveaux depuis quatre ans. « Nous sommes un peu plus prudents face à la reprise boursière mondiale », a déclaré Shay Pang, gestionnaire de portefeuille senior chez Amova Asset Management à Singapour. « Si vous gérez un portefeuille Asie-Pacifique, je vous conseillerais de vous désengager de la Chine et de vous tourner vers des pays plus défensifs comme l'Inde et l'ASEAN. »
Les collectivités locales agissent également rapidement pour tirer profit de la situation. Le Vietnam vise une croissance annuelle de 10 % au cours des cinq prochaines années, grâce notamment au transfert de la production manufacturière de pointe de Chine.
Plus tôt ce mois-ci, elle a finalement obtenu la promotion tant attendue au statut de marché émergent auprès de FTSE Russell, un changement qui devrait attirer des milliards de nouveaux capitaux.
La Malaisie mise sur la croissance grâce à des centres de données pilotés par l'IA et souhaite se positionner comme un acteur majeur du traitement des terres rares pour l'Australie. Ces projets suscitent un regain d'intérêt de la part des investisseurs pour la région après des mois de stagnation.
Trump signe de nouveaux accords commerciaux et miniers alors que l'ASEAN reprend son élan
La première étape de la visite de Trump à Kuala Lumpur n'était pas uniquement consacrée aux photos. Dimanche, il a signé avec le Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim un accord commercial et un pacte sur les minéraux critiques.
Cet accord est intervenu deux mois seulement après l'imposition par Trump d'une taxe de 19 % sur les produits malaisiens, une mesure qui avait initialement envenimé les relations.
Anwar a décrit ces nouveaux accords comme « une étape importante » qui « améliorerait les relations entre les nations au-delà du simple commerce »
À partir de là, Trump s'est employé à finaliser un vaste accord commercial avec le Cambodge, ainsi qu'un accord-cadre et un protocole d'entente sur les minéraux critiques avec la Thaïlande. Ces initiatives soulignent le regain d'intérêt de Washington pour les économies d'Asie du Sud-Est, dans un contexte de tensions persistantes avec Pékin.
En dehors des États-Unis, le Canada poursuit les négociations concernant ses relations commerciales à long terme avec l'ASEAN, tandis que l'Union européenne vise un accord commercial complet avec cette dernière d'ici 2027. Des défis persistent toutefois. Les droits de douane américains sur les produits régionaux demeurent parmi les plus élevés au monde, et les tensions entre Washington et Pékin continuent de peser sur les exportations.
« Pour que des capitaux à long terme soient déployés dans l'ASEAN, il faudrait observer une croissance plus forte, une modification substantielle des droits de douane et une appréciation significative de la monnaie », a déclaré Mixo Das, stratégiste actions Asie chez JPMorgan Chase & Co. « Le plus grand risque est que rien ne change et que le statu quo se poursuive, plutôt qu'une aggravation substantielle de la situation. »
Malgré ces risques, le désintérêt pour les hausses boursières alimentées par l'IA observées ailleurs pourrait profiter aux marchés d'Asie du Sud-Est. La faible exposition de la région à la spéculation technologique pourrait constituer un amortisseur en cas de repli des marchés boursiers mondiaux.
L'évolution de la situation politique joue également un rôle favorable. En Thaïlande, le gouvernement d'Anutin Charnvirakul promet des dépenses populistes en prévision des élections et s'efforce de compenser la pression exercée sur les exportateurs par letrong baht.
Anutin et le Premier ministre cambodgien Hun Manet ont signé un accord en Malaisie pour gérer leur différend frontalier, qui avait dégénéré en violence. La Malaisie a accueilli la signature, jouant le rôle de médiateur neutre entre les deux pays voisins.
En Indonésie, le climat s'est amélioré après l'injection de 12 milliards de dollars par le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, dans les banques publiques afin de développer le crédit. L'indice boursier du pays offre désormais un rendement de dividende de 5 %,tracles fonds internationaux en quête de rendements stables.
Les gestionnaires de placements affirment que les actions des secteurs bancaire, de la santé et de la consommation en Indonésie, en Thaïlande et à Singapour présentent untronpotentiel de valorisation.
Vikas Pershad, gestionnaire de portefeuille chez M&G Investments, a déclaré que, face à l'expansion des activités des multinationales dans la région, « l'Asie du Sud-Est offre des opportunités intéressantes à long terme »
