Der Exportanstieg Südkoreas um 60% zieht Milliarden aus dem Kryptomarkt ab

Am Montag veröffentlichte vorläufige Daten zeigten, dass Südkoreas Exporte in den ersten 20 Tagen des Juni im Vergleich zum Vorjahr um 60,4 % stiegen. Bisher sind die bereinigten Exporte um fast 50 % gestiegen, was dem heißen Tempo vom Mai mit 52,6 % fast entspricht.

Der Anstieg, der größtenteils durch die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz (KI) getrieben wird, hat nicht nur den Handelsüberschuss des Landes erhöht, sondern zieht auch zunehmend Investorengelder von Risikoanlagen wie Kryptowährungen ab.

Aktuelle Handelsdaten zeigen, dass Südkoreas Exporte zu einigen der schnellsten Raten in der modernen Geschichte steigen. Die Exporte des Landes beliefen sich auf 62 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu 38,6 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025, laut Zollstatistiken.

Im Zentrum dieses Exportbooms steht Südkoreas Halbleiterindustrie. Die Exporte von Speicherchips sind aufgrund der globalen Ausgaben für KI-Infrastruktur stark gestiegen, wobei große Produzenten wie Samsung Electronics und SK Hynix von der rekordhohen globalen Nachfrage profitieren.

Die neuesten Erkenntnisse in Südkorea zeigen auch, dass die Importe 44,5 Milliarden US-Dollar erreichten (ein Anstieg um 23,2 %), was einen Handelsüberschuss von 17 Milliarden US-Dollar ergab. 

Was halten die südkoreanischen Behörden vom Halbleiter-Boom?

Starke globale Ausgaben für KI und Rechenzentren halten die Exportnachfrage hoch. Diese Daten zeigen erneut, dass Chipverkäufe verankern Südkoreas Wachstum und gleichen schwächere Sektoren aus. 

Halbleiterlieferungen übertrafen alle anderen Sektoren und stiegen um 188,4 % im Jahresvergleich. Südkorea erzielte bis zu 25,5 Milliarden US-Dollar nur durch Chips. Die Exporte von Computerprodukten stiegen um 293,3 %, während die Öllieferungen durch hohe Energiemärkte angeregt wurden.

Samsung und SK Hynix dominieren weiterhin die Produktion der High-Bandwidth-Memory (HBM)-Chips, die KI-Rechenzentren für Tech-Giganten von Microsoft bis ByteDance. 

Politische Entscheidungsträger prüfen die systemischen Auswirkungen eines anhaltenden Halbleiterbooms, der Wachstum, Steuereinnahmen und Asset-Märkte wiederbelebt hat. Ein schwächerer Won und hohe Ölpreise haben die Zentralbank jedoch zu einer eher restriktiven Haltung gezwungen. Laut Gouverneur Shin Hyun Song erreichen die Vorteile des Halbleiter-Booms endlich die breitere Wirtschaft durch höhere Gewinne, Ausgaben und Investitionen.

Er warnte, dass der Chip-Boom die Inflation erschweren könnte, da massive Tech-Boni die Löhne und den Konsum ausgeben treiben könnten. Da die Inflation im Mai ein Zweijahreshoch von 3,1 % erreichte, neigt die BOK noch stärker zur Verschärfung. 

Unterdessen unterstreichen andere geografische Daten eine robuste Nachfrage, wobei die Exporte nach China um 86,9 % auf 13 Milliarden US-Dollar und die Nachfrage der USA um 53,9 % auf 11,4 Milliarden US-Dollar stiegen. Der Handel mit Vietnam und der Europäischen Union stieg ebenfalls um jeweils 75,5 % bzw. 13,6 %. 

JP Morgan warnt, dass die Halbleiterindustrie hochgradig überladen ist

Jüngst stellt das Quant-Team von JPMorgan jedoch fest, dass der Halbleiterhandel unglaublich überladenist, was ihn anfällig für abrupte Rückzüge aufgrund steigender Volatilität macht.

Analyst Nikolaos Panigirtzoglou erklärte in einem Donnerstag-Notiz, dass die Kombination aus hoher Exposition und Volatilität zu häufigeren Marktschocks für Halbleiter führt, was unterstreicht, wie schnell Positionen sich basierend auf den Daten Anfang Juni auflösen können. 

JPMorgan bemerkte, dass das rasante Wachstum der Chip-Sektor in großen Aktienindizes erhebliche strukturelle Bedenken aufgeworfen hat. Erstens ist das Konzentrationsrisiko. Da Halbleiteraktien nun große Indizes dominieren, bemerkte Panigirtzoglou, dass Fonds mit strengen Risikolimits gezwungen sein könnten, systematisch zu verkaufen, wenn diese Limits erreicht werden. 

Darüber hinaus bemerkte die Bank, dass das Verhältnis des Marktwerts von Chip-Aktien zu ihren Einnahmen auf mehr als das 6-fache gestiegen ist. Das ist mehr als doppelt so hoch wie derselbe Maßstab für die Magnificent Seven, wobei Broadcom anstelle von Tesla verglichen wird.

JPMorgan warnte auch vor einem kurzfristigen technischen Risiko: der Portfolio-Neubewertung zum Quartalsende. Die Bank erwartet, dass die Anpassungen im Juni 165 Milliarden US-Dollar an Aktienverkäufen und Ankauf von Anleihen auslösen, was die Volatilität in die Höhe treiben könnte, wenn Halbleiteraktien fallen. 

Zusätzlich markierte die Bank Kryptowährungsmärkte als potenzielle Schwachstelle und bemerkte, dass viele Bitcoin-Mining-Betriebe mit dünnen Margen zu operieren scheinen und zunehmend von stabilen Bitcoin-Preisen abhängig sind.

Obwohl die Bank sich einer Vorhersage einer bevorstehenden Marktkorrektur enthielt, warnte sie, dass dichte Positionierungen, gestreckte Bewertungen und erhöhte Volatilität die Bühne für schwerwiegendere und häufigere Halbleiterrückzüge bereiten.