La hausse de 60 % des exportations sud-coréennes attire des milliards de dollars du secteur des cryptomonnaies

Les données préliminaires publiées lundi indiquent que les exportations sud-coréennes ont bondi de 60,4 % sur un an au cours des 20 premiers jours de juin. À ce jour, les exportations corrigées des variations saisonnières ont progressé de près de 50 %, égalant presque le rythme soutenu de 52,6 % enregistré en mai.

Cette forte croissance, largement alimentée par la demande en intelligence artificielle (IA), a non seulement accru l'excédent commercial du pays, mais détourne également de plus en plus l'argent des investisseurs des actifs risqués comme les cryptomonnaies.

Les données commerciales récentes montrent que les exportations sud-coréennes progressent à un rythme parmi les plus rapides de l'histoire moderne. Selon les données douanières, les exportations du pays ont totalisé 62 milliards de dollars, contre 38,6 milliards de dollars à la même période en 2025.

Au cœur de cette explosion des exportations se trouve l'industrie des semi-conducteurs sud-coréenne. Les exportations de puces mémoire ont explosé grâce aux dépenses mondiales en infrastructures d'IA, les principaux producteurs comme ElectronicstronSamsung SK Hynix profitant d'une demande mondiale record.

Les dernières données en provenance de Corée du Sud montrent également que les importations atteignent 44,5 milliards de dollars (en hausse de 23,2 %), ce qui génère un excédent commercial de 17 milliards de dollars. 

Que pensent les autorités sud-coréennes du boom des semi-conducteurs ?

danstronl'IA et les centres de données soutiennent la demande à l'exportation. Ces données confirment que les ventes de semi-conducteurs sont un moteur de la croissance sud-coréenne et compensent les faiblesses des secteurs plus fragiles. 

Les livraisons de semi-conducteurs ont surperformé tous les autres secteurs, enregistrant une hausse de 188,4 % sur un an. La Corée du Sud a engrangé jusqu'à 25,5 milliards de dollars grâce aux seules puces. Les exportations de produits informatiques ont bondi de 293,3 %, tandis que les livraisons de pétrole ont été stimulées par la vigueur des marchés de l'énergie.

Samsung et SK Hynix dominent toujours la production des puces de mémoire à large bande passante (HBM) qui alimentent les centres de données d'IA pour les géants de la technologie, de Microsoft à ByteDance. 

Les décideurs politiques évaluent les répercussions systémiques d'un essor soutenu du secteur des semi-conducteurs, qui a dynamisé la croissance, les recettes fiscales et les marchés d'actifs. Cependant, la faiblesse du won et la flambée des prix du pétrole ont incité la banque centrale à adopter une politique monétaire plus restrictive. Selon le gouverneur Shin Hyun Song, les retombées positives de cette croissance se font enfin sentir dans l'ensemble de l'économie, notamment grâce à l'augmentation des profits, des dépenses et des investissements.

Il a averti que le boom des semi-conducteurs pourrait aggraver l'inflation, les bonus massifs versés aux employés du secteur technologique risquant de faire grimper les salaires et la consommation. L'inflation ayant atteint un pic de 3,1 % en mai, son plus haut niveau en deux ans, la Banque de Corée penche de plus en plus pour un resserrement de sa politique monétaire. 

Parallèlement, d'autres données géographiques mettent en évidence une demande soutenue : les exportations vers la Chine ont progressé de 86,9 % pour atteindre 13 milliards de dollars, tandis que la demande américaine a augmenté de 53,9 % pour s'établir à 11,4 milliards de dollars. Les échanges commerciaux avec le Vietnam et l'Union européenne ont également progressé, respectivement de 75,5 % et de 13,6 %. 

JP Morgan avertit que l'industrie des semi-conducteurs est devenue extrêmement congestionnée

Cependant, plus récemment, l'équipe de quantitatifs de JPMorgan a constaté que le marché des semi-conducteurs était devenu incroyablement encombré, le rendant très susceptible à des replis brusques en raison de la volatilité croissante.

L'analyste Nikolaos Panigirtzoglou a déclaré jeudi dans une note que la combinaison d'une forte exposition et d'une volatilité élevée signifie des chocs de marché plus fréquents pour les semi-conducteurs, soulignant la rapidité avec laquelle les positions peuvent se défaire sur la base des données de début juin. 

JPMorgan a souligné que la forte croissance du secteur des semi-conducteurs dans les principaux indices boursiers soulève d'importantes préoccupations structurelles. Le premier problème est le risque de concentration. Étant donné que les valeurs des semi-conducteurs dominent désormais les principaux indices, Panigirtzoglou a fait remarquer que les fonds soumis à des limites de risque strictes pourraient être contraints de vendrematiclorsque ces limites seront atteintes. 

Par ailleurs, la banque a constaté que le ratio entre la capitalisation boursière des entreprises de semi-conducteurs et leur chiffre d'affaires a dépassé six fois. C'est plus du double du ratio observé pour les « Magnificent Seven », en comparant Broadcom à Tesla.

JPMorgan a également mis en garde contre un risque technique à court terme : le rééquilibrage de portefeuille de fin de trimestre. La banque prévoit que les ajustements de juin entraîneront des ventes d’actions et des achats d’obligations d’une valeur de 165 milliards de dollars, ce qui pourrait accentuer la volatilité en cas de baisse des cours des valeurs du secteur des semi-conducteurs. 

Par ailleurs, la banque a pointé du doigt les marchés des cryptomonnaies comme un point faible potentiel, notant que de nombreuses opérations de minage bitcoin semblent fonctionner avec de faibles marges etdent de plus en plus de la stabilité des prix bitcoin .

Bien que la banque se soit abstenue de prévoir une correction imminente du marché, elle a averti que le positionnement dense, les valorisations élevées et la volatilité accrue préparent le terrain pour des replis plus importants et plus fréquents du secteur des semi-conducteurs.