O aumento de 60% nas exportações da Coreia do Sul está atraindo bilhões de criptomoedas

Dados preliminares divulgados na segunda-feira mostraram que as exportações da Coreia do Sul aumentaram 60,4% em relação ao ano anterior nos primeiros 20 dias de junho. Até agora, as exportações ajustadas dispararam quase 50%, quase igualando o ritmo aquecido de maio de 52,6%.

O aumento, impulsionado em grande parte pela demanda de inteligência artificial (IA), não apenas elevou o superávit comercial do país, mas também está atraindo cada vez mais dinheiro dos investidores de ativos de risco, como criptomoedas.

Dados comerciais recentes mostram que as exportações da Coreia do Sul estão subindo em algumas das taxas mais rápidas da história moderna. As exportações da nação totalizaram US$ 62 bilhões, acima dos US$ 38,6 bilhões no mesmo período de 2025, de acordo com dados alfandegários.

No centro dessa explosão de exportações está a indústria de semicondutores da Coreia do Sul. As exportações de chips de memória dispararam com base nos gastos globais em infraestrutura de IA, com grandes produtores como Samsung Electronics e SK Hynix se beneficiando da demanda global recorde.

As últimas descobertas na Coreia do Sul também mostram que as importações atingiram US$ 44,5 bilhões (um aumento de 23,2%), gerando um superávit comercial de US$ 17 bilhões. 

O que as autoridades sul-coreanas pensam sobre o boom dos semicondutores?

Os fortes gastos globais em IA e data centers estão mantendo a demanda de exportação alta. Esses dados mostram mais uma vez que as vendas de chips estão ancorando o crescimento da Coreia do Sul e equilibrando setores mais fracos. 

Os envios de semicondutores superaram todos os outros setores, aumentando 188,4% ano a ano. A Coreia do Sul ganhou até US$ 25,5 bilhões apenas com chips. As exportações de produtos de computador dispararam 293,3%, enquanto os envios de petróleo foram impulsionados pelos mercados de energia elevados.

Samsung e SK Hynix ainda dominam a produção dos chips de memória de alta largura de banda (HBM) que alimentam os data centers de IA para gigantes de tecnologia, desde a Microsoft até ByteDance. 

Os formuladores de políticas estão ponderando os impactos sistêmicos de um boom sustentado de semicondutores que revitalizou o crescimento, a receita fiscal e os mercados de ativos. No entanto, um won mais fraco e altos preços do petróleo levaram o banco central a adotar uma postura mais hawkish. De acordo com o governador Shin Hyun Song, os benefícios do aumento dos semicondutores finalmente estão alcançando a economia mais ampla por meio de lucros mais altos, gastos e investimentos.

Ele alertou que o boom dos chips pode complicar a inflação, pois bônus massivos de tecnologia podem impulsionar os salários e os gastos dos consumidores. Desde que a inflação atingiu um máximo de dois anos de 3,1% em maio, o BOK está se inclinando ainda mais para o aperto. 

Enquanto isso, outros dados geográficos destacam a demanda robusta, com exportações para a China expandindo 86,9% para US$ 13 bilhões e a demanda dos EUA subindo 53,9% para US$ 11,4 bilhões. O comércio com o Vietnã e a União Europeia também aumentou 75,5% e 13,6%, respectivamente. 

JP Morgan alerta que a indústria de semicondutores tornou-se altamente congestionada

No entanto, mais recentemente, a equipe de quant da JPMorgan observa que o comércio de semicondutores tornou-se incrivelmente congestionado, tornando-o altamente suscetível a recuos abruptos devido à volatilidade crescente.

O analista Nikolaos Panigirtzoglou afirmou em uma nota de quinta-feira que a combinação de alta exposição e volatilidade significa choques de mercado mais frequentes para os semicondutores, destacando o quão rapidamente as posições podem se desmanchar com base nos dados de início de junho. 

A JPMorgan observou que o rápido crescimento do setor de chips nos principais índices de ações levantou preocupações estruturais significativas. A primeira é o risco de concentração. Como as ações de semicondutores agora dominam os principais índices, Panigirtzoglou observou que os fundos com limites de risco rigorosos podem ser forçados a vender sistematicamente quando esses limites forem atingidos. 

Além disso, o banco observou que a razão entre o valor de mercado das ações de chips e suas receitas subiu para mais de 6 vezes. Isso é mais do que o dobro da mesma medida para as Magnificent Seven, comparando a Broadcom em vez da Tesla.

A JPMorgan também alertou sobre um risco técnico de curto prazo: o rebalanceamento de portfólio no final do trimestre. O banco espera que os ajustes de junho desencadeiem US$ 165 bilhões em despejo de ações e compras de títulos, o que poderia aumentar a volatilidade se as ações de semicondutores caírem. 

Além disso, o banco sinalizou os mercados de criptomoedas como um possível ponto fraco, observando que muitas operações de mineração de bitcoin parecem estar operando com margens finas e estão cada vez mais dependentes de preços estáveis de bitcoin.

Embora o banco se abstenha de prever uma correção de mercado iminente, ele alertou que o posicionamento denso, as avaliações esticadas e a volatilidade elevada estão preparando o cenário para recuos de semicondutores mais severos e frequentes.