韓国の60%の輸出急増が暗号通貨から数十億ドルを引き寄せている

月曜日に発表された暫定データによると、韓国の輸出は6月の最初の20日間で前年比60.4%増加した。これまでに、調整済みの輸出はほぼ50%急増し、5月の52.6%という好調なペースにほぼ追いついている。

主に人工知能（AI）需要によって牽引されたこの急増は、国の貿易黒字を拡大させただけでなく、暗号通貨のようなリスク資産から投資資金を引き離す傾向も強めている。

最近の貿易データは、韓国の輸出が現代史で最も速いペースのいくつかで増加していることを示している。税関データによると、同国の輸出は2025年の同期間の386億ドルから620億ドルに達した。

この輸出爆発の中心には、韓国の半導体産業がある。グローバルなAIインフラへの支出を背景に、メモリチップの輸出が急増しており、サムスン電子やSKハイニックスなどの主要メーカーが、過去最高の世界的需要から恩恵を受けている。

韓国の最新のデータは、輸入が445億ドル（23.2%増）に達し、170億ドルの貿易黒字を生み出したことも示している。 

韓国当局は半導体ブームをどう見なしているか？

グローバルなAIおよびデータセンターへの強力な支出は、輸出需要を高く維持している。このデータは、チップの販売が 支え 韓国の成長を牽引し、他の弱含みのセクターをバランスさせていることを再び示している。 

半導体の出荷は他のすべてのセクターを上回り、前年比188.4%増加した。韓国はチップのみから最大255億ドルを稼いだ。コンピュータ製品の輸出は293.3%急増し、石油の出荷は高エネルギー市場によって押し上げられた。

SamsungとSK Hynixは、Microsoftから ByteDance. 

政策立案者は、成長、税収、資産市場に活力をもたらした持続的な半導体ブームのシステム的影響を審議している。しかし、ウォンの弱含みと高い石油価格により、中央銀行はよりハワッキッシュな姿勢を取るようになっている。Shin Hyun Song総裁によると、半導体ブームの恩恵は、最終的に高い利益、支出、投資を通じてより広い経済に到達しつつある。

彼は、チップブームがインフレを複雑にする可能性があると警告した。大規模なテックボーナスが賃金や消費者支出を上昇させる可能性があるためだ。インフレが5月に2年ぶりの高水準である3.1%に達して以来、韓国銀行（BOK）はさらに引き締めに向かっている。 

一方、他の地理的なデータは堅調な需要を示しており、中国への輸出は86.9%増加して130億ドル、米国への需要は53.9%増加して114億ドルとなった。ベトナムおよび欧州連合との貿易もそれぞれ75.5%および13.6%増加した。 

JPモルガンは、半導体産業が非常に混雑していると警告している

しかし、最近では、JPモルガンのクアンツチームは、半導体貿易が信じられないほど 混雑しており、高まるボラティリティにより急激な引き戻しに非常に脆弱になっていると指摘している。

アナリストのNikolaos Panigirtzoglou氏は木曜日のノートで、高いエクスポージャーとボラティリティの組み合わせは、半導体にとってより頻繁な市場ショックを意味すると述べ、6月初旬のデータに基づいてポジションがどれほど迅速に崩壊しうるかを強調した。 

JPモルガンは、主要な株価指数におけるチップセクターの急速な成長が重大な構造的懸念を引き起こしたと指摘した。第一に集中リスクがある。半導体株が現在主要な指数を支配しているため、Panigirtzoglou氏は、厳格なリスク制限を持つファンドが、その制限に達した際に体系的に売却を余儀なくされる可能性があることに言及した。 

さらに、銀行はチップ株の時価総額と収益の比率が6倍以上に上昇したと指摘した。これは、BroadcomをTeslaに置き換えて比較した場合、Magnificent Sevenの同指標の2倍以上である。

JPモルガンは、四半期末のポートフォリオ再均衡という短期的な技術的リスクについても警告した。銀行は、6月の調整が1,650億ドルの株式売却と債券購入を引き起こし、半導体株が下落した場合、ボラティリティが急騰する可能性があると考えている。 

さらに、銀行は暗号通貨市場を潜在的な弱点として指摘し、多くのビットコイン採掘事業が薄いマージンで運営されており、ビットコイン価格の安定にますます依存していることに言及した。

銀行は直近の市場修正を予測することを控えたものの、密集したポジショニング、引き伸ばされたバリュエーション、そして高まったボラティリティが、より深刻で頻繁な半導体の引き戻しの舞台を整えていると警告した。