أسواق جنوب شرق آسيا مطلوبة فجأة بينما يبرم ترامب اتفاقيات تجارية

الزيارة الحالية لـ دونالد ترامب إلى جنوب شرق آسيا لمؤتمر آسيان في كوالالمبور قلبت مزاج السوق الإقليمي بين عشية وضحاها.

بعد أكثر من عام من التدفقات الخارجة الحادة والأداء الضعيف، بدأ المستثمرون في العودة إلى منطقة بدت وكأنها قضية يائسة قبل أسابيع فقط، وفقاً لـ Bloomberg.

سحب المستثمرون العالميون ما يقرب من 900 مليون دولار من أسواق المنطقة هذا الشهر في جولة أخرى من الخروج في سلسلة استمرت لمدة عام كامل تقريباً. بينما انهمرت الأموال إلى تايوان وكوريا الجنوبية والصين، حيث ارتفعت أسهم التكنولوجيا بشدة، تراجعت أسهم جنوب شرق آسيا إلى الخلف.

ومع ذلك، يرى المتداولون الآن فرصة مع انخفاض التقييمات، وتهدئة التوترات السياسية، وابتعاد سلاسل التوريد بعيداً عن الصين. "أي علامة على إطار تجاري أكثر متانة وإيجابية بين الولايات المتحدة وآسيان ستكون إيجابية للمنطقة"، قال هومين لي، استراتيجي الاقتصاد الكلي في Lombard Odier في سنغافورة.

المستثمرون يوجهون أنظارهم إلى الانتعاش حيث تصل التقييمات إلى أدنى مستوياتها التاريخية

ارتفع مؤشر MSCI بنسبة 10٪ منذ بداية العام، وهو بعيد كل البعد عن انتعاش بنسبة 29٪ عبر أسواق الأسواق الناشئة الأوسع، وهو أضعف عرض نسبي منذ عام 2020، وفقاً لبيانات Bloomberg.

تتداول أسهم المنطقة عند حوالي 14 ضعفاً من الأرباح المستقبلية، مقارنة بـ 19 ضعفاً لمؤشر MSCI All Country World Index.

جذب هذا الخصم صائدي الصفقات الرخيصة الذين يبحثون عن القيمة بينما تصل التقييمات العالمية إلى أعلى مستوياتها في أربع سنوات. "نحن نصبح أكثر حذراً بشأن الانتعاش العالمي"، قال شاي بانغ، مدير المحافظSenior في Amova Asset Management في سنغافورة. "إذا كنت مدير محفظة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، فسأقوم بتحويل الاستثمارات من الصين والانتقال إلى دول أكثر دفاعية مثل الهند ودول آسيان."

الحكومات المحلية تتحرك أيضاً بسرعة للاستفادة. تدفع فيتنام نحو نمو سنوي بنسبة 10٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة، بمساعدة التصنيع عالي المستوى الذي ينتقل من الصين.

في وقت سابق من هذا الشهر، حصلت أخيراً على الترقية التي طال انتظارها إلى وضع سوق الأسواق الناشئة من FTSE Russell، وهي خطوة من المتوقع أن تجذب مليارات الدولارات من رأس المال الجديد.

ماليزيا تطارد النمو من خلال مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتريد أن تضع نفسها كمعالج رئيسي لمعادن الأرض النادرة لأستراليا. هذه المشاريع تجذب انتباه المستثمرين الجدد نحو المنطقة بعد أشهر من الركود.

ترامب يوقع اتفاقيات تجارية ومعادن جديدة بينما تستعيد آسيان زخمها

لم تكن المحطة الأولى لترامب في كوالالمبور مجرد لقطات إعلامية. هو ورئيس وزراء ماليزيا أنوار إبراهيم وقعا اتفاقية تجارية واتفاقية للمعادن الحرجة يوم الأحد.

جاء الاتفاق بعد شهرين فقط من فرض ترامب رسوم جمركية بنسبة 19٪ على السلع الماليزية، وهي خطوة أفسدت العلاقات في البداية.

وصف أنوار الاتفاقيات الجديدة بأنها "مرحلة مهمة" ستعمل على "تحسين العلاقة بين الدول بما يتجاوز التجارة".

من هناك، انتقل ترامب لإنهاء صفقة تجارية شاملة مع كمبوديا، بالإضافة إلى اتفاقية إطار واتفاقية تفاهم للمعادن الحرجة مع تايلاند. تؤكد هذه الخطوات الاهتمام المتجدد من واشنطن بالاقتصادات الآسيوية في جنوب شرق آسيا وسط الاحتكاك المستمر مع بكين.

خارج الولايات المتحدة، لا تزال كندا تتفاوض على روابط تجارية طويلة الأمد مع الكتلة، بينما تستهدف الاتحاد الأوروبي اتفاقية تجارية كاملة مع آسيان بحلول عام 2027. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات. لا تزال الرسوم الجمركية الأمريكية على السلع الإقليمية من بين الأعلى عالمياً، وتستمر التوترات بين واشنطن وبكين في تلقي بظلالها على الصادرات.

"من أجل العثور على رأس المال طويل الأجل الذي يتم نشره في آسيان، نحتاج إلى رؤية المزيد من النمو، وتغيير معدلات الرسوم الجمركية بشكل كبير، وتقييم عملة كبير"، قال ميكسو داس، استراتيجي أسهم آسيا في JPMorgan Chase & Co. "المخاطر الأكبر هي أن لا شيء يتغير ويستمر الوضع الراهن، بدلاً من شيء يتفاقم بشكل كبير."

حتى مع تلك المخاطر، يمكن أن يفيد التحول بعيداً عن الانتعاشات المدعومة بالذكاء الاصطناعي في أماكن أخرى أسواق جنوب شرق آسيا. قد يعمل التعرض المحدود للمنطقة للمضاربة التكنولوجية كوسادة إذا تعثرت الأسهم العالمية.

التطورات السياسية تساعد أيضاً. في تايلاند، تعد الحكومة بقيادة أنوتين تشارنفيراكول بإنفاق شعبي قبل الانتخابات وتعمل على تعويض قوة البات التي تضغط على المصدرين.

وقع أنوتين ورئيس وزراء كمبوديا هون مانيات اتفاقية في ماليزيا لإدارة نزاعهم الحدودي، الذي تحول إلى عنف في وقت سابق. استضافت ماليزيا التوقيع، متصرفاً كوسيط محايد بين الجيران.

في إندونيسيا، تحسن المزاج بعد أن حقن وزير المالية بوربايا يودهي ساديفا 12 مليار دولار في البنوك الحكومية لتوسيع الإقراض. الآن يوفر مؤشر الأسهم في البلاد عائد أرباح بنسبة 5٪، مما يجذب صناديق عالمية تبحث عن عوائد مستقرة.

يقول مديرو الاستثمار إن أسهم البنوك والرعاية الصحية والاستهلاكية في إندونيسيا وتايلاند وسنغافورة تظهر إمكانات قيمة قوية.

قال فيكاس بيرساد، مدير المحافظ في M&G Investments، إنه مع توسع الشركات متعددة الجنسيات في عملياتها عبر المنطقة، "تقدم جنوب شرق آسيا فرصاً طويلة الأجل مقنعة".