L'impennata del 60% delle esportazioni della Corea del Sud sta attirando miliardi dalle criptovalute

I dati preliminari rilasciati lunedì hanno mostrato che le esportazioni della Corea del Sud sono aumentate del 60,4% rispetto all'anno precedente per i primi 20 giorni di giugno. Finora, le esportazioni aggiustate sono aumentate di quasi il 50%, quasi eguagliando il ritmo elevato di maggio del 52,6%.

L'impennata, guidata in gran parte dalla domanda di intelligenza artificiale (AI), non ha solo elevato l'avanzo commerciale del paese, ma sta anche attirando sempre di più i soldi degli investitori lontano da asset rischiosi come le criptovalute.

I recenti dati commerciali mostrano che le esportazioni della Corea del Sud stanno crescendo a alcuni dei tassi più veloci nella storia moderna. Le esportazioni della nazione hanno totalizzato 62 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 38,6 miliardi dello stesso periodo del 2025, secondo i dati doganali.

Al centro di questa esplosione delle esportazioni c'è l'industria dei semiconduttori della Corea del Sud. Le esportazioni di chip di memoria sono aumentate grazie alla spesa globale per l'infrastruttura AI, con grandi produttori come Samsung Electronics e SK Hynix che beneficiano della domanda globale record.

Le ultime scoperte in Corea del Sud mostrano anche le importazioni che raggiungono 44,5 miliardi di dollari (in aumento del 23,2%), generando un avanzo commerciale di 17 miliardi di dollari. 

Cosa pensano le autorità sudcoreane del boom dei semiconduttori?

La forte spesa globale per AI e data center sta mantenendo alta la domanda di esportazioni. Questi dati mostrano ancora una volta che le vendite di chip stanno ancorando la crescita della Corea del Sud e bilanciando i settori più deboli. 

Le spedizioni di semiconduttori hanno superato tutti gli altri settori, registrando un aumento del 188,4% su base annua. La Corea del Sud ha guadagnato fino a 25,5 miliardi di dollari solo dai chip. Le esportazioni di prodotti informatici sono aumentate del 293,3%, mentre le spedizioni di petrolio sono state sostenute dai mercati energetici elevati.

Samsung e SK Hynix dominano ancora la produzione dei chip di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) che alimentano i data center AI per i giganti della tecnologia da Microsoft a ByteDance. 

I decisori politici stanno valutando gli impatti sistemici di un boom dei semiconduttori sostenuto che ha rivitalizzato la crescita, le entrate fiscali e i mercati delle attività. Tuttavia, una won più debole e prezzi elevati del petrolio hanno spinto la banca centrale ad assumere una posizione più hawkish. Secondo il governatore Shin Hyun Song, i benefici del boom dei semiconduttori stanno finalmente raggiungendo l'economia più ampia attraverso profitti più elevati, spese e investimenti.

Ha avvertito che il boom dei chip potrebbe complicare l'inflazione, poiché enormi bonus tecnologici potrebbero far aumentare i salari e le spese dei consumatori. Dato che l'inflazione ha raggiunto un massimo biennale del 3,1% a maggio, la BOK si sta orientando sempre di più verso un restringimento. 

Nel frattempo, altri dati geografici evidenziano una domanda robusta, con le esportazioni verso la Cina in aumento dell'86,9% a 13 miliardi di dollari e la domanda degli Stati Uniti in aumento del 53,9% a 11,4 miliardi di dollari. Il commercio con il Vietnam e l'Unione Europea è aumentato rispettivamente del 75,5% e del 13,6%. 

JP Morgan avverte che l'industria dei semiconduttori è diventata altamente intasata

Tuttavia, più recentemente, il team quant di JPMorgan nota che il commercio di semiconduttori è diventato incredibilmente affollato, rendendolo altamente suscettibile a ritiri improvvisi a causa della crescente volatilità.

L'analista Nikolaos Panigirtzoglou ha dichiarato in una nota di giovedì che la combinazione di elevata esposizione e volatilità significa shock di mercato più frequenti per i semiconduttori, sottolineando quanto rapidamente le posizioni possano disintegrarsi basandosi sui dati di inizio giugno. 

JPMorgan ha notato che la rapida crescita del settore dei chip nei principali indici azionari ha sollevato significative preoccupazioni strutturali. La prima è il rischio di concentrazione. Poiché le azioni dei semiconduttori dominano ora i principali indici, Panigirtzoglou ha notato che i fondi con limiti di rischio rigorosi potrebbero essere costretti a vendere sistematicamente quando tali limiti vengono raggiunti. 

Inoltre, la banca ha notato che il rapporto tra il valore di mercato delle azioni dei chip e i loro ricavi è salito a oltre 6 volte. Questo è più del doppio della stessa misura per i Magnifici Sette, confrontando Broadcom invece di Tesla.

JPMorgan ha anche avvertito di un rischio tecnico a breve termine: il ribilanciamento dei portafogli a fine trimestre. La banca si aspetta che gli aggiustamenti di giugno innescino 165 miliardi di dollari in svendita di azioni e acquisti di obbligazioni, che potrebbero far impennare la volatilità se le azioni dei semiconduttori scendono. 

Inoltre, la banca ha segnalato i mercati delle criptovalute come un potenziale punto debole, notando che molte operazioni di mining di bitcoin sembrano operare con margini sottili e sono sempre più dipendenti dai prezzi stabili del bitcoin.

Sebbene la banca si sia astenuta dal prevedere un'imminente correzione di mercato, ha avvertito che una posizione densa, valutazioni tese e volatilità elevata stanno preparando il terreno per ritiri dei semiconduttori più severi e frequenti.