Южнокорейский 60% рост экспорта оттягивает миллиарды из криптовалют

Предварительные данные, опубликованные в понедельник, показали, что экспорт Южной Кореи вырос на 60,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за первые 20 дней июня. На данный момент скорректированный экспорт вырос почти на 50%, почти догнав высокий темп мая в 52,6%.

Этот рост, в значительной степени обусловленный спросом на искусственный интеллект (ИИ), не только увеличил торговый профицит страны, но и все чаще оттягивает инвестиционные деньги от рискованных активов, таких как криптовалюты.

Недавние торговые данные показывают, что экспорт Южной Кореи растет одними из самых быстрых темпов в современной истории. По данным таможенной службы, экспорт страны достиг 62 млрд долларов по сравнению с 38,6 млрд долларов в тот же период 2025 года.

В центре этого экспортного бума находится полупроводниковая промышленность Южной Кореи. Экспорт чипов памяти резко вырос на фоне глобальных расходов на инфраструктуру ИИ, при этом крупные производители, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, пользуются рекордным глобальным спросом.

Последние данные по Южной Корее также показывают, что импорт достиг 44,5 млрд долларов (рост на 23,2%), что дало торговый профицит в размере 17 млрд долларов. 

Что думают южнокорейские власти о буме полупроводников?

Сильные глобальные расходы на ИИ и центры обработки данных поддерживают высокий спрос на экспорт. Эти данные еще раз показывают, что продажи чипов являются основой роста Южной Кореи и компенсируют слабые сектора. 

Отгрузки полупроводников превзошли все остальные сектора, вырос на 188,4% в годовом исчислении. Южная Корея заработала до 25,5 млрд долларов только на чипах. Экспорт компьютерной продукции вырос на 293,3%, а отгрузки нефти были поддержаны высокими энергетическими рынками.

Samsung и SK Hynix по-прежнему доминируют в производстве чипов памяти с высокой пропускной способностью (HBM), которые питают центры обработки данных ИИ для технологических гигантов от Microsoft до ByteDance. 

Политики рассматривают системные последствия устойчивого бума полупроводников, который оживил рост, налоговые поступления и рынки активов. Однако более слабый вон и высокие цены на нефть вынудили центральный банк занять более жесткую позицию. Согласно губернатору Шину Хён Сону, выгоды от бума полупроводников наконец достигают более широкой экономики через рост прибылей, расходов и инвестиций.

Он предупредил, что чиповый бум может усложнить ситуацию с инфляцией, поскольку масштабные технологические бонусы могут привести к росту заработной платы и потребительских расходов. Поскольку инфляция достигла двухлетнего максимума в 3,1% в мае, Банк Кореи (BOK) склоняется к еще более жесткой политике. 

Тем временем другие географические данные подчеркивают устойчивый спрос: экспорт в Китай вырос на 86,9% до 13 млрд долларов, а спрос в США вырос на 53,9% до 11,4 млрд долларов. Торговля с Вьетнамом и Европейским союзом также увеличилась на 75,5% и 13,6% соответственно. 

JP Morgan предупреждает, что полупроводниковая отрасль стала сильно перегруженной

Однако в последнее время количественная команда JPMorgan отмечает, что торговля полупроводниками стала невероятно перегруженной, что делает ее крайне уязвимой к резким откатам из-за растущей волатильности.

Аналитик Николаос Панирцоглоу в заметке от четверга заявил, что сочетание высокой экспозиции и волатильности означает более частые рыночные шоки для полупроводников, подчеркивая, насколько быстро позиции могут разрушиться, основываясь на данных начала июня. 

JPMorgan отметил, что быстрый рост сектора чипов в основных фондовых индексах вызвал серьезные структурные опасения. Во-первых, это риск концентрации. Поскольку акции полупроводников теперь доминируют в основных индексах, Панирцоглоу отметил, что фонды со строгими лимитами риска могут быть вынуждены систематически продавать активы, когда эти лимиты достигаются. 

Кроме того, банк отметил, что соотношение рыночной стоимости акций чипов к их выручке возросло до более чем 6 раз. Это более чем вдвое превышает аналогичный показатель для «Великолепной семерки», если сравнивать Broadcom вместо Tesla.

JPMorgan также предупредил о краткосрочном техническом риске: ребалансировке портфелей в конце квартала. Банк ожидает, что корректировки в июне приведут к продаже акций на сумму $165 млрд и покупке облигаций, что может вызвать скачок волатильности, если акции полупроводниковой отрасли упадут. 

Кроме того, банк отметил криптовалютные рынки как потенциальное слабое место, отметив, что многие операции по майнингу биткоина, похоже, работают с минимальной маржой и все больше зависят от стабильности цен на биткоин.

Хотя банк воздержался от прогнозирования неминуемой коррекции рынка, он предупредил, что плотная позиция, завышенные оценки и повышенная волатильность создают предпосылки для более серьезных и частых откатов в полупроводниковой отрасли.