L'aumento del 60% delle esportazioni della Corea del Sud sta attirando miliardi dalle criptovalute

I dati preliminari pubblicati lunedì hanno mostrato che le esportazioni della Corea del Sud sono aumentate del 60,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente nei primi 20 giorni di giugno. Finora, le esportazioni al netto delle variazioni stagionali sono cresciute di quasi il 50%, quasi eguagliando l'ottimo ritmo di maggio, pari al 52,6%.

L'impennata, trainata in gran parte dalla domanda di intelligenza artificiale (IA), non solo ha incrementato il surplus commerciale del paese, ma sta anche sottraendo sempre più capitali agli investitori, allontanandoli da attività rischiose come le criptovalute.

I recenti dati commerciali mostrano che le esportazioni della Corea del Sud stanno crescendo a uno dei ritmi più rapidi della storia moderna. Secondo i dati doganali, le esportazioni del Paese hanno raggiunto i 62 miliardi di dollari, rispetto ai 38,6 miliardi di dollari dello stesso periodo del 2025.

Al centro di questa esplosione delle esportazioni si trova l'industria sudcoreana dei semiconduttori. Le esportazioni di chip di memoria sono aumentate vertiginosamente grazie alla spesa globale per le infrastrutture di intelligenza artificiale, con produttori importanti come ElectronicstronSamsung SK Hynix che hanno beneficiato di una domanda globale record.

Gli ultimi dati provenienti dalla Corea del Sud mostrano anche importazioni che hanno raggiunto i 44,5 miliardi di dollari (con un aumento del 23,2%), generando un surplus commerciale di 17 miliardi di dollari. 

Cosa pensano le autorità sudcoreane del boom dei semiconduttori?

Latronspesa globale in intelligenza artificiale e data center mantiene alta la domanda di esportazioni. Questi dati dimostrano ancora una volta che le vendite di chip sono il motore della crescita della Corea del Sud e compensano la debolezza dei settori più deboli. 

Le spedizioni di semiconduttori hanno superato tutti gli altri settori, registrando un aumento del 188,4% su base annua. La Corea del Sud ha guadagnato fino a 25,5 miliardi di dollari solo con i chip. Le esportazioni di prodotti informatici sono aumentate del 293,3%, mentre le spedizioni di petrolio sono state trainate dai mercati energetici in forte espansione.

Samsung e SK Hynix dominano ancora la produzione di chip di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) che alimentano i data center per l'intelligenza artificiale di giganti della tecnologia come Microsoft e ByteDance. 

I responsabili politici stanno valutando l'impatto sistemico di un boom prolungato del settore dei semiconduttori, che ha rivitalizzato la crescita, le entrate fiscali e i mercati finanziari. Tuttavia, l'indebolimento del won e gli alti prezzi del petrolio hanno spinto la banca centrale ad adottare una posizione più restrittiva. Secondo il governatore Shin Hyun Song, i benefici dell'impennata del settore dei semiconduttori stanno finalmente raggiungendo l'intera economia attraverso maggiori profitti, spesa e investimenti.

Ha avvertito che il boom dei chip potrebbe complicare l'inflazione, poiché gli ingenti bonus del settore tecnologico potrebbero far aumentare i salari e la spesa dei consumatori. Dato che l'inflazione ha raggiunto il massimo degli ultimi due anni, attestandosi al 3,1% a maggio, la Banca di Corea si sta orientando ancora di più verso una politica monetaria restrittiva. 

Nel frattempo, altri dati geografici evidenziano una domanda robusta, con le esportazioni verso la Cina in crescita dell'86,9% a 13 miliardi di dollari e la domanda statunitense in aumento del 53,9% a 11,4 miliardi di dollari. Anche gli scambi commerciali con il Vietnam e l'Unione Europea sono cresciuti rispettivamente del 75,5% e del 13,6%. 

JP Morgan avverte che l'industria dei semiconduttori è diventata estremamente congestionata

Tuttavia, più recentemente, il team quantitativo di JPMorgan ha osservato che il settore dei semiconduttori è diventato incredibilmente affollato, rendendolo altamente suscettibile a bruschi ribassi dovuti alla crescente volatilità.

L'analista Nikolaos Panigirtzoglou ha affermato in una nota di giovedì che la combinazione di elevata esposizione e volatilità comporta shock di mercato più frequenti per i semiconduttori, sottolineando quanto rapidamente le posizioni possano crollare sulla base dei dati di inizio giugno. 

JPMorgan ha osservato che la rapida crescita del settore dei semiconduttori nei principali indici azionari ha sollevato significative preoccupazioni strutturali. In primo luogo, il rischio di concentrazione. Poiché i titoli dei semiconduttori dominano ormai i principali indici, Panigirtzoglou ha notato che i fondi con limiti di rischio rigorosi potrebbero essere costretti a venderematicuna volta raggiunti tali limiti. 

Inoltre, la banca ha osservato che il rapporto tra la capitalizzazione di mercato dei titoli dei produttori di semiconduttori e i loro ricavi è salito a oltre 6 volte. Si tratta di un valore più che doppio rispetto allo stesso indicatore per le "Magnifiche Sette", confrontando Broadcom anziché Tesla.

JPMorgan ha inoltre messo in guardia su un rischio tecnico a breve termine: il ribilanciamento del portafoglio a fine trimestre. La banca prevede che gli aggiustamenti di giugno innescheranno vendite di azioni e acquisti di obbligazioni per un valore di 165 miliardi di dollari, il che potrebbe far impennare la volatilità in caso di calo dei titoli del settore dei semiconduttori. 

Inoltre, la banca ha segnalato i mercati delle criptovalute come un potenziale punto debole, rilevando che molte attività di mining bitcoin sembrano operare con margini ridotti edent sempre più dalla stabilità dei prezzi bitcoin .

Sebbene la banca si sia astenuta dal prevedere un'imminente correzione del mercato, ha avvertito che l'eccessivo posizionamento, le valutazioni elevate e l'alta volatilità stanno creando le premesse per ribassi più severi e frequenti nel settore dei semiconduttori.