트럼프가 무역 협정을 체결하면서 동남아시아 시장이 갑자기 주목받다

도널드 트럼프의 현재 쿠알라룸푸르에서 열린 ASEAN 정상회담을 위한 동남아시아 방문은 지역 시장 분위기를一夜 만에 뒤바꿨습니다.

블룸버그에 따르면, 1년 이상 가파른 자금 유출과 약한 성과를 보인 후, 투자자들은 몇 주 전까지만 해도 잃어버린 원인으로 여겨졌던 지역으로 다시 주목하기 시작했습니다.

글로벌 투자자들은 이번 달 지역 시장에서 거의 9억 달러를 인출했으며, 이는 거의 1년 동안 지속된 일련의 퇴출 행보 중 또 다른 라운드입니다. 기술주가 강하게 반등한 대만, 한국, 중국에는 자금이 유입되었지만, 동남아시아 주식은 뒤처졌습니다.

그럼에도 불구하고 거래자들은 평가 절하, 정치적 긴장 완화, 그리고 공급망이 중국에서 더 멀어지는 현상을 통해 기회를 보고 있습니다. "더 지속 가능하고 유리한 미국-ASEAN 무역 프레임워크의 징후는 지역에 긍정적일 것입니다," 싱가포르 롬바드 오디에(Lombard Odier)의 매크로 전략가 호민 리가 말했습니다.

평가 절하가 기록적인 저점에 도달하면서 투자자들은 반등을 주목합니다

MSCI 지수는 올해 초부터 10% 상승했으며, 이는 광범위한 신흥시장 지수가 29% 상승한 것과 비교할 때 2020년 이후 가장 약한 상대적 성과를 보인 것입니다(블룸버그 데이터 기준).

지역의 주식은 전 세계 MSCI 올카운트리 인덱스의 19배에 비해 약 14배의 전향적 이익률로 거래되고 있습니다.

이 할인율은 전 세계 평가가 4년 만에 최고 수준으로 치솟는 가운데 가치를 찾는 할인가 구매자들을 끌어들이고 있습니다. "우리는 글로벌 랠리에 대해 다소 신중해지고 있습니다," 싱가포르 아모바 자산운용(Amova Asset Management)의 수석 포트폴리오 매니저인 쉬 판이 말했습니다. "아시아태평양 포트폴리오 매니저라면 중국에서 벗어나 인도와 ASEAN과 같은 방어적 국가로 자산을 회전시킬 것입니다."

현지 정부들도 기회를 잡기 위해 빠르게 움직이고 있습니다. 베트남은 중국에서 하이엔드 제조업이 이전되는 도움을 받아 향후 5년간 연 10%의 성장을 추진하고 있습니다.

이번 달 초, FTSE Russell로부터 오랫동안 기다려온 신흥시장 지위 승인을 최종적으로 획득했으며, 이는 수십억 달러의 새로운 자본 유입을 이끌 것으로 예상됩니다.

말레이시아는 AI 기반 데이터 센터를 통한 성장을 추구하며 호주에 대한 주요 희토류 금속 가공업체로 입지를 다지려 합니다. 이러한 프로젝트들은 몇 달간의 침체 이후 지역으로 새로운 투자자의 관심을 끌고 있습니다.

트럼프가 새로운 무역 및 광물 협정에 서명하며 ASEAN이 다시 모멘텀을 얻다

쿠알라룸푸르에서의 트럼프의 첫 방문은 단순한 사진 촬영을 위한 것이 아니었습니다. 그는 말레이시아의 안와르 이브라힘 총리와 일요일에 무역 협정 및 중요 광물 협정에 서명했습니다.

이 협정은 트럼프가 말레이시아 상품에 대해 19%의 관세를 부과한 지 2개월 만에 체결되었으며, 이는 초기에 관계를 악화시켰던 조치였습니다.

안와르는 새로운 협정들을 "국가 간 관계를 무역을 넘어 개선할 것"이라고 "중대한 이정표"라고 묘사했습니다.

그 후 트럼프는 캄보디아와 포괄적인 무역 협정을 최종화하고, 태국과 프레임워크 협정 및 중요 광물 양해각서(MOU)를 체결하기 위해 이동했습니다. 이러한 조치는 베이징과의 지속적인 마찰 속에서 워싱턴이 동남아시아 경제에 대한 renewed 관심을 보여주고 있음을 강조합니다.

미국 외에서는 캐나다가 여전히 이 블록과 장기 무역 관계를 협상 중이며, 유럽연합(EU)은 2027년까지 완전한 ASEAN 무역 협정을 목표로 하고 있습니다. 그러나 과제는 남아 있습니다. 지역 상품에 대한 미국 관세는 여전히 전 세계적으로 가장 높은 수준 중 하나이며, 워싱턴과 베이징 간의 긴장은 수출에 여전히 그림자를 드리우고 있습니다.

"ASEAN에 장기 자본이 투입되려면 더 많은 성장, 무역 관세율의 상당한 변화, 그리고 상당한 통화 절상을 봐야 합니다," JPMorgan Chase & Co.의 아시아 주식 전략가 믹소 다스는 말했습니다. "더 큰 위험은 상황이 실질적으로 악화되기보다는 아무것도 변하지 않고 현상 유지가 계속되는 것입니다."

그런 위험들에도 불구하고, 다른 지역의 AI 기반 랠리에서 벗어나는 움직임은 동남아시아 시장에 이익이 될 수 있습니다. 기술 투기에 대한 제한된 노출은 글로벌 주식 시장이 흔들릴 경우 완충제 역할을 할 수 있습니다.

정치적 발전도 도움이 되고 있습니다. 태국에서는 아누틴 차른비라쿨이 이끄는 정부가 선거를 앞두고 포퓰리즘 지출을 약속하고 있으며, 수출업체에 압박을 가하는 강한 바트를 상쇄하기 위해 노력하고 있습니다.

아누틴과 캄보디아의 훈 마넛 총리는 말레이시아에서 국경 분쟁을 관리하기 위한 협정에 서명했으며, 이는 이전에 폭력적으로 변하기도 했습니다. 말레이시아는 중재자 역할을 하며 서명식을 주최했습니다.

인도네시아에서는 푸르바야 유디 사데와 재무장관이 대출 확대를 위해 국영 은행에 120억 달러를 주입한 후 시장 심리가 개선되었습니다. 이 나라의 주식 지수는 연 5%의 배당 수익률을 제공하여 안정적인 수익을 추구하는 글로벌 펀드를 끌어들이고 있습니다.

투자 관리자들은 인도네시아, 태국, 싱가포르의 은행, 헬스케어, 소비재 주식들이 강력한 가치 잠재력을 보이고 있다고 말합니다.

M&G Investments의 포트폴리오 매니저 비카스 퍼샤드는 다국적 기업들이 지역 전반에 걸쳐 사업을 확장함에 따라 "동남아시아는 매력적인 장기 기회를 제공합니다"라고 말했습니다.