Märkte in Südostasien plötzlich gefragt, da Trump Handelsabkommen besiegelt

Donald Trumps aktueller Besuch in Südostasien für den ASEAN-Gipfel in Kuala Lumpur hat die Stimmung der regionalen Märkte über Nacht umgekehrt.

Nach mehr als einem Jahr steiler Abflüsse und schwacher Leistung beginnen Investoren, sich wieder einer Region zuzuwenden, die vor wenigen Wochen wie ein verlorener Fall aussah, laut Bloomberg.

Globale Investoren zogen diesen Monat fast 900 Millionen Dollar aus den Märkten der Region ab, in einer weiteren Runde von Ausstiegen in einer Serie, die fast ein volles Jahr dauert. Während Geld nach Taiwan, Südkorea und China floss, wo Tech-Aktien stark angezogen haben, blieben südostasiatische Aktien zurück.

Trotzdem sehen Händler jetzt eine Chance, da die Bewertungen sinken, politische Spannungen nachlassen und Lieferketten weiter von China wegdriften. „Jedes Anzeichen eines dauerhafteren und günstigeren US-ASEAN-Handelsrahmens wäre positiv für die Region“, sagte Homin Lee, Makro-Stratege bei Lombard Odier in Singapur.

Anleger blicken auf die Erholung, während die Bewertungen Rekordtiefs erreichen

Der MSCI ist seit Jahresbeginn um 10 % gestiegen, ein weiter Weg von der 29 %igen Rallye in den breiteren Schwellenmärkten, die laut Bloomberg-Daten die schwächste relative Performance seit 2020 darstellt.

Die Aktien der Region werden mit etwa dem 14-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, im Vergleich zum 19-Fachen des MSCI All Country World Index.

Dieser Rabatt hat Schnäppchenjäger angezogen, die nach Wert suchen, während die globalen Bewertungen auf ihr höchstes Niveau in vier Jahren steigen. „Wir werden bei der globalen Rallye etwas vorsichtiger“, sagte Shay Pang, Senior Portfolio Manager bei Amova Asset Management in Singapur. „Wenn Sie ein Portfolio-Manager für den asiatisch-pazifischen Raum sind, würde ich aus China aussteigen und in defensivere Länder wie Indien und ASEAN wechseln.“

Auch die lokalen Regierungen handeln schnell, um davon zu profitieren. Vietnam strebt ein jährliches Wachstum von 10 % über die nächsten fünf Jahre an, unterstützt durch die Verlagerung der High-End-Produktion aus China.

Anfang dieses Monats erhielt es endlich das lang erwartete Upgrade zum Schwellenmarkt-Status von FTSE Russell, eine Verschiebung, die voraussichtlich Milliarden an neuem Kapital anziehen wird.

Malaysia jagt Wachstum durch KI-gesteuerte Rechenzentren und möchte sich als wichtiger Verarbeiter von Seltenen Erden für Australien positionieren. Diese Projekte lenken nach monatelanger Stagnation wieder frisches Anlegerinteresse auf die Region.

Trump unterzeichnet neue Handels- und Mineralienabkommen, während ASEAN wieder an Dynamik gewinnt

Trumps erster Stopp in Kuala Lumpur diente nicht nur der Imagepflege. Er und Malaysias Premierminister Anwar Ibrahim unterzeichneten am Sonntag ein Handelsabkommen und ein Abkommen über kritische Mineralien.

Das Abkommen kam nur zwei Monate nach Trumps 19 %iger Zollgebühr auf malaysische Waren, eine Maßnahme, die die Beziehungen zunächst trübte.

Anwar beschrieb die neuen Vereinbarungen als „einen bedeutenden Meilenstein“, der „die Beziehung zwischen den Nationen über den Handel hinaus verbessern würde“.

Von dort aus ging Trump weiter, um ein breites Handelsabkommen mit Kambodscha sowie ein Rahmenabkommen und ein Memorandum of Understanding über kritische Mineralien mit Thailand zu finalisieren. Diese Schritte unterstreichen das erneute Interesse Washingtons an den südostasiatischen Volkswirtschaften angesichts anhaltender Reibereien mit Peking.

Außerhalb der USA verhandelt Kanada noch über langfristige Handelsbeziehungen mit dem Block, während die Europäische Union ein vollständiges ASEAN-Handelsabkommen bis 2027 anstrebt. Doch bleiben Herausforderungen bestehen. US-Zölle auf regionale Waren gehören weiterhin zu den höchsten weltweit, und die Spannungen zwischen Washington und Peking werfen weiterhin einen Schatten auf die Exporte.

„Um langfristiges Kapital zu finden, das in ASEAN eingesetzt wird, müssten wir mehr Wachstum sehen, erhebliche Änderungen der Handelszollsätze und eine signifikante Aufwertung der Währung“, sagte Mixo Das, Asia Equity Strategist bei JPMorgan Chase & Co. „Das größere Risiko besteht darin, dass sich nichts ändert und der Status quo anhält, anstatt dass sich etwas materiell verschlechtert.“

Selbst mit diesen Risiken könnte der Wegfall von KI-getriebenen Rallyes an anderen Orten den südostasiatischen Märkten zugutekommen. Die begrenzte Exposition der Region gegenüber Tech-Spekulationen könnte als Puffer dienen, falls die globalen Aktienmärkte ins Wanken geraten.

Politische Entwicklungen helfen ebenfalls. In Thailand verspricht die von Anutin Charnvirakul geführte Regierung populistische Ausgaben vor den Wahlen und arbeitet daran, einen starken Baht auszugleichen, der die Exporteure unter Druck setzt.

Anutin und der kambodschanische Premierminister Hun Manet unterzeichneten in Malaysia ein Abkommen zur Regelung ihres Grenzstreits, der zuvor gewalttätig geworden war. Malaysia gastierte die Unterzeichnung und fungierte als neutraler Vermittler zwischen den Nachbarn.

In Indonesien verbesserte sich die Stimmung, nachdem Finanzminister Purbaya Yudhi Sadewa 12 Milliarden US-Dollar in Staatsbanken injizierte, um die Kreditvergabe auszuweiten. Der Aktienindex des Landes bietet nun eine Dividendenrendite von 5 %, was globale Fonds anzieht, die nach stabilen Renditen suchen.

Anlageverwalter sagen, dass Banken-, Gesundheits- und Konsumaktien in Indonesien, Thailand und Singapur ein starkes Wertpotenzial aufweisen.

Vikas Pershad, Portfolio-Manager bei M&G Investments, sagte, dass „Südostasien attraktive langfristige Chancen bietet“, während multinationale Unternehmen ihre Operationen in der Region ausweiten.