ارتفاع صادرات كوريا الجنوبية بنسبة 60% يسحب مليارات الدولارات من سوق العملات المشفرة

أظهرت البيانات الأولية التي تم إصدارها يوم الاثنين أن صادرات كوريا الجنوبية ارتفعت بنسبة 60.4% مقارنة بالعام السابق خلال العشرين يوماً الأولى من يونيو. وحتى الآن، قفزت الصادرات المعدلة بنسبة تقترب من 50%، مما يكاد يطابق وتيرة مايو الحارة البالغة 52.6%.

لم يرفع هذا الارتفاع، الذي تقوده بشكل كبير طلبات الذكاء الاصطناعي (AI)، فائض التجارة في البلاد فحسب، بل يجذب أيضاً أموال المستثمرين بعيداً عن الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة.

تظهر بيانات التجارة الأخيرة أن صادرات كوريا الجنوبية ترتفع بأحد أسرع المعدلات في التاريخ الحديث. فقد بلغت صادرات البلاد 62 مليار دولار، مقارنة بـ 38.6 مليار دولار في الفترة نفسها من عام 2025، وفقاً لبيانات الجمارك.

في قلب هذا الانفجار في الصادرات تقف صناعة أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية. فقد ارتفعت صادرات الرقائق الذاكرة بشكل حاد بفضل الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما استفادت منه كبرى الشركات المنتجة مثل سامسونج إلكترونكس وSK هينكس من الطلب العالمي القياسي.

وتظهر أحدث النتائج في كوريا الجنوبية أن الواردات بلغت 44.5 مليار دولار (بزيادة 23.2%)، مما أسفر عن فائض تجاري قدره 17 مليار دولار. 

ما رأي السلطات الكورية الجنوبية في طفرة أشباه الموصلات؟

يبقي الإنفاق العالمي القوي على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات الطلب على الصادرات مرتفعاً. وتُظهر هذه البيانات مرة أخرى أن مبيعات الرقائق ترسي نمو كوريا الجنوبية وتوازن القطاعات الأضعف. 

تفوقت شحنات أشباه الموصلات على جميع القطاعات الأخرى، بارتفاع قدره 188.4% على أساس سنوي. وكسبت كوريا الجنوبية ما يصل إلى 25.5 مليار دولار من الرقائق فقط. وارتفعت صادرات منتجات الحاسوب بنسبة 293.3%، بينما دفعت أسواق الطاقة المرتفعة شحنات النفط.

لا تزال سامسونج وSK هينكس تهيمنان على إنتاج رقائق الذاكرة عالية النطاق (HBM) التي تشغل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لكبار عملاء التكنولوجيا من مايكروسوفت إلى ByteDance. 

تقوم صانعو السياسات بموازنة الآثار النظامية لطفرة مستدامة في أشباه الموصلات أعادت تنشيط النمو والإيرادات الضريبية وأسواق الأصول. ومع ذلك، دفع ضعف الوون وارتفاع أسعار النفط البنك المركزي إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً. ووفقاً للمحافظ شين هيون سونغ، فإن فوائد طفرة أشباه الموصلات تصل أخيراً إلى الاقتصاد الأوسع من خلال الأرباح الأعلى والإنفاق والاستثمار.

وحذر من أن طفرة الرقائق قد تعقد التضخم، حيث قد تدفع المكافآت التكنولوجية الضخمة الأجور والإنفاق الاستهلاكي إلى الارتفاع. ومنذ أن وصل التضخم إلى أعلى مستوى له منذ عامين عند 3.1% في مايو، يميل بنك كوريا المركزي إلى التشديد أكثر. 

وفي الوقت نفسه، تسلط بيانات جغرافية أخرى الضوء على الطلب القوي، حيث توسعت الصادرات إلى الصين بنسبة 86.9% لتصل إلى 13 مليار دولار، وارتفع الطلب الأمريكي بنسبة 53.9% ليصل إلى 11.4 مليار دولار. وزادت التجارة مع فيتنام والاتحاد الأوروبي بنسبة 75.5% و13.6% على التوالي. 

يحذر جيه بي مورغان من أن صناعة أشباه الموصلات أصبحت مشبعة للغاية

ومع ذلك، يلاحظ فريق الكمية في جيه بي مورغان مؤخراً أن تجارة أشباه الموصلات أصبحت مزدحمة للغاية، مما يجعلها عرضة بشدة لردود فعل حادة بسبب تزايد التقلبات.

صرح المحلل نيكولاوس بانيجيرتزوغلو في مذكرة يوم الخميس بأن مزيج التعرض العالي والتقلبات يعني صدمات سوقية أكثر تكراراً لأشباه الموصلات، مما يؤكد مدى سرعة تفكك المراكز بناءً على بيانات أوائل يونيو. 

لاحظ جيه بي مورغان أن النمو السريع لقطاع الرقائق في مؤشرات الأسهم الرئيسية أثار مخاوف هيكلية كبيرة. أولاً، هو خطر التركيز. ونظراً لأن أسهم أشباه الموصلات تهيمن الآن على المؤشرات الرئيسية، أشار بانيجيرتزوغلو إلى أن الصناديق ذات حدود المخاطر الصارمة قد تضطر إلى البيع بشكل منهجي عند بلوغ تلك الحدود. 

علاوة على ذلك، لاحظ البنك أن نسبة القيمة السوقية لأسهم الرقائق إلى إيراداتها ارتفعت إلى أكثر من 6 أضعاف. وهذا أكثر من ضعف المقياس نفسه للشركات السبع الرائعة، بمقارنة بروادكوم بدلاً من تسلا.

وحذر جيه بي مورغان أيضاً من خطر تقني على المدى القصير: إعادة توازن المحافظ في نهاية الربع. ويتوقع البنك أن تؤدي تعديلات يونيو إلى بيع أسهم بقيمة 165 مليار دولار وشراء سندات، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التقلبات إذا انخفضت أسهم أشباه الموصلات. 

وعلاوة على ذلك، أشار البنك إلى أسواق العملات المشفرة كنقطة ضعف محتملة، ملاحظاً أن العديد من عمليات تعدين البيتكوين تبدو تعمل هوامش ربح ضيقة وتعتمد بشكل متزايد على أسعار مستقرة للبيتكوين.

وعلى الرغم من امتناع البنك عن التنبؤ بتصحيح ساري في السوق، حذر من أن المراكز الكثيفة، والتقييمات الممتدة، والتقلبات المرتفعة تضع المسرح لردود فعل أكثر حدة وتكراراً في أسواق أشباه الموصلات.